استمرت أدوات الاستثمار في العملات المشفرة في تحقيق مكاسب الأسبوع الماضي، حيث سجلت أكثر من مليار دولار في التدفقات رغم زيادة التقلبات في أسواق الأصول الرقمية. وفقًا لتقرير كويني شيرز في 8 يوليو، اجتذبت المنتجات المتداولة للعملات المشفرة على مستوى العالم 1.03 مليار دولار للأسبوع المنتهي في 5 يوليو، جالبًا إجمالي التدفقات منذ بداية العام إلى أقل بقليل من 19 مليار دولار - وهو رقم قياسي جديد.
ارتفعت الأصول المدارة في الأدوات المالية المتداولة للعملات المشفرة إلى 188 مليار دولار، ارتفاعًا من 184.4 مليار دولار في الأسبوع السابق. تعكس هذه الزيادة في التدفقات تزايد اهتمام المستثمرين بالتعرض المنظم للعملات المشفرة، خاصة عبر الصناديق المتداولة المقدمة من عمالقة مثل بلاك روك وفيديليتي.
بينما بقيت صناديق البيتكوين المتداولة مهيمنة بمصطلحات مطلقة، فإن منتجات الاستثمار في الإيثريوم تكتسب شعبية. سجل الإيثريوم أسبوعه الـ 11 على التوالي من التدفقات، مما يشير إلى أن ثقة السوق المرتفعة تدل على تحول تدريجي في مشاعر المستثمرين لصالح الإيثريوم في ظل توقعات بتبني مؤسسي أوسع.
استمرت صناديق البيتكوين المتداولة في قيادة جميع المنتجات مع 790 مليون دولار في التدفقات الأسبوعية - ما يشكل ما يقرب من 76% من إجمالي تدفقات الأدوات المالية المتداولة للعملات المشفرة. ومع ذلك، تعكس هذه القيمة تباطؤاً مقارنة بمتوسط الثلاثة أسابيع البالغ 1.5 مليار دولار، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان الحماس الاستثماري يبرد مع اقتراب البيتكوين من رقمه القياسي البالغ 111,000 دولار.
"تشير الاعتدالات في التدفقات إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذراً مع اقتراب البيتكوين من مستويات أسعاره القياسية المرتفعة"، كتب جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في كوين شيرز. أداء البيتكوين لا يزال يتأثر بحالة عدم اليقين الكلي، بما في ذلك سياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وتحولات السيولة العالمية. لا تزال المستثمرون المؤسسيون هم القوة الدافعة وراء تدفقات الأدوات المالية المتداولة (ETPs)، حيث تشكل صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة الجزء الأكبر من رأس المال الجديد.
الإيثريوم يجذب بخار مؤسسي
اجتذبت صناديق الإيثريوم المتداولة 225 مليون دولار في استثمارات جديدة الأسبوع الماضي، مما يشير إلى الأسبوع الحادي عشر على التوالي من التدفقات الإيجابية. رغم أن هذه القيمة أصغر بكثير من البيتكوين، إلا أن معدل النمو كان أكثر إثارة للإعجاب. الآن، متوسط التدفقات الأسبوعية للإيثريوم يمثل 1.6% من إجمالي الأصول المدارة - وهو ضعف ما يمثله البيتكوين بنسبة 0.8%، بحسب كوين شيرز.
يشير هذا التباين إلى "تحول ملحوظ في مشاعر المستثمرين لصالح الإيثريوم"، لاحظ باترفيل، حيث يبدأ المخصصون المؤسسيون في التنويع بالتجاوز عن البيتكوين.
يأتي ارتفاع التدفقات إلى الإيثريوم بعد موافقة الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم في مايو 2025، وهو علامة فارقة طال انتظارها يعتقد المحللون أنها قد تفتح الباب لاعتماد أوسع للمنتجات الاستثمارية القائمة على الإيثريوم.
رغم أن أحجام التداول والاهتمام بالتجزئة لا يزالان الأعلى في بيتكوين، الإيثريوم يتمركز كمنظومة بلوكشين متعددة الاستخدامات مع جاذبية للمستثمرين المهتمين بالتمويل اللامركزي، والتخزين، والأصول الحقيقية الرمزية.
بلاك روك تهيمن على تدفقات مصدرين الأدوات المالية المتداولة
بين مقدمي الأدوات المالية المتداولة للعملات المشفرة، استمرت بلاك روك في الهيمنة على الحصة الأكبر من رأس المال الاستثماري. اجتذبت صندوقا البيتكوين والإيثريوم الخاصان بها 436 مليون دولار معًا - ما يمثل 42% من جميع تدفقات المصدرين في الأسبوع الماضي.
نمت هيمنة بلاك روك في السوق بثبات منذ أن أطلقت صندوق البيتكوين المتداول في يناير 2024، تلاه عرض الإيثريوم في وقت سابق من هذا العام. شهدت أيضاً فيديليتي وأرك 21 شيرز وجرayscale تدفقات إيجابية لكنها تراجعت عن بلاك روك بمصطلحات مطلقة.
تشير بيانات التدفقات إلى أن المستثمرين يواصلون تفضيل المديرين الأصول الأكبر والأكثر تأسيساً عندما يتعلق الأمر بالتعرض للعملات المشفرة - خاصة مع استمرار القلق بشأن الحفظ والأمان والسيولة في طليعة العقول للمؤسسات.
