تباطأ تضخم طوكيو في ديسمبر إلى 2% من 2.7% في نوفمبر، مما خفف من المخاوف بشأن الضغوط السعرية في عاصمة اليابان.
جاء هذا التراجع قبل اجتماع السياسة النقدية المتأخر لبنك اليابان في يناير.
رفع بنك اليابان سعر الفائدة إلى 0.75% الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى في نحو ثلاثة عقود.
رغم تباطؤ التضخم، أشار البنك المركزي إلى أن زيادات إضافية في أسعار الفائدة ما زالت مرجحة إذا دعمت الأوضاع الاقتصادية مزيداً من التشديد.
ما الذي حدث؟
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو، باستثناء الأغذية الطازجة، بنسبة 2.3% على أساس سنوي في ديسمبر.
مثّل ذلك انخفاضاً عن 2.8% في نوفمبر وجاء دون توقعات الاقتصاديين البالغة 2.5%.
جاء الاعتدال أساساً نتيجة انخفاض تكاليف الخدمات والمرافق وتباطؤ ارتفاع أسعار المواد الغذائية.
لا تزال مؤشرات التضخم الثلاثة أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2%، مما يشير إلى استمرار الضغوط السعرية الأساسية رغم التباطؤ.
خفّض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات في النصف الثاني من 2025، ليصل إجمالي الخفض منذ سبتمبر 2024 إلى 1.75 نقطة مئوية.
وتسعّر الأسواق حالياً خفضين إضافيين في 2026.
ومع ذلك، كانت المعادن النفيسة، لا العملات الرقمية، هي التي جذبت اهتمام المستثمرين طوال عام 2025.
قفز الذهب بأكثر من 70% متجاوزاً 4,500 دولار للأونصة، في أقوى أداء سنوي له منذ أواخر سبعينيات القرن الماضي.
ارتفعت الفضة بنحو 150% لتسجل مستويات قياسية فوق 72 دولاراً للأونصة.
انتعش البلاتين بأكثر من 150%، محققاً أكبر مكاسب سنوية له منذ ما لا يقل عن عام 1987.
سجل مؤشر علاوة بيتكوين (BTC) على منصة كوينبيس أدنى مستوى له خلال شهر، ما يشير إلى ضعف الطلب المؤسسي الأميركي رغم الخلفية الكلية التي كانت تاريخياً في صالح الأصول الرقمية.
اقرأ أيضاً: SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
لماذا يهم ذلك؟
يسلّط التباين بين أداء المعادن النفيسة والعملات المشفرة في 2025 الضوء على تحدي الافتراضات المتعلقة بالطلب على الأصول الرقمية خلال فترات التيسير النقدي ومخاوف التضخم.
هيمنت الأصول التقليدية الآمنة على محافظ المستثمرين رغم ثلاث مرات متتالية من خفض الفائدة من جانب الفيدرالي.
استقطب الذهب والفضة والبلاتين رؤوس أموال ربما كانت تتجه إلى بيتكوين في دورات السوق السابقة.
يعكس هذا التحول تفضيلات استثمارية متغيرة في بيئة يسودها عدم اليقين الاقتصادي المستمر.
خلقت التوترات الجيوسياسية ومخاوف تآكل قيمة العملات والطلب الصناعي على المعادن ظروفاً مؤاتية للسلع التقليدية.
فقدت سردية بيتكوين كـ"أداة تحوّط" زخْمها مع إظهار المستثمرين تفضيلاً للأصول الملموسة ذات الاستخدامات الصناعية الراسخة.
ضمّت موجة ارتفاع المعادن دوافع نقدية وصناعية معاً.
استفادت الفضة من قفزة في الطلب على تصنيع الألواح الشمسية وإنتاج الإلكترونيات.
استفاد البلاتين من قيود في الإمدادات من جنوب أفريقيا وتغيّر متطلبات المحفزات في قطاع السيارات.
قد يوفر تباطؤ التضخم في اليابان دعماً محدوداً للأصول عالية المخاطر.
يشير التزام بنك اليابان بمزيد من رفع الفائدة إلى أن الأوضاع النقدية في اليابان ستستمر في التشدد.
عادةً ما يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة اليابانية إلى تقوية الين، ما يمكن أن يضغط على الأصول المقومة بالدولار بما فيها العملات المشفرة.
أظهر المستثمرون في الولايات المتحدة ميلاً أقل لتحمل المخاطر طوال 2025 رغم سياسة الفيدرالي التيسيرية.
يشير تفضيل المعادن على الأصول الرقمية إلى وجود تشكك في دور العملات المشفرة خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي.
يجادل مؤيدو بيتكوين بأن الأصل يحتاج إلى أطر زمنية أطول لإظهار علاقته بتغيرات السياسة النقدية.
في المقابل، يشير المنتقدون إلى أن موجة صعود المعادن المستمرة تدل على أن المستثمرين الباحثين عن أدوات تحوط من التضخم وجدوا بدائل أكثر جاذبية.
اقرأ التالي: Uniswap Governance Approves Historic 100M UNI Token Burn