البيتكوين (BTC) يواصل التداول ضمن نطاق ضيّق رغم وتيرة التراكم المستقرة من جانب الشركات وتقدّم عملية دمج المؤسسات، بينما تحلّ ضبابية السياسات الاقتصادية الكلية محلّ التصفية المعتمدة على الرافعة المالية كالقوة المهيمنة في تشكيل سوق التشفير.
انخفض الأصل لفترة وجيزة إلى ما دون 65,000 دولار في جلسة التداول الآسيوية قبل أن يستقرّ قرب 65,300 دولار، في انعكاس لما يصفه المحلّلون ببيئة حسّاسة للعرض أكثر من كونها انهياراً هيكلياً.
أدّت التدفقات المرتفعة من الحائزين الكبار إلى البورصات إلى زيادة وضوح المعروض على المدى القصير في وقت لا يزال فيه الطلب الفوري متحفظاً، ما يبقي الأسعار محصورة بين مستويات دعم ومقاومة واضحة المعالم.
قال إيليا كالتشيف، المحلّل في Nexo Dispatch: "عندما تصبح السياسات أصعب في التسعير، تمتصّ العملات المشفّرة التقلّبات أولاً عادةً"، مشيراً إلى أن الأصول الرقمية باتت تتفاعل الآن مع الإشارات الماكروية نفسها التي تحرّك أسواق الأسهم والذهب والسندات.
ضبابية الماكرو تحلّ محلّ مخاطر التصفية
تأتي مرحلة التماسك الحالية بعد إعادة ضبط كاملة في الرافعة المالية للمشتقات، كانت قد ضاعفت سابقاً من حدّة موجات الصعود والهبوط.
ووفقاً لتقرير صادر عن Bitfinex، فإن انكماش التقلبات ومعدّلات التمويل المحايدة يشيران إلى أن عمليات التصفية القسرية لم تعد المحرّك الأساسي لتحركات الأسعار.
بدلاً من ذلك، تنتظر الأسواق وضوحاً بشأن التضخم والرسوم الجمركية وسياسة أسعار الفائدة.
وقال كالتشيف: "بإمكان الأسواق استيعاب التقلّبات؛ لكنها تواجه صعوبة مع الضبابية التي لا يمكن تأطيرها"، في إشارة إلى إعادة العمل بنظام رسوم جمركية عالمية مؤقتة وما يترتّب عليه من تداعيات على توقعات النمو والتضخم.
اقرأ أيضاً: Blockchain Data Now Predicts Drug Crises Months Before Official Statistics, Chainalysis Finds
بيانات التضخم الأميركي العنيدة دفعت بالفعل توقعات خفض الفائدة إلى أبعد في المستقبل، بينما يُتوقّع أن تحدّد بيانات التوظيف، والإنفاق الاستهلاكي، وأسعار المنتجين القادمة ما إذا كانت العوائد والدولار سيتجهان إلى مزيد من القوة، وهي تركيبة لطالما كبحت مكاسب العملات المشفّرة تاريخياً.
طلب هيكلي يتزايد تحت السطح
رغم ضعف حركة الأسعار، يتواصل التراكم طويل الأجل في إعادة تشكيل بنية السوق.
أضافت إحدى الاستراتيجيات 592 بيتكوين أخرى بقيمة تقارب 39.8 مليون دولار، لترتفع حيازاتها إلى 717,722 بيتكوين، أي أكثر من 3.4% من إجمالي المعروض.
في الوقت نفسه، تستمر البنية التحتية المؤسسية في التوسع.
تتجه المنصات المنظمة نحو التداول على مدار الساعة، ويتحسّن التعامل الرأسمالي مع العملات المستقرة، كما يزيد المخصِّصون التقليديون من انكشافهم على المنتجات المتداولة في البورصة المدعومة بالبيتكوين الفوري.
وصف تقرير Bitfinex المرحلة الحالية بأنها مرحلة توازن لا توزيع، مع وجود عنقود طلب كثيف بين 60,000 و69,000 دولار يعمل كمنطقة دعم هيكلي في ظل محدودية توسّع رأس المال.
السيولة، لا السردية، ستحسم الحركة المقبلة
تراجعت الإيثريوم والرموز ذات البيتا المرتفع خلال مرحلة التماسك، في انعكاس لما يقوله المحلّلون إنه بيئة تحرّكها التموضعات حيث تهمّ أوضاع السيولة أكثر من السرديات الخاصة بكل قطاع.
قال كالتشيف: "من المرجّح أن يكون الانضباط في إدارة السيولة، وليس زخم السردية، هو العامل المحدّد للاتجاه التالي".
تبرز العملات المستقرة بوصفها جسراً حاسماً بين أسواق التشفير والأسواق التقليدية، مع توقعات بأن تقترب قيمتها السوقية من 2 تريليون دولار بحلول 2028، وهو ما يعني إمكانية توليد طلب إضافي يصل إلى تريليون دولار على سندات الخزانة الأميركية القصيرة الأجل.
هذا الديناميك يربط بشكل متزايد أداء الأصول الرقمية بـالجزء القصير من منحنى أسعار الفائدة.
اقرأ التالي: Personal AI Could Replace Delegates In Crypto Governance, Says Ethereum Co-Founder