دفعت الزيادة في التدفقات إجمالي الأصول المدارة للأدوات المالية المتداولة للعملات المشفرة إلى رقم قياسي بلغ 188 مليار دولار، بزيادة أكثر من 3.5 مليار دولار من الأسبوع السابق. ويعكس النمو ارتفاع أسعار الرموز والتدفقات الرأسمالية المستمرة من المؤسسات والأفراد ذوي الأصول الصافية العالية.
في حين أن وتيرة التدفقات قد تراجعت مقارنة ببداية العام - عندما كانت صناديق البيتكوين المتداولة تقود تدفقات أسبوعية تصل إلى 2.5 مليار دولار - لا يزال الاتجاه العام إيجابيًا بشكل كبير.
"الطلب المؤسسي على أدوات الاستثمار المشفرة التنظيمية والشفافة والسيولة يستمر في النمو"، قال باترفيل. "حتى عندما نشهد تقلبات قصيرة الأجل ، فإن الاتجاه على المدى الطويل ينمو بوضوح."
ما الذي يسبب التحول إلى الإيثريوم؟
يمكن أن تُعزى جاذبية الإيثريوم المتزايدة بين المستثمرين المؤسسيين إلى عدة عوامل:
- موافقة صناديق الاستثمار المتداولة: منح الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات الضوء الأخضر لصناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم في الربع الثاني من عام 2025 كان نقطة تحول، مما يوفر تعرضًا تنظيميًا للعملاء المؤسسيين الذين كانوا محدودين سابقًا في عروض البيتكوين فقط.
- تخزين ذو عائد: على عكس البيتكوين، يوفر الإيثريوم عوائد تخزين أصلية، وهو خيار جذاب في بيئة معدلات الفائدة المنخفضة. يوجه العديد من صناديق الإيثريوم المتداولة الآن إلى هياكل "تحمل العائد" التي تمرر مكافآت التخزين إلى المستثمرين، مما يعزز العوائد بشكل أكبر.
- حالات استخدام واقعية: دور الإيثريوم كشبكة رائدة للعقود الذكية، وتعميم الأصول واقعية ، وبروتوكولات التمويل اللامركزي يجعله أكثر من متجر للقيمة - مما يمنحه سرد استثماري متعدد الأبعاد.
- نشطة المطورين والترقيات: الابتكار المستمر على خريطة طريق الإيثريوم ، بما في ذلك التحسينات في القابلية للتوسع ونمو منظومة الأطراف الثانية ، يوحي بفائدة طويلة الأجل ومقاومة الشبكة.
مع وجود هذه العوامل في بالاعتبار، يتوقع المحللون أن تزداد حصة التدفقات للإيثريوم في صناديق الاستثمار المتداولة، خاصة عند توزيع المحافظ الاستثمارية المؤسسية بشكل أكبر على مخصصات العملات المشفرة متعددة الأصول.
ديناميات سوق أوسع
حدث أسبوع التدفقات بقيمة مليار دولار على خلفية إشارات اقتصادية عالمية مختلطة. تبقى توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة متغيرة، وتواصل التوترات الجيوسياسية التأثير على شعور المخاطر عالميًا. ومع ذلك ، يشير الارتفاع المطرد في تخصيصات الأدوات المالية المتداولة للعملات الرقمية إلى أن المستثمرين يرون بشكل متزايد الأصول الرقمية كجزء من استراتيجية المحفظة المتنوعة ، بدلاً من أدوات مضاربة.
في هذه الأثناء، تظل المشاركة التجزئة قوية على المنصات المركزية وبروتوكولات الشبكة، رغم أنها تلعب دورًا ثانويًا في قيادة تدفقات الأدوات المالية المتداولة، التي تهيمن عليها رأس المال المؤسسي.
تدعم الخلفية الكلية أيضًا الاهتمام بالطرق البديلة لحفظ القيمة. مع تسارع البنوك المركزية في الأسواق الناشئة لشراء الذهب والبيتكوين والمخصصين المؤسسيين بناء مراكز العملات المشفرة ، أصبحت الأصول الرقمية أكثر صعوبة في التجاهل في الدوائر المالية التقليدية.
في حين أن التنويع في تدفقات البيتكوين قد يشير إلى تحقيق الربح على المدى القصير أو توخي الحذر عند مستويات المقاومة، لا يزال السرد الأوسع داعماً. إن صعود الإيثريوم كأصل مكافيء للتخصيص ليس بالضرورة دورانًا خارج البيتكوين، إنما علامة نضج فئة الأصول.
يتوقع كوين شيرز استمرار التدفقات خلال الربع الثالث من 2025، رغم أن الوتيرة قد تتفاوت اعتمادًا على التقلبات في الأسواق، وقرارات الاحتياطي الفيدرالي، والتطورات في تنظيم العملات المشفرة - خاصة في الولايات المتحدة وأوروبا. في الوقت الحالي، يشير التسلق المستمر في الأصول المدارة وعرض النطاق المتعدد الأصول في تدفق إلى أن أطروحة الاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة تتوسع - ولا تنكمش.