توقع محللو دويتشه بنك اتجاهًا هبوطياً كبيراً للدولار الأمريكي، بتوقع وصول سعر صرف EUR/USD إلى 1.30 بنهاية العقد وسط تغييرات سياسة عالمية هائلة تؤثر على أسواق العملات في جميع أنحاء العالم. ويشير البنك إلى تغييرات تحولية في سياسة التجارة الأمريكية، والنهج المالي الألماني، وإعادة التقييم للقيادة الجيوسياسية الأمريكية كعوامل رئيسية وراء هذا التنظيم المتوقع للعملات.
ما يجب معرفته:
- تتوقع دويتشه بنك أن يضعف الدولار بشكل كبير لبقية العقد
- يشير المحللون إلى تناقص الشهية الدولية لتمويل العجز المزدوج الأمريكي المتزايد
- يأتي التوقع وسط ما تصفه البنك بأنه "عدم اليقين الشديد" في مشهد السياسات العالمية
تمثل النظرة المعدلة تغيرًا كبيرًا عن السرد السائد للدولار "الأعلى لمدة أطول" الذي هيمن على توقعات السوق في السنوات الأخيرة. يتبع هذا التقييم الدرامي ما تصفه دويتشه بنك بأنه "التغيير الأكثر جوهرية في سياسة التجارة الأمريكية في قرن"، الذي يحدث إلى جانب تغييرات ضخمة مماثلة في المواقف المالية الألمانية منذ توحيد الألمانيتين.
يبدو أن أنماط التمويل العالمية تشهد إعادة هيكلة أساسية، وفقًا لتحليل البنك. يظهر المستثمرون الدوليون تراجعاً في الرغبة لتمويل العجز المزدوج المتزايد في أمريكا — العجز في الميزانية والحساب الجاري الذي دعم تاريخياً قوة الدولار.
تمثل هذه المقاومة قوة سوقية محورية قد تسرّع من مسار انخفاض سعر العملة.
حدّد استراتيجيّو العملات في البنك عدة عوامل إضافية تساهم في توقعات الدولار الضعيفة. من بين هذه العوامل، التوقعات بأن مستويات الأصول الأمريكية المرتفعة قد بلغت ذروتها وستنخفض تدريجياً. بالتوازي، يلاحظ المحللون استعدادًا أقوى للدول خارج الولايات المتحدة لاستخدام القدرات المالية المحلية لتحفيز النمو الداخلي والاستهلاك.
"نشهد فترة تحولية لأسواق العملات"، يقترح التقرير، من دون تحديد محلّلين محدّدين. يتضمن التقييم الشامل أبعاد جيوسياسية نادراً ما يتم التأكيد عليها في توقعات أسعار الصرف التقليدية.
تمثل توقعات تعادل القوة الشرائية لدويتشه بنك ب 1.30 لل EUR/USD نقلة كبيرة من المستويات الحالية. تقيس هذه الوسيلة التقنية محاولة لمعادلة القوة الشرائية للعملات المختلفة للسلع والخدمات المشابهة عبر الحدود، مما يشير إلى أن اليورو قد يكون مغتربًا بواضح أمام الدولار بأسعار الصرف الحالية.
يعترف التحليل بمستويات استثنائية من عدم اليقين التي تسود الشروط الاقتصادية العالمية. يسلط استراتيجيّو دويتشه بنك الضوء بشكل خاص على "المدى المدى لتطور معايير السياسة"، مما يخلق بيئة بحيث التحولات في السوق والفرص تقدم مخاطر كبيرة لكل التوقعات المالية.
التنقل في اضطرابات السوق المحتملة
يؤكد المحللون في العملاق المصرفي الألماني على الحفاظ على المرونة في نهج التوقعات الخاص بهم نظرًا لضخامة التغيرات السياسة الجارية. يعترف التقرير صراحة بالاستعداد لتعديل التوقعات مع تطور الظروف الاقتصادية، متظاهرًا شفافية غير عادية حول حدود التوقعات خلال فترات التقلبات الشديدة.
سيمثل الانخفاض المتوقع للدولار انعكاسًا للاتجاهات التي سادت أسواق العملات لفترات طويلة من العقد الماضي. خلقت قوة الدولار السابقة تداعيات اقتصادية واسعة النطاق، لا سيما بالنسبة للأسواق الناشئة مع التزامات الدين المسعر بالدولار.
قد تحتاج البنوك المركزية العالمية إلى إعادة معايرة نهج السياية النقدية إذا تم تحقيق توقعات دويتشه بنك للدولار. تؤثر قيم العملات بشكل كبير على ديناميكيات التضخم، وميزان التجارة، والتدفقات الرأسمالية — جميعها متغيرات مهمة في أطر صنع القرار بالبنك المركزي.
بالنسبة للاقتصادات الأوروبية، يمثل اليورو القوي نسبياً للدولار صورة اقتصادية مختلطة. قد تواجه الصناعات المعتمدة على التصدير تحديات تنافسية، بينما قد تنخفض تكاليف الاستيراد. سيكون التأثير الصافي متغيرًا بشكل كبير عبر القطاعات الاقتصادية والدول الأعضاء في منطقة اليورو.
الأفكار النهائية
تشير مراجعة دويتشه بنك الدرامية لتوقعات الدولار إلى تغييرات عميقة محتملة في المستقبل لأسواق العملات العالمية. يعكس توقع وصول EUR/USD إلى 1.30 بنهاية العقد إعادة تقييم شاملة للقوى الاقتصادية الهيكلية، والديناميات الجيوسياسية، والأطر السياسة المتغيرة التي دعمت تاريخياً هيمنة الدولار في المالية الدولية.