يتم تداول معظم التوكنات التي أُطلقت في عام 2025 دون قيمها الافتتاحية بشكل ملحوظ، ما يعكس عاماً صعباً لإصدارات العملات المشفرة الجديدة وضغوطاً مستمرة على أداء ما بعد الـ TGE، وذلك بحسب مجموعة بيانات عامة tracking token launches this year.
أظهر analysis لـ 118 حدث توليد توكن (TGE) أجرته Memento Research أن 84.7%، أي 100 توكن، يتم تقييمها حالياً بأقل من قيمة التخفيف الكامل عند الإطلاق (FDV)، وذلك بناءً على مقارنة قيمة FDV الافتتاحية بالقيمة الحالية.
لا يتم تداول سوى 18 توكناً عند أو فوق قيمة إطلاقها، ما يسلط الضوء على مدى الانخفاض الذي تعرضت له دفعة الإصدارات هذا العام.
تشير البيانات إلى ضعف واسع النطاق بدلاً من أداء ضعيف معزول، مع انتشار الخسائر عبر القطاعات المختلفة، وأحجام الإطلاق، ونماذج التوزيع.
عدد قليل فقط من التوكنات يتفوق على تقييمات الإطلاق
على الرغم من التراجع العام، تمكن عدد محدود من التوكنات من التفوق بشكل كبير على تقييمات الإطلاق الخاصة بها.
يُعد Aster (ASTER) أفضل أداء في مجموعة البيانات، حيث يظهر ارتفاعاً في FDV بأكثر من 740% مقارنة بقيمته الافتتاحية.
تليه Yooldo Games (ESPORTS) مع ارتفاع في FDV بأكثر من 530%، بينما تكمل Humanity (HUMANITY) قائمة المراكز الثلاثة الأولى بزيادة تتجاوز 320%.
تبرز هذه التوكنات ذات الأداء المتفوق بشكل حاد مقارنة بباقي مجموعة البيانات، حيث إن مكاسب بهذه الأحجام نادرة.
معاً، تمثل هذه الحالات استثناءات في سوق فشل فيه معظم التوكنات في الحفاظ على أسعارها الأولية.
الخسائر العميقة تهيمن على قاع الجدول
على الجانب الآخر من الطيف، عانت عدة عمليات إطلاق بارزة من تراجعات حادة.
تُصنَّف Syndicate (SYND) كأضعف أداء، حيث انخفضت قيمة FDV بأكثر من 93% عن مستوى الإطلاق.
Also Read: Will Elon Musk Shatter History As First Trillionaire Next Year? Bettors Say 53% Chance
تليها عن قرب Animecoin (ANIME) وBerachain (BERA)، حيث سجّل كل منهما أيضاً انخفاضات في FDV تتجاوز 93%.
يشير تكتل الخسائر بالقرب من القاع إلى أن ضغوط البيع بعد الإطلاق وضغط التقييمات كانا مستمرين لا عرضيين، ما أثّر على عمليات الإطلاق المنتظرة على نطاق واسع والعروض الأصغر على حد سواء.
انضغاط FDV يعكس إعادة ضبط للتقييمات
من خلال التركيز على قيمة التخفيف الكامل (FDV) بدلاً من القيمة السوقية الفورية، تلتقط مجموعة البيانات كيفية تغيّر التوقعات بشأن العرض المستقبلي واقتصاديات التوكن على المدى الطويل منذ الإطلاق.
يشير التباعد الواسع بين FDV عند البداية والقيمة الحالية إلى إعادة تقييم للافتراضات المضمَّنة في تسعير الـ TGE.
ومع استمرار دخول توكنات جديدة إلى السوق طوال العام، توحي البيانات بأن توسّع المعروض قد تجاوز الطلب الاستثماري المستدام، ما ساهم في إعادة التسعير الحادة التي شوهدت عبر غالبية عمليات الإطلاق.
البيانات تبرز عاماً صعباً للإصدارات
تؤكد النتائج مدى صعوبة عام 2025 لمصدري التوكنات والمستثمرين الأوائل.
مع تداول أكثر من أربعة أخماس التوكنات دون قيم إطلاقها، تشير مجموعة البيانات إلى بيئة سوقية فشل فيها تسعير الإطلاق في الصمود في أسواق التداول الثانوية.
وبينما حقق عدد قليل من التوكنات مكاسب كبيرة تفوق المتوسط، لا تزال هذه الحالات استثناءً في عام اتسم بأداء ضعيف واسع النطاق بعد الـ TGE.
Read Next: Here Is The $5.6B AI Bet That Brought Buffett, Druckenmiller And Coatue Together