تقترب لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من الموافقة على موجة جديدة من صناديق المؤشرات المتداولة التي ستتبع سعر سولانا، سادس أكبر عملة مشفّرة في العالم. بعد جولة من التعليقات الأخيرة، طُلب من الشركات في وول ستريت الراغبة في إطلاق صناديق سولانا أن تعدل ملفاتها، مما يمهد الطريق للموافقة ويشير إلى مرحلة هامة قادمة لمنتجات الاستثمار ذات الصلة بالعملات المشفّرة.
<u>النقاط الرئيسية:</u>
- هيئة الأوراق المالية والبورصات تراجع الملفات لصناديق سولانا المقدمة من مديري الأصول الكبار، مما يرفع احتمالية الموافقة على أول صناديق مبنية على العملات البديلة في الولايات المتحدة.
- تشمل القضايا التنظيمية الرئيسية لصناديق سولانا معالجة الاسترداد العيني ومعاملة مكافآت المشاركة كأوراق مالية.
- الاعتماد المتزايد لسولانا في التمويل اللامركزي ورسوم المعاملات المنخفضة يجعلها استثمارًا جاذبًا للمستثمرين الكبار.
هذا التطور الأخير هو جزء من جهود أوسع نطاقًا لدمج منتجات العملات المشفّرة بشكل أعمق في الأسواق المالية التقليدية، مما يوفر للمستثمرين المؤسسيين وتجار التجزئة قناة أكثر تنظيمًا وهيكلة للتعرض للأصول الرقمية.
تلقت ثلاث على الأقل من شركات إدارة الأصول الكبرى، بما في ذلك 21 شيرز، طلبات من هيئة الأوراق المالية لتعديل استمارات التسجيل الخاصة بها S-1، والتي توضح تفاصيل صناديق سولانا المقترحة. تحتاج هذه التعديلات إلى معالجة مخاوف محددة أثيرت من قبل الهيئة فيما يتعلق بمعالجة الاسترداد المشفّرة وما إذا كان الصندوق سيسمح للمستثمرين بالمشاركة في مشاركة سولانا.
تعتبر المشاركة عنصرًا حيويًا في البلوكشين القائم على إثبات الحصة مثل سولانا وإيثيريوم، حيث يمكن لحاملي الرموز قفل عملاتهم للمساعدة في تأمين الشبكة وكسب عائد. ومع ذلك، يثير هذا الأمر تساؤلات حول ما إذا كانت المشاركة يجب أن تعامل كأوراق مالية، وهو موضوع يثير اهتمامًا متزايدًا لدى المنظمين في جميع أنحاء العالم.
تدقيق هيئة الأوراق المالية في هذه القضايا قد يؤخر الموافقة على صناديق سولانا ولكنه أيضًا يشير إلى تركيز أوسع على إنشاء إطار تنظيمي يتماشى مع الخصائص الفريدة للعملات المشفّرة، مما يحدد سوابق هامة لمنتجات مالية أخرى ذات صلة بالعملات المشفّرة.
المشاركة والاسترداد العيني
هناك قضيتان رئيسيتان في قلب مخاوف هيئة الأوراق المالية: الاسترداد العيني والقدرة على تقديم مكافآت المشاركة في صناديق الاستثمار. تستخدم صناديق الاستثمار التقليدية، التي تمتلك الأسهم أو السندات أو السلع، الاسترداد العيني، الذي يسمح للمستثمرين باسترداد أسهمهم مقابل الأصول الأساسية بدلاً من النقد. كان هذا النظام بسيطًا للأصول التقليدية، لكن تطبيقه على العملات الرقمية مثل سولانا يطرح تحديات من حيث الحفظ والأمن والتسوية.
بالنسبة لصناديق سولانا، تعتبر قضية الاسترداد العيني أكثر تعقيدًا. إذا تم السماح لصناديق سولانا باستخدام الاسترداد العيني، فهذا يعني أن المستثمرين يمكنهم استبدال أسهمهم مباشرة برموز سول، بدلاً من الدفع النقدي، ومع ذلك، فإن ذلك يطرح عقبات لوجستية نظرًا للطبيعة اللامركزية لسولانا والعملات المشفّرة الأخرى، التي تتطلب أنظمة آمنة وفعالة لنقل وتسوية الأصول.
بالإضافة إلى الاسترداد العيني، يركز مراجعة هيئة الأوراق المالية أيضًا على ما إذا كان يجب السماح لحاملي رموز سولانا بكسب مكافآت الرهان عبر الصندوق. حاليًا، تدر المشاركة في سولانا أكثر من 5% سنويًا، وهو أعلى بكثير من العائد البالغ 2% الذي تقدمه إيثيريوم، مما يجعلها خيارًا جاذبًا للمستثمرين الباحثين عن عوائد.
