غيم ستوب وافقت يوم الإثنين على مبادلة نحو 1.4 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل بأسهم عادية، في خطوة أرسلت السهم باتجاه أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعاً.
أبرز النقاط:
- غيم ستوب ستمنح حملة السندات من الفئة الممتازة “Class A” مقابل نحو 1.4 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل عديمة الكوبون، من دون أي مقابل نقدي.
- من المقرر إغلاق عملية المبادلة في أو قبل 23 سبتمبر، مع بقاء نحو 2.8 مليار دولار من الديون القابلة للتحويل قائمة.
- السهم تراجع باتجاه قاع 52 أسبوعاً مع موازنة المستثمرين بين مخاطر التخفيف وتحسّن هيكل الميزانية.
شروط مبادلة ديون غيم ستوب وتوقيتها
شركة بيع ألعاب الفيديو بالتجزئة أعلنت أن حملة السندات سيقدمون ما يقارب 400 مليون دولار من السندات عديمة الكوبون المستحقة في 2030، إلى جانب مليار دولار من السندات عديمة الكوبون المستحقة في 2032. تمت مفاوضات المبادلة بشكل خاص مع مجموعة من حاملي السندات الحاليين، ولن تحصل غيم ستوب على أي حصيلة نقدية من إصدار أسهم الفئة الممتازة الجديدة. وتُلغى هذه السندات نهائياً عند إتمام الصفقة في أو نحو 23 سبتمبر.
سيبقى حوالي 1.1 مليار دولار من سندات 2030 و1.7 مليار دولار من سندات 2032 متداولة في السوق. بمعنى آخر، لا يزال جزء مهم من الهيكل التمويلي غير محسوم.
عدد الأسهم الجديدة سيُحدد بناءً على متوسط السعر المرجّح بحجم التداول لسهم غيم ستوب خلال فترة مرجعية من 35 جلسة تداول بدأت يوم الإثنين، بحسب ما أفادت الشركة، مع وجود حد أدنى لسعر السهم لا يمكن أن تنخفض عنه معادلة التسعير. إجمالي الدين طويل الأجل بلغ 4.17 مليار دولار حتى 2 مايو، ما يعني أن مبادلة الديون تمحو قرابة ثلث الرصيد من دون إنفاق دولار واحد من سيولة الشركة. رغم ذلك، رد فعل السوق كان سلبياً.
اطلع أيضاً: بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، تحول يائس بقيمة مليار دولار من مقرض يوميات للسيطرة على مراكز البيانات
مخاوف التخفيف تغرق سهم GME
المتعاملون ركزوا على التخفيف المتوقع لملكية المساهمين أكثر من ارتياح الميزانية، وبدأت موجة البيع في جلسة ما قبل الافتتاح قبل أن تمتد إلى التداولات العادية وتلتهم معظم هامش الأمان في السهم. السهم تراجع 5.91% إلى 20.44 دولار قبل الافتتاح، ثم اقترب من أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 19.93 دولار.
غيم ستوب حذّرت أيضاً من أن حملة السندات المشاركين في المبادلة قد يشترون أو يبيعون أسهم الشركة، أو يدخلون في صفقات مشتقات أو يقومون بعكسها أثناء إعادة موازنة مراكزهم خلال فترة التسعير المرجعية الممتدة حتى سبتمبر. وقالت إن هذه التدفقات قد تدفع سعر السهم صعوداً أو هبوطاً، محذرة من أن الأثر قد يكون جوهرياً لمساهمي السهم وحملة السندات على حد سواء. منتديات المستثمرين الأفراد انقسمت حول الصفقة.
ريان كوهين بين عرض استحواذ على إي باي ورهان على بتكوين
صفقة المبادلة تأتي في وقت يدفع فيه الرئيس التنفيذي ريان كوهين باتجاه استحواذ على إي باي كانت قد رفضته بالفعل إدارة الشركة المستهدفة، بينما تعتمد الحملتان الآن على عملة واحدة: أسهم غيم ستوب.
كوهين عرض 125 دولاراً للسهم الواحد من إي باي في 3 مايو، لكن مجلس الإدارة رفض صفقة تقارب قيمتها 56 مليار دولار، مستنداً إلى اعتبارات التمويل والرفع المالي والحوكمة والتنفيذ. غيم ستوب الآن تسيطر على نحو 43.4 مليون سهم من إي باي عبر الأسهم والخيارات، أي ما يقترب من 10% من الشركة الهدف، وسجّلت ما قيمته 268 مليون دولار كأرباح غير محققة على هذه الحيازة خلال الربع الأول.
ومنذ مطلع 2025 اعتمدت غيم ستوب على إصدارات مكثفة من السندات القابلة للتحويل جمعت من خلالها مليارات الدولارات، استخدمت جزءاً منها في شراء 4,710 وحدة بتكوين (BTC)، جرى رهنها لاحقاً لصالح كوين بيس كضمان ضمن استراتيجية عقود خيارات مغطاة تهدف لتوليد دخل دوري.
المقال التالي: شائعات آيفون قابل للطي: 2,500 دولار، دون بصمة وجه، ودون عدسة تقرّب
