قال مايكل سايلور إن تحوّل بيتكوين (BTC) إلى مال عالمي يتطلب – ولا بد – دخول خزائن الشركات بقوة، معتبراً أن الكيانات المؤسسية توفر الإطار القانوني والحجم التشغيلي اللازمين لاعتماد نقدي واسع النطاق.
أبرز النقاط:
- سايلور يرى أن الشركات تتمتع بكفاءة وشفافية وجداره ائتمانية وحجم ومرونة واستمرارية لا يستطيع الأفراد توفيرها بمفردهم.
- شركة Strategy جعلت تراكم بيتكوين محور ميزانيتها العمومية، ما دفع شركات مدرجة أخرى إلى تقليد نهجها.
- منتقدون يحذرون من أن الانكشاف الممول بالديون على أصل شديد التقلب قد يضغط بقوة على أوضاع الشركات المالية.
الحجة الاستثمارية لسايلور حول بيتكوين
في منشور بتاريخ 18 يوليو على منصة X، وصف سايلور الشركات بأنها “مركبات قانونية” تتيح للأفراد التنسيق حول هدف مشترك بكفاءة أعلى، وشفافية أكبر، وجودارة ائتمانية أوسع، وحجم ومرونة واستمرارية تتجاوز ما يمكن تحقيقه فردياً. واعتبر أن تبني الشركات لبيتكوين أمر “ضروري وحتمي ومرحب به”.
هذه الرؤية تمدّد دور بيتكوين إلى ما هو أبعد من ادخار الأفراد، إذ يروّج سايلور لخزائن الشركات كمستثمر طويل الأجل قادر على جمع رأس المال، ووضع أطر حوكمة، والمحافظة على الانكشاف على بيتكوين عبر دورات السوق وتغيّر الإدارات التنفيذية.
شركة Strategy، التي يترأس سايلور مجلس إدارتها، دفعت بهذا النموذج إلى أقصاه بين الشركات المدرجة، فيما أصبحت Metaplanet حديثاً ثالث أكبر حائز مؤسسي لبيتكوين بعد Strategy وTwenty One Capital، ما يشير إلى أن الاتجاه لم يعد مقتصراً على السوق الأمريكية.
اقرأ أيضاً: مطور كوري شمالي عمل على كود MetaMask لمدة شهر دون رصد
مخاطر نموذج خزينة Strategy
أنصار هذا التوجه يرون في خزائن الشركات مصدراً لطلب طويل الأمد على بيتكوين. مؤشر تبني مؤسسي استشهدت به منصة BeInCrypto أظهر أن مشاركة البنوك الكبرى تبلغ 32%، مع تصدّر Fidelity قائمة المؤسسات أمام البنوك اليابانية. تم تداول بيتكوين قرب 63,900 دولار يوم السبت مرتفعاً بنحو 1.4% في 24 ساعة، لكن يوماً واحداً من التداول الهادئ لا يكفي دليلاً على أن الطلب المؤسسي قادر على دعم نمو الشبكة على المدى الطويل.
في المقابل، تبقى مخاطر التمويل غير محسومة.
فقد انتقد الرئيس التنفيذي لـ Ripple، براد غارلينغهاوس، مستوى الرافعة المالية في نموذج Strategy رغم تمسكه بنظرته الإيجابية لبيتكوين، محذراً من أن الديون المرتبطة بأصل عالي التقلب تخلق نوعاً من المخاطر لا ينتج عن الملكية المباشرة غير الممولة بالاقتراض.
كما أن الأسهم الممتازة لشركة Strategy تداولت هذا العام دون قيمتها الاسمية، في اختبار عملي لنموذج تمويل روّج له سايلور لسنوات كجسر يصل بين بيتكوين وأسواق المال التقليدية. ولا يزال هذا الهيكل خاضعاً لاختبار قسوة تقلب الأسعار.
اقرأ التالي: قد تتجاوز XRP شبكة إيثريوم إذا تحققت فرضية القيمة السوقية البالغة تريليون دولار