Hyperliquid، البورصة الرائدة للمشتقات اللامركزية على السلسلة، كشفت عن ميزة جديدة في إطار عمل HIP-3 تقلل بشكل كبير من رسوم التداول للأسواق المنشورة حديثًا. الترقية، التي تُدعى وضع النمو، تقلل الرسوم بشكل شامل بأكثر من 90 في المئة بهدف تسريع تشكيل السيولة وتحفيز صناع السوق في العقود الأبدية الناشئة.
يعلن البيان عن توسع جريء آخر من Hyperliquid، التي رسخت مكانتها بسرعة كقوة مهيمنة في التمويل اللامركزي من خلال معالجة أكثر من 300 مليار دولار في حجم العقود الأبدية الشهرية وتوليد حوالي مليار دولار في العائدات السنوية. مع وضع النمو، يمكن للنشرين الآن تنشيط هياكل الرسوم المنخفضة جدًا على أساس الوحدة دون الحاجة للموافقة المركزية، مما يعزز مكانة Hyperliquid كمنافس مباشر للمنصات التجارية المركزية مثل Binance وBybit.
في ظل الجدول الزمني الجديد للرسوم، تنخفض الرسوم الشاملة للمجمعين من 0.045 في المئة القياسية إلى بين 0.0045 في المئة و0.009 في المئة للأسواق الموضوعة في وضع النمو. للمجمتين الذين حصلوا على حالة الدرجة العليا من خلال الرهان والحجم، يمكن أن تنخفض الرسوم حتى إلى بين 0.00144 في المئة و0.00288 في المئة. تمثل هذه الأسعار بعضًا من أدنى تكاليف التداول المتاحة في سوق المشتقات المشفرة، سواء كانت مركزية أو لامركزية.
تتطلب آليات وضع النمو من النشرين تكوين مقياس رسومهم، الذي يحدد الجزء من رسوم تداول المستخدمين الذي يحتفظون به قبل أي تخفيضات مثل حوافز ضمان العملات المستقرة المتوافقة. يجب تعيين مقياس الرسوم بين 0 و1، وبمجرد تنشيطه، تغلق الإعدادات لمدة 30 يومًا للحفاظ على استقرار السوق ومنع التغييرات التعسفية التي قد تعطل نشاط التداول.
للتأهل لوضع النمو، يجب أن تلتزم الأسواق بمعايير معينة تم تصميمها لمنع الالتقاط المضر من حجم المنتجات الحالية لHyperliquid. لا يمكن للأسواق أن تتداخل مع أي عقود أبدية يديرها المدقق حاليًا في النظام. هذا القيد يستثني المشتقات المشفرة، والمؤشرات المشفرة، وصناديق الاستثمار المتداولة، والأصول التي تتابع الأسواق الحالية مثل العقود الأبدية للذهب المرتبطة بـ PAXG. يضمن هذا الإطار أن يخدم وضع النمو الغرض المقصود بتوسيع نطاق المنتجات على النظام بدلاً من أكل الأسواق المنشأة.
يعتمد إطلاق وضع النمو على تفعيل HIP-3 في 13 أكتوبر 2025 الذي قدم نشر الأسواق الأبدية الآجلة بدون إذن على بنية Hyperliquid's HyperCore. في إطار HIP-3، يمكن لأي ناشر الذي يراهن على 500,000 من توكنات HYPE إطلاق البورصة الأبدية الخاصة به، واختيار المصادر، وحدود الرافعة، وهياكل الرسوم مع إمكانه كسب حتى 50 في المئة من رسوم التداول التي تنتجها أسواقهم.
يتطلب شرط الرهان، الذي يبلغ حوالي 20 مليون دولار بأسعار HYPE الحالية، بمثابة تعهد أمان وآلية محاذاة حافزية. يحتفظ المدققون بالسلطة لخفض رهانات الناشرين في حالات العمل السوقي الضار، على الرغم من أن وثائق Hyperliquid تشير إلى أن العمل الفني المكثف جعل من غير المرجح للخفض تحت الظروف العادية.
منذ إطلاقها على الشبكة الرئيسية، أظهرت HIP-3 بالفعل جاذبية كبيرة. السوق المنشور من قبل البناء الأول، XYZ100 من TradeXYZ، يتتبع أكبر 100 شركة أمريكية غير مالية وولد أكثر من 1.3 مليار دولار في حجم التداول خلال أسابيع من الإطلاق. في 13 نوفمبر، أطلق بروتوكول فيليكس عقدًا أبدًا لتيسلا، مما يُظهر قدرة HIP-3 على دعم المشتقات القائمة على الأسهم بجانب المنتجات التقليدية للعملات المشفرة.
