بيتكوين (BTC) تشهد حاليًا أشد موجة بيع مؤسسي صافٍ في تاريخها، حيث هوت وتيرة التغير المجمّعة في صناديق ETF الفورية وحيازات شركات الخزانة إلى -319%، وفقًا لمؤسس Capriole Investments تشارلز إدواردز.
ما الذي حدث: تدفقات خارجة قياسية من المؤسسات
نشر إدواردز تحليله على X، مستعينًا بصناديق المؤشرات المتداولة الفورية وشركات الخزانة كمؤشر بديل على سلوك المستثمرين المؤسسيين على شبكة بيتكوين. وقد هبط المعدل الشهري الموحّد للتغير في حيازات صناديق ETF والخزانة بقوة إلى المنطقة السلبية.
شركات الخزانة وحدها ما زالت بالكاد تظل في المنطقة الإيجابية، ويرجَّح أن ذلك يعود إلى استمرار التراكم من جانب Strategy. أما صناديق ETF الفورية فقد هبطت بعمق إلى المنطقة السلبية.
كما تتبّع إدواردز مؤشرًا يسميه صافي الشراء المؤسسي، يقيس التغيرات المجمّعة في أرصدة صناديق ETF وشركات الخزانة مقابل معروض BTC الجديد المستخرج. خلال تعافي يناير، تحوّل هذا المؤشر لفترة وجيزة إلى الإيجاب، ما يعني أن المؤسسات كانت تشتري بوتيرة أسرع من قدرة المعدّنين على إنتاج عملات جديدة.
لكن ذلك انعكس سريعًا. إذ هبط المؤشر إلى -319%، وهو مستوى لم يُسجَّل من قبل.
وكتب إدواردز: "أشد بيع صافٍ مؤسسي لبيتكوين على الإطلاق خلال هذا الأسبوع".
لماذا يهم الأمر: مخاطر الخصم الكمي
عزا إدواردز انسحاب المؤسسات إلى تنامي القلق بشأن تهديد الحوسبة الكمية لبيتكوين. فمن الناحية النظرية يمكن استخدام هذه التقنية لاختراق محافظ BTC الأقدم والأكثر عرضة للخطر.
في بحث نُشر الأسبوع الماضي، جادل إدواردز بأن هذا الخطر يؤثر بالفعل في كيفية تسعير المستثمرين العقلانيين للأصل. وأوضح: "عندما تنظر إلى الإحصاءات حول موعد توقُّع حدوث يوم-كيو (Q-Day)، فإن المستثمر العقلاني يخصم القيمة العادلة لبيتكوين بنسبة 20% اليوم".
وقد عرض إدواردز بيانات تُظهر أن هذا الخصم سيرتفع كل عام لا يتم فيه ترقية شبكة BTC لمقاومة الهجمات الكمية.
اقرأ التالي: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols