البيتكوين يتجه نحو أحد أهم الأحداث المشتقة في العام، حيث ستنتهي عقود خيارات BTC بقيمة تزيد عن 14 مليار دولار يوم الجمعة 28 يونيو. مع اقتراب الانتهاء، يراقب المتداولون عن كثب ارتفاع نسبة شراء خيارات الشراء إلى البيع - وهو إشارة تقليدية للهبوط تعكس الآن استراتيجيات وضعية أكثر تعقيدًا بدلاً من الخوف الصريح.
انتهاء الخيارات القادمة، المقترنة بتبادل المشتقات المشفرة ديريبِت، سوف تسوي أكثر من 141,000 عقد خيارات BTC، وهو ما يمثل أكثر من 40٪ من إجمالي الفائدة المفتوحة. يجذب حدث انتهاء الصلاحية الربع سنوي هذا - وهو فترة تقليدية من التقلبات العالية - الانتباه لما قد يشير إليه حول مسار الأسعار على المدى القصير للبيتكوين، خاصةً مع تعامل السوق مع تدفقات ETF المستمرة، والشكوك الاقتصادية الكبيرة، وزيادة المشاركة المؤسسية.
للوهلة الأولى، يمكن تفسير زيادة نسبة الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء إلى البيع، والتي وصلت مؤخرًا إلى 0.72 (أعلى من قليلاً 0.5 في وقت سابق من 2024) على أنها تغير هبوطي في المعنويات. في الأسواق الاختيارية، يتم عمومًا رؤية نسبة شراء خيارات الشراء إلى البيع العالية كمؤشر على أن المتداولين يسعون لحماية الهبوط، متوقعين انخفاض الأسعار. ولكن في هذه الدورة، يقدم المشاركون في السوق - والمحللون - تفسيرًا أكثر دقة.
وفقًا لِـ "لين تشين" رئيس تطوير الأعمال في آسيا في ديريبِت، يعود الكثير من الاهتمام المتزايد في خيارات الشراء إلى نهج استراتيجي يركز على العائد يسمى الخيارات النقدية المضمونة. تتضمن هذه الاستراتيجية كتابة خيارات الشراء - في الأساس بيع الحماية ضد انخفاض الأسعار - مقابل دخل مباشر. والأهم من ذلك، أن كتاب الخيارات يحافظون على احتياطيات كافية من العملات المستقرة لشراء BTC إذا تم تنفيذ الخيار، مما يستخدم التراجع كفرصة للتجميع.
بدلاً من الدلالة على الخوف، يشير هذا السلوك إلى الثقة في الأسس الصاعدة على المدى الطويل. "إنها استراتيجية عائد، ولكن أيضًا وسيلة لتجميع البيتكوين بأسعار مناسبة"، قال تشين. "هذا النوع من التمركز يساعد في رفع نسبة شراء خيارات الشراء إلى البيع دون الإيحاء بأن السوق تتجه نحو الهبوط بشكل هيكلي."
انتهاء الخيار: 14 مليار دولار على المحك
الأرقام تحت خلفية انتهاء الجمعة مذهلة. وفقًا لـ "ديريبِت" المقاييس، تبلغ قيمة العقود المنتهية البالغ عددها 141,271 أكثر من 14 مليار دولار بالأسعار الحالية، حيث يمثل عقد واحد من ديريبِت واحد BTC.
من المواقع المنتهية:
- 81,994 عقدًا هي خيارات شراء، تعطي لحامليها الحق ف...