يضع الترقية Hyperliquid في موقع يتيح له التقاط النشاط التجاري عبر فئات الأصول التي بقيت تاريخياً خارج السلسلة، بما في ذلك الأسهم، وأزواج العملات الأجنبية، والسلع، والخزائن، وأسواق التنبؤ. وفقًا لتحليل من FalconX، حتى الالتقاط أقل من واحد في المئة من تجارة المشتقات على أسهم التكنولوجيا الكبيرة قد يولد حوالي 800 مليون دولار في رسوم إضافية للمنصة.
أبدى المراقبون الصناعيون حماسًا لنشر وضع النمو. وُصفت التعليقات على منصة وسائل التواصل الاجتماعي X الميزة بأنها دفعة عنيفة للابتكار، وسلط المستخدمون الضوء على إمكانية خفض التكاليف من 5 إلى 10 مرات مقارنة بالبنية التحتية التقليدية للبلوكتشين. يجمع نشر من دون إذن وخفض الرسوم بشكل كبير بين ظروف لتكاثر الأسواق التجريبية التي قد لا يوافق المدققون عليها أبدًا في ظل نموذج الحوكمة السابق.
يصل التوقيت في ظل منافسة مكثفة في قطاع العهد الأبدية اللامركزي، حيث تسعى بروتوكولات مثل Aster وLighter للحصول على حصة في السوق. يمثل وضع النمو لHyperliquid جهدًا استراتيجيًا للاستفادة من مزايا بنية التحتية الخاصة به مع معالجة أحد الحواجز الرئيسية التي تواجه الأسواق الجديدة: مشكلة السيولة البادئة. من خلال تقليل الاحتكاك بالرسوم، تهدف المنصة إلى جذب كل من صُناع السوق والمجمعين إلى المنتجات الناشئة في مراحلهما الأولية الحرجة.
على الرغم من الاستقبال الإيجابي، شهدت HYPE تقلبات في الأسعار في ظل ضعف السوق الأوسع للعملات المشفرة. يتم تداول الرمز الأصلي حاليًا حول 38.50 دولارًا، هبوطًا من أعلى مستوى له على الإطلاق بحوالي 59 دولارًا تم بلوغه في سبتمبر 2025. وفقًا لبيانات CoinGecko, تحافظ Hyperliquid على رأس مال سوقي يتجاوز 10 مليارات دولار، مما يجعلها ضمن أفضل 20 عملة مشفرة من حيث القيمة.
تستمر بنية الرسوم في المنصة بتوجيه 97 في المئة من إيرادات التداول نحو إعادة شراء توكن HYPE عبر صندوق المساعدة، مما يخلق طلبًا هيكليًا دعم الأسعار على الرغم من الرياح المعاكسة في السوق. ظهرت Hyperliquid كواحد من أكثر البرامج نشاطًا في إعادة الشراء في مجال التشفير، حيث تم تنفيذ حوالي 645 مليون دولار في عمليات إعادة الشراء خلال عام 2025 وحده.
بالنظر إلى المستقبل، يضيف وضع النمو أداة أخرى إلى ترسانة Hyperliquid بينما تتابع رؤيتها لتصبح طبقة بنية تحتية للتمويل على السلسلة بالكامل. يعكس النهج نجاح المنصة السابق في الأسواق الفورية، حيث اجتذبت الإدراجات بدون إذن وتقاسم العوائد للناشرين موجة من إطلاقات العملات الجديدة.
بالنسبة للبنائين الذين يفكرون في نشر HIP-3، يعرض وضع النمو مسارًا لتشغيل السيولة دون عبء تكاليف التداول البدائية العالية. ما إذا كانت الرسوم المنخفضة للغاية ستترجم إلى عمق سوق مستدام سيعتمد على فعالية الناشرين في تنفيذ استراتيجيات صنع السوق الخاصة بهم وما إذا كان المتداولون سيتبعون الحوافز للمنتجات الجديدة.
بينما يستمر التمويل اللامركزي في تحوله الهيكلي نحو البنية التحتية بدون إذن، يمثل وضع النمو لHyperliquid رهانًا كبيرًا بأن الرسوم المخفضة والوصول المفتوح يمكن أن تتغلب على تأثيرات الشبكة التي طالما فضلتها الكيانات المركزية.