لقد جذب كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، خيال السوق بتحليل مذهل يظهر أن الأسواق الهابطة قد تصبح شيئًا من الماضي. نشر هوغان مذكرة جديدة للمستثمرين أمس، 29 يناير 2025، حيث اقترح أن دورة الأربع سنوات التقليدية مع سوق هابط للبيتكوين Bitcoin قد تموت تدريجياً.
نسب كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise ذلك إلى إعلانات ترامب المؤيدة للعملات المشفرة التي ستدفع تبني المؤسسات للبيتكوين. إنشاء فرقة عمل لتكوين احتياطي استراتيجي للبيتكوين والتغييرات المؤيدة للعملات المشفرة في هيئة الأوراق المالية والبورصة يظهر تغيرًا كبيرًا في السياسة الأمريكية التي تغير من ديناميكيات سوق العملات المشفرة العالمي.
من الانفجار والانهيار إلى النمو المستدام: نموذج جديد؟
تاريخيًا، اتبعت سوق العملات المشفرة نمطًا متوقعًا: ثلاث سنوات من النمو الانفجاري يعقبها سوق هابطة قاسية. ومع ذلك، يشير تحليل هوغان إلى أننا ندخل في أراض غير مستكشفة. يشرح قائلاً، "يتم دفع دورة الأربع سنوات في العملات المشفرة من نفس القوى التي تدفع الدورات الأوسع للنمو والانكماش في الاقتصاد العام"، بينما يشير إلى أن هذا النمط قد يكون على شفا التحول.
الأرقام لا تكذب: الصعود النيزكي للبيتكوين
ترسم الإحصائيات صورة مقنعة لتطور السوق. من مبلغ متواضع قدره $22,218 عندما بدأت Grayscale معركتها القانونية مع هيئة الأوراق المالية والبورصة، ارتفع البيتكوين إلى $102,674. هذه الزيادة بنسبة 362% ليست مجرد دورة مضخة وتفريغ أخرى - بل تمثل ما يسميه هوغان "دورة التيار الرئيسي" التي تظهر من رماد أحداث خفض التكاليف الهائلة لعام 2022.
أمر ترامب التنفيذي: تغيير جذري للعملات المشفرة
ربما يكون الحافز الأكثر أهمية لهذا التحول المحتمل هو الأمر التنفيذي الأخير للرئيس ترامب. أرسل التوجيه، الذي يعين تطوير العملات المشفرة كمُخصص وطني، صدمات عبر القطاع المالي. يشمل هذا التحرك غير المسبوق خططًا لإنشاء "مخزون وطني للعملات المشفرة" ويشجع المؤسسات المالية التقليدية على تبني الأصول الرقمية بنشاط.
تسونامي بقيمة تريليون دولار في وول ستريت
موجة تبني المؤسسات ليست قادمة فقط - بل هي هنا. يتساءل هوغان بينما يتوقع الرئيس التنفيذي لشركة بلاكروك، لاري فينك، البيتكوين عند $700,000: "هل سنرى فعلاً تراجعًا بنسبة 70%؟" قد يكمن الجواب في التريليونات من الدولارات التي على وشك دخول السوق عبر القنوات المؤسسية المنشأة حديثًا.
لماذا هذه المرة قد تكون مختلفة فعلاً؟
مع الاعتراف بوجود الرافعة المالية في النظام من خلال الإقراض المدعوم بالبيتكوين والمشتقات، يشير هوغان إلى اختلاف جوهري في سوق اليوم: تنوع المستثمرين. "أتوقع أننا لم نتجاوز بالكامل دورة الأربع سنوات"، يعترف، "لكن أي تصحيح مستقبلي للسوق سيكون أقصر وأقل قسوة من الدورات السابقة."
البيانات وراء التفاؤل
التحول مدعوم بأرقام قوية:
- زيادة بنسبة 362% في قيمة البيتكوين منذ مارس 2023
- تدفقات المؤسسات تصل إلى مستويات قياسية بعد الموافقة على صناديق التداول في البورصة
- انخفاض مقاييس تقلب السوق مقارنة بالدورات السابقة
- مشاركة مؤسسية أوسع عبر قطاعات متعددة
هل سوق العملات المشفرة تنضج؟
بينما يبقى هوغان متفائلًا بحذر، يشير تحليله إلى أن أيام التراجع بنسبة 80-90% قد تكون وراءنا. يمكن أن يعمل الجمع بين الوضوح التنظيمي، وتبني المؤسسات، ونضج السوق على خلق بيئة أكثر استقرارًا للأصول المشفرة.
"حتى الآن، الأمور تسير بكامل قوتها"، يختتم هوغان. "قطار العملات المشفرة يغادر المحطة". ومع انضمام عمالقة المالية التقليديين بالكامل الآن ودعم الحكومة يتعزز، يمكن أن تعيد السنوات القليلة المقبلة كتابة كل ما كنا نعتقد أننا نعرفه عن دورات سوق العملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين والمشاركين في السوق، فالنتائج واضحة: بينما تظل التقلبات سمة متأصلة في أسواق العملات المشفرة، قد تفسح الدورات القصوى من الازدهار والانهيار في الماضي الطريق إلى تحركات سوق أكثر قياسًا، مدعومة بسيولة أعمق ومشاركة مؤسسية أوسع.