البنوك المركزية تراكمت أكثر من 1,000 طن متري من الذهب في 2024 للسنة الثالثة على التوالي، مما دفع المعدن الثمين إلى مستويات قياسية بالقرب من 3,400 دولار للأونصة ورفع الرمز الرقمي المدعوم بالذهب من تيثر XAUt إلى قيمة سوقية تبلغ 800 مليون دولار. يعكس الطلب المؤسسي غير المسبوق تزايد القلق بشأن عدم الاستقرار الاقتصادي والتوترات الجيوسياسية تحت سياسات التجارة للرئيس دونالد ترامب.
ما يجب معرفته:
- اشترت البنوك المركزية أكثر من 1,000 طن من الذهب في 2024، مما يسجل ثلاث سنوات متتالية فوق هذا الحد بعد عقود من بيعها
- سجلت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب تدفقات بقيمة 38 مليار دولار خلال النصف الأول من 2025، وهو أكبر ارتفاع في خمس سنوات، مضيفة 397.1 طنًا إلى الحيازات الجماعية
- ارتفع سعر تيثر جولد (XAUt) بنسبة 40% خلال 12 شهرًا، مدعومًا بكميات من الذهب المادي تبلغ 7.66 طن، تدعم أكثر من 259,000 رمز متداول
الأداء الرقمي للذهب يتعقب المعادن الفعلية
تيثر جولد، الذي تم إطلاقه في يناير 2020، اقترب كثيرًا من زيادة الذهب الفعلية بنسبة 40% خلال العام الماضي. يوفر الرمز تعرضًا قائمًا على البلوكشين للمعادن الفعلية من خلال الدعم المباشر عبر أوقيات التروي الذهبية الموثقة من قبل BDO Italia في أحدث تقرير تقدير للشركة.
يتم تداول XAUt في أكبر بورصات العملات الرقمية بما في ذلك Bybit، Bitfinex، BingX وKuCoin.
توسع الرمز مؤخرًا إلى تايلاند من خلال بورصة Maxbit وأطلق إصدارًا عبر الشبكة المفتوحة من خلال شبكة سيولة USDT0 الخاصة بتيثر.
يجمع الأصل الرقمي بين جاذبية الملاذ الآمن التقليدية للذهب والميزات الرقمية مثل قابلية النقل والقدرة على القسمة. يمثل كل رمز ملكية مباشرة للذهب الفعلي المخزن في خزائن آمنة، مما يوفر بديلاً لهياكل صناديق الاستثمار التقليدية.
الطلب المؤسسي يكسر أنماطًا تاريخية
أشار كريستوفر جاناتي، رئيس الأبحاث العالمية في WisdomTree، إلى أن وتيرة تراكم البنوك المركزية الحالية غير عادية. كتب "لعقود، كانت البنوك المركزية بائعة صافية للذهب". "الآن هم يجمعونه مجددًا."
أفاد مجلس الذهب العالمي أن معظم المصرفيين المركزيين يتوقعون أن تستمر احتياطيات الذهب في الارتفاع خلال الـ 12 شهرًا المقبلة.
تعكس هذه العودة عن الأنماط التاريخية للبيع المخاوف بشأن تدويل العملة والتنقل عبر الحدود للأصول خلال عدم الاستقرار الجيوسياسي.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة للذهب أكبر تدفقات خلال خمس سنوات خلال النصف الأول من 2025، مع تدفق 38 مليار دولار إلى الصناديق التي زادت الحيازات الطبيعية بـ 397.1 طنا متريا. قاد المستثمرون المؤسسيون الكثير من هذا الطلب حيث اكتسبت الأصول التقليدية الآمنة جاذبية وسط عدم اليقين الاقتصادي.
يمتد الارتفاع إلى ما هو أبعد من البنوك المركزية ليشمل صناديق التقاعد، وصناديق الثروة السيادية ومؤسسات كبيرة أخرى تسعى إلى تنويع المحافظ. ينظر هؤلاء المستثمرون إلى الذهب كحماية ضد انخفاض قيمة العملة ومخاطر التضخم التي ظهرت مجددًا في الاقتصادات الكبرى.
الضغوط الاقتصادية تعزز الطلب على الملاذ الآمن
سياسات الحرب التجارية لترامب زادت من مخاوف عدم الاستقرار الاقتصادي، مما دفع المستثمرين نحو الأصول التقليدية الآمنة. أشاد الاقتصادي بيتر شيف بمخاطر التضخم المستمرة كعامل رئيسي يعزز جاذبية الذهب، خاصةً مع توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بزيادة الأسعار بسرعة.
عادت الضغوط التضخمية إلى الولايات المتحدة، مع توقعات ارتفاع التعريفات الجمركية لزيادة التكاليف لكل من المنتجين والمستهلكين في النصف الثاني من العام. أدى هذا التوقع إلى تحذير من الاحتياطي الفيدرالي بشأن التعديلات في السياسة النقدية.
ذكر بريستون كالدويل، كبير الاقتصاديين في شركة مورنينغستار في الولايات المتحدة، أنه "قام بتأخير توقعات خفض الأسعار" نتيجة هذه الاتجاهات التضخمية. ساهمت مجموعة من التوترات التجارية، ومخاوف التضخم والمخاطر الجيوسياسية في خلق بيئة مواتية للاستثمار في الذهب بصيغتيه التقليدي والرقمي.
ديناميكيات السوق تدعم استمرار النمو
الاتجاه السعري للذهب بالقرب من 3,400 دولار للأونصة يعكس عوامل متلاقية متعددة تتجاوز مشتريات البنوك المركزية. ساهمت التوترات الجيوسياسية، عدم استقرار العملات ومخاوف الركود في خلق طلب مستمر عبر فئات المستثمرين.
يمثل سوق الذهب الرقمي المتمثل في XAUt إتاحة إضافية للمستثمرين الباحثين عن التعرض بدون تكاليف التخزين والتأمين التقليدية.
يلقى هذا النهج المعتمد على البلوكشين جاذبية خاصة بين المستثمرين الشباب المعتادين على منصات العملات الرقمية ولكن الساعين لدعم الأصول الصلبة.
تدعم العوامل التقنية أيضًا القوة المستمرة، مع تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة التي توفر طلبًا ثابتًا على الأصول الخالية، مما يقلل من العرض المتاح. يمثل الزيادة بـ 397.1 طنا في الحيازات الصناديق خلال النصف الأول من 2025 امتصاصًا كبيرًا للسوق يدعم مستويات الأسعار.
أفكار الختام
يمثل التقاء تراكم البنوك المركزية، والطلب المؤسسي على صناديق الاستثمار المتداولة والابتكار الرقمي من خلال رموز مثل XAUt جاذبية الذهب الدائمة خلال الأوقات غير المؤكدة. مع شراء أكثر من 1,000 طن سنويًا من قبل السلطات النقدية وتدفقات قياسية لصناديق الاستثمار المتداولة تدعم الأسعار بالقرب من مستويات تاريخية مرتفعة، يعكس كل من الأسواق المادية والرقمية للذهب مخاوف أوسع بشأن الاستقرار الاقتصادي وموثوقية العملة.