شهدت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية على بيتكوين (BTC) في الولايات المتحدة تدفقات خارجة صافية تقارب 8 مليارات دولار منذ أعلى مستوى تاريخي لها في أكتوبر — وهو أكبر تراجع في الأرصدة خلال دورة السوق الحالية — إذ انخفض إجمالي الحيازات إلى نحو 1.26 مليون بيتكوين، بينما يجلس المستثمرون حالياً على خسائر دفتريّة متوسّطة تقارب 20%.
ماذا حدث: تراجع قياسي في صناديق المؤشرات
بدأ الانخفاض بعدما وصل سعر بيتكوين إلى أعلى مستوى قياسي له عند 126,000 دولار في أكتوبر. منذ ذلك الحين، أدّت التدفقات الخارجة الصافية المستمرة إلى سحب أرصدة الصناديق نزولاً بشكل مطّرد.
تم سحب 1.6 مليار دولار من منتجات صناديق المؤشرات الفورية لبيتكوين في يناير وحده، ما مدّد سلسلة التدفقات الخارجة الشهرية التي بدأت في نوفمبر 2025. واتبع قطاع الأصول الرقمية الأوسع النمط نفسه تقريباً: حيث خرج 173 مليون دولار من صناديق الأصول الرقمية الأسبوع الماضي، في رابع أسبوع متتالٍ من طلبات الاسترداد بإجمالي 3.7 مليارات دولار.
تُقدّر بيانات Glassnode متوسط سعر الدخول لمستثمري صناديق المؤشرات الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة بنحو 83,980 دولاراً لكل بيتكوين. ومع تداول بيتكوين قرب 67,349 دولاراً وقت كتابة هذه السطور، فإن هؤلاء الحائزين يتكبّدون خسائر تقارب 20%.
في أوائل فبراير، جادل آرثر هايز بأن نشاط التحوّط لدى المتعاملين المؤسسيين يعزّز الضغط الهبوطي على أسعار بيتكوين. وأضافت Glassnode: «إن تقليص المخاطر من قِبل المؤسسات أضاف ثقلاً هيكلياً إلى حالة الضعف المستمرة، معزّزاً بيئة العزوف الأوسع عن المخاطر».
اقرأ أيضاً: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
لماذا يهم الأمر: دورة لا هيكلية
على الرغم من التدفقات الخارجة، ما تزال التدفقات الصافية التراكمية إلى صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة عند نحو 53 مليار دولار، انخفاضاً من ذروة تجاوزت 63 مليار دولار في أكتوبر 2025، وفقاً لكبير محللي صناديق المؤشرات في بلومبرغ إريك بالشوناس. وقد أشار إلى أن حجم التبنّي لا يزال كبيراً مقارنة بالتوقّعات المبكرة.
وقال بالشوناس: «توقّعاتنا (الأكثر تفاؤلاً من معظم نظرائنا) كانت بين 5 و15 مليار دولار في السنة الأولى. وهذا سياق مهم يجب أخذه في الاعتبار عند النظر أو الكتابة عن تدفقات خارجة بقيمة 8 مليارات دولار منذ تراجع بنسبة 45% و/أو العلاقة بين بيتكوين ووول ستريت، والتي كانت إيجابية بشكل كبير».
تُشير البيانات إلى أن التصحيح الحالي يعكس تقليصاً دورياً للمخاطر بدلاً من انعكاس هيكلي طويل الأمد. فقد ضخّمت تدفقات صناديق المؤشرات التحركات في الاتجاهين، ما عمّق اندماج بيتكوين في ديناميكيات أسواق رأس المال التقليدية.
اقرأ بعد ذلك: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?