زكاش (ZEC(https://yellow.com/asset/zec)) خسرت نحو 68٪ من قيمتها منذ أن بلغت ذروتها عند 744 دولاراً في نوفمبر، لتتراجع إلى نحو 235 دولاراً يوم الخميس، في حين أن شركة الخزانة المدعومة من وينكلفوس، والتي راكمت الرمز بقوة، أوقفت عمليات الشراء.
في الوقت نفسه، يتوقّع مؤسس Digital Currency Group باري سيلبرت (https://www.theblock.co/post/389472/dcg-barry-silbert-bitcoin-privacy-crypto-zcash) أن ما بين 5-10٪ من القيمة السوقية للبيتكوين سيتحوّل إلى عملات الخصوصية مثل زكاش خلال السنوات المقبلة.
تعكس هذه الديناميكيات المتنافسة – مشترياً مؤسسياً في حالة توقف، وداعماً مؤثراً يروّج لمركزه – حالة التوتر القائمة حالياً في قطاع عملات الخصوصية.
الانهيار
كانت عملة ZEC أفضل العملات الكبرى أداءً في سوق العملات المشفرة لعام 2025، بعد أن قفزت بأكثر من 1,200٪ من قيعان سبتمبر قبل أن تعكس الاتجاه بقوة.
هبط الرمز بما يقرب من 38٪ خلال الشهر الماضي وحده، وفقاً لبيانات (https://www.coingecko.com/en/coins/zcash). وسجّل أدنى مستوى له في أربعة أشهر دون 220 دولاراً في 5 فبراير قبل أن يرتد.
لم تفصح شركة سايفربانك تكنولوجيز المدعومة من وينكلفوس، والتي تبنّت استراتيجية خزانة قائمة على زكاش في نوفمبر، عن أي عملية شراء جديدة منذ 30 ديسمبر. تمتلك الشركة 290,062 عملة ZEC – أي نحو 1.76٪ من المعروض المتداول – بتكلفة متوسطة قدرها 334 دولاراً لكل رمز. ووفقاً لموقع The Defiant، فإن مركزها حالياً خاسر بنحو 26 مليون دولار عند الأسعار الحالية.
يبدو أن هدف سايفربانك المعلن المتمثل في تجميع 5٪ من معروض زكاش متوقف حالياً. وفي الأثناء، تراجعت أسهم الشركة نفسها (https://thedefiant.io/news/tradfi-and-fintech/zcash-drops-50-percent-since-last-cypherpunk-last-zec-purchase) بنحو 40٪ خلال الشهر الماضي.
اقرأ أيضاً: (https://yellow.com/news/bitgo-expands-staking-and-custody-deal-with-21shares-weeks-after-rocky-ipo-debut)
حالة التفاؤل
قدّم سيلبرت توقّعه يوم الأربعاء خلال فعالية أسبوع مستثمري البيتكوين في نيويورك، حيث وصف عملات الخصوصية بأنها «الرهان اللامتناظر التالي» مع إمكانية لتحقيق عوائد بين 100 إلى 1,000 مرة.
وقال إن البيتكوين «فقد البوصلة» فيما يتعلق بالخصوصية، بعدما جعلت شركات تحليلات البلوكشين مثل Chainalysis معاملاته قابلة للتتبع، مجادلاً بأن ZEC يمكن أن تعمل أيضاً كأداة تحوّط ضد تهديدات الحوسبة الكمّية.
إذا تحوّل ما بين 5-10٪ من القيمة السوقية الحالية للبيتكوين البالغة 1.3 تريليون دولار إلى عملات الخصوصية، فإن ذلك يعني تدفقاً لرأس مال جديد يتراوح بين 65 و130 مليار دولار، وهو ما يفوق بكثير القيمة السوقية الحالية لزكاش البالغة 3.9 مليارات دولار.
تضارب المصالح
تمتلك شركة سيلبرت DCG مؤسسة غراي سكيل، التي تدير صندوق Grayscale Zcash Trust – الذي أُطلق في 2017 – وتعمل بنشاط على تحويله إلى صندوق متداول فوري في البورصة (ETF).
أي ارتفاع في سعر ZEC يصب مباشرة في مصلحة محفظة DCG وإيرادات الرسوم التي تتقاضاها غراي سكيل.
لم يتطرق سيلبرت إلى هذا التداخل خلال مداخلته. كما جاء عرضه في الأسبوع نفسه الذي أعلن فيه مؤسس كاردانو تشارلز هوسكينسون (https://www.coindesk.com/markets/2026/02/12/charles-hoskinson-announces-late-march-debut-for-privacy-focused-midnight-blockchain-and-unveils-privacy-simulation-platform) عن سلسلة بلوكشين منافسة تركز على الخصوصية تحمل اسم Midnight، من المقرر إطلاقها في أواخر مارس، ما يضيف منافساً جديداً إلى قطاع لا يزال صغيراً مقارنة بالطموحات المعلّقة عليه.
اقرأ التالي: (https://yellow.com/news/why-did-cardanos-founder-wear-a-mcdonalds-uniform-to-announce-a-major-partnership)