بولديش، بورصة العملات المشفرة المدعومة من قبل رأس المال الاستثماري بيتر ثيل، أكملت ما يبدو أنه أول اكتتاب عام أولي في تاريخ الولايات المتحدة الذي تم تمويله بشكل رئيسي من خلال العملات المستقرة، وجمعت 1.15 مليار دولار وفقًا لتقارير مؤسسة الأوراق المالية والبورصات بتاريخ 19 أغسطس. أصبحت البورصة عامة في بورصة نيويورك تحت رمز السهم BLSH الأسبوع الماضي، ولكن الأسهم تراجعّت منذ ذلك الحين بنحو 49% من ارتفاع تداولها الأول.
ما يجب معرفته:
- جمعت بولديش 1.15 مليار دولار في اكتتابها الأولي باستخدام عملات مستقرة تم سكها أساساً على شبكة سولانا، مما يمثل أول مرة تاريخياً للاكتتابات العامة الأمريكية
- افتتح سهم البورصة على سعر 90 دولاراً للسهم الواحد في بورصة نيويورك، ارتفع بنسبة 143% من سعر الاكتتاب البالغ 37 دولاراً قبل أن يتراجع إلى حوالي 59 دولاراً خلال أسبوع
- قامت شركة جيفرز المصرفية الاستثمارية بتنسيق سك وتسليم العملات المستقرة المختلفة بالدولار واليورو بما في ذلك USDC و EURC من جهات إصدار مثل سيركل، باكسوس وريبل
هيكل تمويل ثوري
يكشف تقرير مؤسسة الأوراق المالية والبورصات أن بولديش رتبت لاستلام عوائد الاكتتاب الأولي في عملات مستقرة رقمية بدلاً من العملة التقليدية. تم سك معظم العملات المستقرة المستخدمة في زيادة رأس المال على شبكة بلوكشين سولانا. خدمت جيفرز كوكيل للفواتير والتسليم، وتعاملت مع العملية المعقدة لسك وتحويل وتسليم هذه الأصول الرقمية إلى البورصة.
حصلت الشركة على أنواع متعددة من العملات المستقرة مربوطة بالدولار الأمريكي واليورو. وشملت هذه العملات USD Coin (USDC) الخاصة بسيركل، وEUR Coin (EURC)، ورموز إضافية صادرة عن مؤسسات مالية مستقرة مثل باكسوس وريبل. يمثل هذا التشكيل المتنوع من العملات الرقمية خروجا كبيرا عن آليات تمويل الاكتتاب الأولي التقليدية.
وصف ديفيد بونانو، المدير المالي لشركة بولديش، العملات المستقرة بأنها "واحدة من أوسع حالات الاستخدام انتشاراً للأصول الرقمية". أسهب في التوضيح كيف تستخدم شركته هذه الرموز للتحويلات النقدية السريعة الدولية، خصوصاً باستخدام بنية تحتية شبكة سولانا.
الاستجابة الصناعية وتأثير السوق
وصفت ليلي ليو، رئيسة مؤسسة سولانا، التطوير كدليل على قدرة تكنولوجيا البلوكشين على ثورة أسواق رؤوس الأموال. وقالت: "تُمكّن أسواق الإنترنت رأس المال من التحرك بسرعة أكبر، مع شفافية أكبر، وبطريقة متاحة عالمياً". وأشارت إلى أن نهج بولديش يجمع بين هياكل السوق العام التقليدي والتكنولوجيا البلوكشين، مما يضع سولانا كلاعب أساسي في ابتكار السوق.
وصف جريج توزار، نائب الرئيس للمنتجات المؤسسية بكوينبيس، الاكتتاب العام بأنه لحظة محورية لاعتماد الأصول الرقمية. أشار توزار إلى القدرة التحويلية للعملات المستقرة في تحديث الأنظمة المالية الحالية. كما أشاد بخدمات الحفظ الخاصة بكوينبيس كدعم لهذه المبادرة الرائدة.