وفقًا لجيمس سايفارت، محلل الصناديق في بلومبرغ إنتيليجنس، يمكن للمشاركة أن تعزز بشكل كبير القيمة المقترحة لصناديق سولانا، مما يوفر عائدًا أفضل على الاستثمار لحاملي الأسهم على المدى الطويل. إلا أن هيئة الأوراق المالية يجب أن تقرر ما إذا كان يجب تصنيف هذه المكافآت على أنها أوراق مالية وخضوعها لمزيد من الرقابة التنظيمية.
الطلب المتزايد على صناديق سولانا
الاهتمام المتزايد بصناديق سولانا يؤكد الشهية المؤسسية المتزايدة للتعرض للأصول المعتمدة على البلوكشين. العديد من مديري الأصول المشفّرة الرائدين، بمن فيهم جرايسكيل إنفستمنتس وبيتويس أسيت مانجمنت وفانإك، يسعون للحصول على الموافقة على تقديم صناديق تركز على سولانا. وتتبع هذه الموجة الجديدة من صناديق العملات المشفّرة موافقة صناديق بيتكوين وإيثيريوم، التي شهدت نجاحًا متزايدًا في السنوات الأخيرة.
بالإضافة إلى شركات إدارة الأصول، يعتقد المحللون أن موافقة صناديق سولانا قد يكون لها تأثير أوسع على سوق العملات المشفّرة بشكل عام. ستكون إشارة إلى تزايد الثقة في منصات التمويل اللامركزي وقد تؤدي إلى زيادة الطلب على سولانا والعملات البديلة الأخرى، مع سعي المستثمرين المؤسسيين للحصول على تعرض متنوع للقطاع المتوسع بسرعة.
بينما تهيمن بيتكوين وإيثيريوم منذ فترة طويلة على السوق المشفّرة، برزت سولانا كواحدة من العملات البديلة الواعدة، مع البلوكشين السريع والمنخفض الرسوم الذي يجعلها لاعبًا رئيسيًا في التمويل اللامركزي ومنظومة الويب 3 الأوسع.
مع أكثر من 1,000 تطبيق لامركزي مبني على بلوكشين سولانا، يُنظر إلى سولانا بشكل متزايد كبديل صديق لإيثيريوم للمطورين والشركات التي تبحث عن بناء حلول بلوكشين قابلة للتوسع.
مستقبل صناديق الاستثمار المشفّرة
إن الموافقة المحتملة على صناديق سولانا قد تحدد سابقة للرموز الأخرى المجتهدة للحصول على وضوح تنظيمي. بالفعل، قامت جهات الإصدار الأخرى بتقديم طلبات لإطلاق صناديق الاستثمار لرموز مثل بولكادوت وسولانا وحتى مشاريع أحدث مثل أفالانش. ستكون موقف هيئة الأوراق المالية من سولانا محوريًا في تحديد مستقبل هذه المنتجات، وقد تؤثر أيضًا على إنشاء المزيد من وسائل الاستثمار المركزة على التمويل اللامركزي.
على نطاق أوسع، سيمثل الموافقة على صناديق سولانا خطوة أخرى نحو دمج العملات المشفّرة في النظام المالي التقليدي. ستعطي المستثمرين المؤسسيين القدرة على اكتساب المعروضات من الأصول الرقمية دون التعقيد والمخاطر المرتبطة بامتلاك وحفظ العملات الأساسية بشكل مباشر. هذا جذاب بشكل خاص للمستثمرين التقليديين الذين يسعون لتنويع محافظهم الاستثمارية دون تحمل المخاطر التقنية والأمنية المرتبطة بملكية العملات المشفّرة المباشرة.
جزء من الاتجاه الأوسع لزيادة التمويل في سوق العملات المشفّرة هو الاهتمام المتزايد من المؤسسات بصناديق الاستثمار المشفّرة. يبحث المستثمرون المؤسسيون بشكل متزايد عن طرق آمنة ومنظمة للوصول إلى فضاء العملات المشفّرة، وصناديق الاستثمار تقدم الحل الأمثل. بالإضافة إلى توفير المعروضات الرئيسية للعملات المشفّرة مثل بيتكوين وإيثيريوم، ستمكن الموافقة على صناديق سولانا المستثمرين من الوصول إلى بلوكشينات أكثر قابلية للتوسع ومشاريع التمويل اللامركزي الناشئة.
مع تزايد وضوح التنظيم، يمكن لصناديق الاستثمار المشفّرة أن تصبح فئة أصول رئيسية للمستثمرين، مما يزيد من شرعية الأصول الرقمية في الأسواق المالية التقليدية. ومع ذلك، سيستمر التطور في المشهد التنظيمي، ومن المرجح أن تحدد موافقة صناديق سولانا سوابق هامة لصناديق الاستثمار المشفّرة الأخرى في المستقبل.