ميتورا، بروتوكول السيولة الديناميكي الأكبر في سولانا، تخطط لإطلاق توكن MET في أكتوبر من خلال حدث توليد توكنات يمكن أن يعيد تشكيل أسواق التمويل اللامركزي، كما يقول بعض الخبراء. الإعلان جاء بينما يدير المنصة أكثر من 700 مليون دولار في القيمة الإجمالية المقفلة ويولد ما يقرب من 10 مليون دولار شهريًا من نشاط تداول ميمكوين.
ما يجب معرفته:
-
تعمل ميتورا كبروتوكول السيولة الديناميكي الرائد في سولانا مع أكثر من 700 مليون دولار في القيمة الإجمالية المقفلة و10 مليون دولار في الإيرادات الشهرية الأخيرة
-
قامت المنصة بتوزيع 327.7 مليار نقطة على 328,976 محفظة لعام 2024، مع 565.3 مليار نقطة إضافية إلى 287,687 محفظة لعام 2025
-
حدث توليد التوكنات في أكتوبر سيطرح توكنات MET ولكن يواجه مخاطر من التخصيصات المركزة وضغوط بيع محتملة في السوق
يمثل إطلاق أكتوبر اختبارًا حاسمًا لنموذج صانع السوق الديناميكي الخاص بالبروتوكول، والذي جذب مئات الآلاف من المستخدمين عبر نظام سولانا البيئي. ومع ذلك، أثارت الأسئلة حول توزيع التوكنات وضغط البيع المحتمل بعد الحدث قلق المستثمرين والمحللين في السوق.
أداء البروتوكول يظهر موقعًا قويًا في السوق
تُظهر مقاييس ميتورا المالية نموًا كبيرًا ضمن شبكة سولانا. حيث أنتج البروتوكول حوالي 10 ملايين دولار في الإيرادات خلال الثلاثين يومًا الماضية، مع اشتقاق ما يقرب من كل الدخل من نشاط تداول ميمكوين. أغسطس كان الشهر الثاني الأقوى للمنصة لأحجام عملات سولانا المستقرة، محققًا 5.5 مليار دولار في المعاملات.
المحافظة الحالية للبروتوكول تضم أكثر من 700 مليون دولار في القيمة الإجمالية المقفلة، بما في ذلك 300 مليون دولار في العملات المستقرة وأكثر من 150 مليون دولار في عملات SOL. يعمل جوبتر كمجمع التبادل اللامركزي الرئيسي لمستخدمي ميتورا، حيث يعالج حوالي 80 في المائة من حجم مجمع التبادل اللامركزي على المنصة.
ولّدت حمامات التجزئة والحمامات المفتوحة أكثر من 15 مليار دولار من رسوم مزودي السيولة في الشهر الماضي فقط.
برزت حمامات الميمكوين كأكثر الأماكن التداولية شعبية على المنصة. يعكس هذا النشاط توجهات السوق الأوسع نحو التداول المضاربي في مشاريع العملات المشفرة الأصغر والمدفوعة من المجتمع عبر نظام سولانا البيئي.
توزيع التوكنات يكشف عن قضايا تركيز كبيرة
يعمل توزيع توكنات MET القادم من خلال آلية قائمة على النقاط التي قد قامت بالفعل بتخصيص المكافآت لمئات الآلاف من المحافظ. تُظهر البيانات توزيع حوالي 327.7 مليار نقطة على 328,976 محفظة لأنشطة عام 2024. وصلت 565.3 مليار نقطة إضافية إلى 287,687 محفظة لمشاركة عام 2025.
يمثل حوض الإطلاق تباينًا حادًا في أنماط التخصيص. تلقى فقط 24,929 محفظة 307.7 مليار نقطة من خلال هذه الآلية، مما يخلق تركيزًا غير متجانس للمكافآت بين مجموعة صغيرة نسبيًا من المشاركين. هذا الاختلال يثير تساؤلات حول التأثير المحتمل على السوق عندما تصبح التوكنات قابلة للتداول.
تسمح ميزة "مطالبة الإيردروب" للمستخدمين بمطالبة التوكنات مباشرة من الحمامات المحددة، مما قد يسرع من توفير السيولة. قلق مراقبو السوق من أن هذه الآلية قد تعرض التوكن لتقلبات السعر مفاجئة إذا قام حاملو الأسهم الكبار بتصفية المراكز في وقت واحد بعد إطلاق أكتوبر.
لم تكشف ميتورا عن تفاصيل كاملة حول اقتصاديات التوكنات لتوكن MET. تشتمل المعلومات المفقودة على أرقام العرض الإجمالي، ونسب تخصيص المجتمع، وجداول منح الفريق، وتوزيع توكن حوكمة DAO. اقترحت الشركة مسبقًا تخصيص 25 في المائة من إجمالي عرض MET لمكافآت السيولة واحتياطيات حدث توليد التوكنات.
فهم المصطلحات المالية الرئيسية
تعمل بروتوكولات صانع السوق الديناميكية للسيولة على تحسين كفاءة رأس المال عن طريق ضبط هيكليات الرسوم ومدى السيولة تلقائيًا بناءً على ظروف السوق. يقيس القيمة الإجمالية المقفلة مقدار الدولار من الأصول المشفرة المودعة في العقود الذكية للبروتوكول. تمثل أحداث توليد التوكنات الإنشاء الرسمي والتوزيع الأولي لتوكنات العملات المشفرة الجديدة للمستخدمين والمستثمرين.
يكسب مزودو السيولة رسومًا عن طريق إيداع أزواج العملات المشفرة في حمامات السيولة، مما يتيح للمستخدمين الآخرين تبادل التوكنات. يتضمن تداول الميمكوين استثمارات مضاربية في التوكنات التي أنشأها المجتمع والتي غالبًا ما تفتقر إلى فائدة أساسية تتجاوز الشعبية على وسائل التواصل الاجتماعي والمشاركة المجتمعية.
آثار السوق وتقييم المخاطر
سيمثل حدث توليد التوكنات في أكتوبر اختبارًا لقدرة ميتورا على الحفاظ على استقرار السوق مع توزيع التوكنات على قاعدة مستخدمين متنوعة. يخلق هيكل التخصيص المركّز إمكانية لضغط بيع كبير إذا قرر حاملو النقاط الرئيسيون تصفية المواقف فورًا بعد الإطلاق.
سيحدد دمج توكنات MET في حمامات السيولة القائمة، وبرامج الستاكينج، وهياكل الحوافز القيمة طويلة الأجل للتوكن. يمكن لنجاح البروتوكول في إدارة التقلبات بعد الإطلاق أن يؤثر على المشاريع المماثلة التي تخطط لتوزيع التوكنات عبر نظام سولانا البيئي.
يشير المحللون في الصناعة إلى أن التخصيصات المركزة للتوكنات أدت تاريخيًا إلى عدم استقرار الأسعار خلال فترات التداول الأولية. عادةً ما تواجه المشاريع ذات أنماط التخصيص الأكثر توزعًا مراحل دخول أكثر سلاسة إلى السوق.
أفكار ختامية
يمثل حدث توليد التوكنات في أكتوبر لميتورا علامة موعد هامة لنظام التمويل اللامركزي في سولانا، بالجمع بين توليد الإيرادات الكبير وأسئلة حول توزيع التوكنات العادل. من المحتمل أن تؤثر قدرة البروتوكول على إدارة التخصيصات المركزة مع الحفاظ على استقرار السوق على استراتيجيات إطلاق التوكنات المستقبلية عبر المنصات المشابهة.