أثار الظهور العام للبورصة حماسا كبيرًا في البداية. افتتحت الأسهم بسعر 90 دولارا لكل منها يوم الأربعاء، وهو ما يعادل علاوة بنسبة 143% على سعر الاكتتاب البالغ 37 دولارا. وبلغ التداول ذروته إلى 117 دولارا خلال الجلسة الأولى.
ومع ذلك، تغير الشعور في السوق بسرعة. تراجعت الأسهم إلى حوالي 59 دولارا، مما مسح نحو نصف مكاسبها الأولية في خلال أسبوع واحد فقط من التداول. تعكس هذه التقلبات عدم اليقين الأوسع في أسواق العملات المشفرة والشكوك المستثمرين بشأن دخول شركات الأصول الرقمية إلى الأسواق العامة.
فهم العملات المستقرة والبنية التحتية للأصول الرقمية
العملات المستقرة هي عملات مشفرة مصممة للحفاظ على قيمة ثابتة من خلال ربط سعرها بالعملات أو السلع التقليدية. على عكس العملات المشفرة المتقلبة مثل بيتكوين أو إثريوم، تهدف العملات المستقرة إلى توفير استقرار الأسعار مع الاحتفاظ بفوائد المعاملات الرقمية، بما في ذلك السرعة والوصول العالمي.
منصة سولانا أصبحت شعبية لإنشاء ونقل العملات المستقرة بسبب سرعات المعاملات العالية وتكاليفها المنخفضة نسبياً. استخدم مصدرون رئيسيون للعملات المستقرة مثل سيركل بشكل متزايد سولانا جنبًا إلى جنب مع إيثريوم لعملياتهم في العملات الرقمية.
يحتفظ USDC، أحد العملات المستقرة الأساسية المستخدمة في الاكتتاب العام الأولي لبولديش، باحتياطي دولارات أمريكية وأوراق مالية حكومية قصيرة الأجل لدعم كل رمز. يعمل EURC بطريقة مماثلة ولكن يربط قيمته باليورو، مما يوفر تعرضا للعملة الأوروبية داخل النظام البيئي للأصول الرقمية.
دلالات السوق
يمكن أن يشير هذا النموذج التمويلي إلى تغييرات أوسع في كيفية قيام الشركات بزيادة رأس المال وإجراء عمليات الأعمال. تتضمن الاكتتابات العامة التقليدية عادةً قيام البنوك بجمع الأموال بالعملات التقليدية ونقلها إلى الشركات التي أصبحت عامة حديثًا عبر قنوات مصرفية معروفة.
يتجاوز نهج بولديش معظم هذه البنية التحتية، حيث يتلقى بدلاً من ذلك أصولًا رقمية يمكن الاحتفاظ بها أو تداولها أو تحويلها حسب الحاجة. قد يقلل هذا الأسلوب من تكاليف المعاملات وأوقات التسوية، بينما يوفر للشركة التعرض المباشر لأسواق الأصول الرقمية.
تنضم البورصة إلى عدة شركات عملات مشفرة أخرى سعت إلى الإدراجات العامة في السنوات الأخيرة. يعكس هذا الاتجاه القبول المتزايد للأصول الرقمية في التيار السائد بالرغم من عدم التأكد التنظيمي وتقلبات السوق.
أفكار أخيرة
يمثل الاكتتاب العام الممول من عملات مستقرة بقيمة 1.15 مليار دولار لبولديش علامة فارقة كبيرة في تقارب التمويل التقليدي والأصول الرقمية. في حين أن أداء أسهم الشركة كان متقلبًا منذ ظهورها الأول في بورصة نيويورك، فإن النجاح في إكمال هذه البنية التمويليaporteure قد يشجع شركات أخرى لاستكشاف طرق مماثلة. يبرهن التداول على كلاً من الإمكانيات والتحديات التي تواجه شركات العملات المشفرة وهي تسعى لربط الأسواق المالية المعروفة بتكنولوجيا البلوكشين الناشئة.