أعلنت شركة Circle Internet، مصدرة العملات المستقرة، يوم الاثنين أنها ستستهدف تقييمًا يصل إلى 7.2 مليار دولار في طرح عام أولي موسع الذي يعكس تزايد شهية المستثمرين لشركات العملات المشفرة تحت سياسات الرئيس ترامب الودية للعملات المشفرة.
ما يجب معرفته:
- زادت Circle حجم طرحها العام الأولي إلى 32 مليون سهم، بسعر يتراوح بين 27 و28 دولارًا لكل سهم، بعد أن كان 24 مليون سهم بسعر بين 24 و26 دولارًا
- الشركة خلف USDC، ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم، يمكن أن تجمع ما يصل إلى 896 مليون دولار
- ارتفعت إيرادات الفائدة من الخزانة التي تدعم USDC بنسبة 55.1% لتصل إلى 557.9 مليون دولار في الربع الأول
وسعت الشركة التي تتخذ من نيويورك مقرًا لها والمساهمون الحاليون عرضهم من 24 مليون سهم معلن مسبقًا بسعر بين 24 و26 دولارًا إلى 32 مليون سهم بسعر 27 إلى 28 دولارًا لكل سهم. يمثل ذلك زيادة كبيرة تؤكد الطلب القوي من المستثمرين المؤسسيين للتعرض لسوق العملات المستقرة المتنامي بسرعة.
يبدو توقيت Circle استراتيجيًا، حيث يستفيد من تجدد التفاؤل في قطاع العملات المشفرة منذ تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه. وعد ترامب بتقديم المزيد من اللوائح المواتية للأصول الرقمية ويحتفظ بالعديد من المشاريع التجارية المتعلقة بالعملات المشفرة، مما يخلق بيئة أكثر ترحيبًا للشركات مثل Circle للوصول إلى الأسواق العامة.
تشير زيادة العرض إلى الثقة في نموذج الأعمال الأساسي لشركة Circle، والذي يركز حول USDC، وهو رمز رقمي مصمم للحفاظ على ارتباط ثابت بواحد إلى واحد مع الدولار الأمريكي. برزت USDC كثاني أكبر عملة مستقرة عالميًا من حيث رأس المال السوقي، متخلفة عن USDT لـTether في إجمالي التداول.
الأداء المالي القوي يدفع اهتمام المستثمرين
تظهر المقاييس المالية لشركة Circle الإمكانات الربحية لنموذج الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة خلال فترة أسعار الفائدة المرتفعة الحالية. زادت إيرادات الاحتياطي، الناتجة بشكل أساسي من الفائدة المكتسبة على سندات الخزانة الأمريكية التي تدعم رموز USDC، بنسبة 55.1% على أساس سنوي لتصل إلى 557.9 مليون دولار في الربع المنتهي في 31 مارس.
ومع ذلك، تواجه الشركة ضغوطًا على الربحية مع تسارع تكاليف النمو. تضاعفت نفقات التوزيع والمعاملات بنسبة 68.2% خلال نفس الفترة، متجاوزة نمو الإيرادات بينما توسع Circle شبكة موزعيها من الطرف الثالث إلى ما وراء شراكتها الرئيسية مع منصة تبادل العملات المشفرة Coinbase.
يشهد قطاع العملات المستقرة فوائد كبيرة من التشريعات الفيدرالية المعلقة التي تستهدف تحديدًا الرموز الرقمية للدولار. يتوقع مراقبو الصناعة أن يسرع قانون العملات المستقرة المقبل من تبني المؤسسات بتوفير الوضوح التنظيمي الذي طالما غاب عن القطاع.
تعمل العملات المستقرة كعنصر حاسم في البنية التحتية لنظام العملات المشفرة، مما يسمح للمتداولين بنقل الأموال بين الأصول الرقمية المختلفة دون تحويلها مرة أخرى إلى العملات التقليدية. يتجاوز استخدامها التداول، مع زيادة اعتمادها في المدفوعات عبر الحدود وكضمان في تطبيقات التمويل اللامركزي.
موقع السوق واستراتيجية النمو
تتحكم USDC حاليًا في حوالي 26% من إجمالي سوق العملات المستقرة، مع تداول ما يقرب من 60 مليار دولار وفقًا لبيانات الصناعة. بينما تحتفظ Tether بالصدارة بحصة سوقية تبلغ حوالي 67%، أظهرت USDC زخم نمو أقوى مع زيادة بنسبة 36% في رأس المال السوقي هذا العام مقارنة بنمو Tether بنسبة 5%.
وضعت الشركة نفسها كبديل منظم في مجال العملات المستقرة، حيث تحتفظ باحتياطيات كاملة من الدولارات الأمريكية وسندات الخزانة قصيرة الأجل لدعم كل رمز USDC. تختلف هذه الاستراتيجية عن بعض المنافسين الذين واجهوا التدقيق بشأن تركيبة احتياطيهم وممارسات الشفافية.
تخطط Circle للإدراج في بورصة نيويورك تحت رمز التداول "CRCL" في وقت لاحق من هذا الأسبوع. تعمل البنوك الكبرى في وول ستريت مثل J.P. Morgan وCitigroup وGoldman Sachs كمديرين رئيسيين للاكتتاب في العرض، مما يضفي المصداقية المؤسسية على ما يمثل أحد أكبر العروض العامة المرتبطة بالعملات المشفرة في السنوات الأخيرة.
يمثل الطرح العام الأولي محاولة Circle الثانية للوصول إلى الأسواق العامة بعد اندماج SPAC السابق الذي فشل في أواخر عام 2022 وسط عدم اليقين التنظيمي. سيكون إتمام هذا الطرح العام التقليدي بنجاح علامة فارقة كبيرة لاندماج صناعة العملات المشفرة الأوسع في الأسواق المالية الرئيسية.
عن Circle وUSDC
تأسست شركة Circle Internet Group في عام 2013، وتعمل كشركة تكنولوجيا مالية متخصصة في بنية العملات المستقرة وخدمات الأصول الرقمية. تحتفظ الشركة برخص تحويل أموال في 46 ولاية، ومقاطعة كولومبيا، وبورتوريكو، مما يجعلها لاعبًا منظمًا في مجال العملات المشفرة.
أُطلقت USDC في سبتمبر 2018 من خلال مشروع مشترك بين Circle وCoinbase يسمى مركز الكونسرسيوم. نمت USDC لتصبح ثاني أكبر عملة مستقرة في العالم مع تداول أكثر من 60 مليار دولار. يعمل الرمز الرقمي عبر 20 شبكة بلوكتشين ويحافظ على ارتباط واحد إلى واحد مع الدولار الأمريكي من خلال دعم احتياطي كامل من النقد وسندات الخزانة.
فقدت العملة المستقرة مؤقتًا ارتباطها بالدولار في مارس 2023 بعد أن كشفت Circle أن 3.3 مليار دولار من احتياطياتها كانت محفوظة في بنك وادي السيليكون المنهار، لكنها استعادت الاستقرار خلال أربعة أيام. حلت Circle وCoinbase الكونسرسيوم المشترك في أغسطس 2023، مع تولي Circle السيطرة الكاملة على عمليات USDC.
أفكار إغلاق
يعكس الطرح العام الأولي الموسع لشركة Circle الأداء المالي القوي للشركة والثقة المؤسساتية الأوسع في آفاق نمو قطاع العملات المستقرة تحت شروط تنظيمية أكثر وداً. من المحتمل أن يؤثر نجاح العرض على شركات العملات المشفرة الأخرى التي تدرس الظهور في الأسواق العامة.