بيتكوين (BTC) من المرجح أن يبقى مرتبطاً بالتطورات الاقتصادية العالمية الكلية في الأشهر المقبلة، مع إشارة المحللين إلى توترات التجارة، وتوقعات السياسة النقدية، وظروف السيولة بوصفها القوى الأساسية التي تشكل حركة السعر بدلاً من العوامل الأساسية الخاصة بالكريبتو.
تعكس نوبة التقلب الحالية تحوّلاً أوسع نحو تجنّب المخاطر في الأسواق المالية، حيث باتت الأصول الرقمية تتصرف بشكل متزايد مثل مخصصات المخاطر المؤسسية الأخرى خلال فترات عدم اليقين الجيوسياسي والسياسي.
يقول المشاركون في السوق إن من غير المرجح أن يتغير هذا النمط في الأمد القريب، حتى مع استمرار تعزّز حالة الاستثمار طويلة الأجل في بيتكوين باعتباره مخزناً للقيمة غير خاضع للسيادة.
التطورات الأخيرة في الرسوم الجمركية وحالة عدم اليقين القانوني المحيطة بسياسة التجارة الأميركية أضافت طبقة جديدة من الضغط، فأضعفت الزخم التنظيمي للقطاع، وفي الوقت نفسه عززت الارتباط بين العملات المشفرة وأسهم شركات التكنولوجيا.
في الوقت ذاته، تحوّل رأس المال نحو الملاذات الآمنة التقليدية، ما استنزف السيولة من العملات البديلة وساهم في تضخيم التحركات الهابطة عبر القطاع.
قالت أوريلي بارتير، كبيرة محللي الأبحاث في ننسن، إن موجة البيع الأخيرة تبدو امتداداً للاتجاه الهابط الذي بدأ في أواخر عام 2025، مع استمرار العوامل الكلية في تحديد هيكل السوق.
وحددت مستوى 60,000 دولار بوصفه الدعم الرئيسي التالي لبيتكوين و70,000 دولار كمستوى مقاومة على المدى القريب، مضيفة أن التماسك فوق مستوى الدعم يمكن أن يُبقي الأصل متداولاً ضمن هذا النطاق خلال الجلسات المقبلة.
وأشارت إلى أن مسار إيثريوم (ETH) يبقى إلى حد كبير معتمداً على اتجاه بيتكوين، مع اقتراب معامل الارتباط بين الأصلين من الواحد.
هذا المستوى من التزامن يؤكد أن الحركة الحالية يحركها المناخ الكلي لا التطورات الخاصة بالكريبتو.
التدفقات المؤسسية تربط بيتكوين بدورات السياسة العالمية
إن الدور المتنامي للمخصصين المؤسسيين في أسواق الأصول الرقمية زاد من حساسية بيتكوين لتحولات السياسة العالمية، خصوصاً تلك التي تؤثر في توقعات النمو، وتدفقات التجارة، والسيولة.
قال رافاييل زاغوري، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة إلكترون إنرجي، إن الرسوم الجمركية وحالة عدم اليقين المالي تدفع إلى تدوير دفاعي لرأس المال عبر فئات الأصول، ما يسحب بيتكوين إلى أنماط التداول القصيرة الأجل نفسها التي تشهدها الأسهم.
لكنه يجادل بأن عدم الاستقرار نفسه في السياسة يعزز، على المدى الأطول، جاذبية أصل يتمتع بعرض ثابت وإصدار يمكن التنبؤ به.
Also Read: White House Signals Trump Will Not Pardon Sam Bankman-Fried
وأضاف أن حالة عدم اليقين، أكثر من المخاطر القابلة للقياس، باتت القيد المهيمن على استثمار البنية التحتية، مع تعقيد أطر التجارة المتغيرة للتخطيط طويل الأجل لعمليات التعدين.
وبينما تؤثر هذه الاضطرابات في قرارات تخصيص رأس المال، يواصل آلية ضبط صعوبة الشبكة استقرار الربحية والحفاظ على متانة التشغيل.
استنزاف السيولة يضغط على العملات البديلة
يقول المحللون إن التباعد بين بيتكوين وبقية سوق الكريبتو يزداد وضوحاً مع تشديد السيولة.
وصف جيمي شيو، الشريك المؤسس ومدير العمليات في أكسس، العملات البديلة بأنها معرضة بشكل خاص لتحولات المعنويات لأنها تفتقر إلى الدعم المؤسسي وسردية «الذهب الرقمي» التي توفر أرضية لتقييم بيتكوين.
في المقابل، استفاد الذهب من دوره كوسيلة تحوط ضد تآكل العملات والضغوط الجيوسياسية، ما جذب إليه رأس المال خلال مرحلة تجنّب المخاطر الحالية.
والنتيجة هي سوق يتداول فيها بيتكوين بوصفه أصلاً كلياً عالي البيتا على المدى القصير، بينما تعاني العملات الصغيرة من تراجعات أشد بسبب السيولة الأضعف والطلب الهيكلي الأضعف.
تداول ضمن نطاق محدد متوقع في الأجل القريب
تشير التوقعات السعرية على المدى القريب إلى مرحلة تجميع بدلاً من انعكاس حاسم للاتجاه.
قالت لاسي زانغ، محللة الأبحاث في محفظة Bitget، إن من المرجح أن يتداول بيتكوين بين 58,000 و76,000 دولار في الأجل القصير، مع اختبار المستويات الحالية لدعم رئيسي. وأضافت أن إيثريوم قد يتقلب بين 1,750 و2,200 دولار.
وعزت التراجع الأخير إلى مزيج من الضغوط الكلية، وتدوير رأس المال، والمعنويات السلبية الناتجة عن مبيعات عملات بارزة وإعادة تخصيص الشركات نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
وأوضحت أن هذه التحركات، رغم أن المستثمرين الأفراد يفسرونها بسلبية، تعكس تموضعاً طويل الأجل أكثر من كونها تدهوراً جوهرياً في أوضاع القطاع.