سجلت صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الأمريكية أسبوعها الخامس على التوالي من التدفقات الإيجابية، حيث جذب أكثر من 600 مليون دولار في الأسبوع الماضي حتى وإن أشارت البيانات إلى أن حماس المستثمرين قد يبرد مقارنة بالأشهر السابقة.
ما يجب معرفته:
- حافظت صناديق مؤشرات بيتكوين الأمريكية على تدفقات إيجابية لمدة خمسة أسابيع متتالية رغم بداية متعثرة للربع الثاني
- وصلت تدفقات يوم الجمعة وحدها إلى 260.27 مليون دولار، مع استحواذ صندوق بلاك روك على نحو نصف هذا المبلغ
- انخفض إجمالي التدفقات الأسبوعية بشكل كبير عن ذروة منتصف أبريل التي تجاوزت 3 مليارات دولار
سوق صناديق المؤشرات يُظهر قدرة على التحمل رغم علامات الإجهاد
تمثل الأداء الأخير نقطة تحول كبيرة لأدوات استثمار البيتكوين التي واجهت صعوبات في وقت سابق من الربع الثاني. وفقًا لبيانات SoSoValue، شهد سوق صناديق المؤشرات للبيتكوين تدفقات صافية بلغت 260.27 مليون دولار يوم الجمعة الماضي وحده، مما يمثل اليوم الثالث على التوالي من الحركة الرأسمالية الإيجابية بعد تسجيل انسحابات كبيرة في وقت سابق من الأسبوع.
احتلت "iShares Bitcoin Trust (IBIT)" التابعة لبلاك روك الواجهة في تدفقات يوم الجمعة، حيث حصلت على نحو 130 مليون دولار في استثمارات جديدة. وتبعها صندوق "Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC)" بمبلغ 67.95 مليون دولار، في حين جذب صندوق "Ark & 21Shares' Bitcoin ETF" (ARKB) مبلغ 57.98 مليون دولار. اختتم "Grayscale's Bitcoin Mini Trust (BTC)" الأداء الإيجابي بمبلغ أكثر تواضعًا بلغ 4.61 مليون دولار في رأس مال جديد.
لم تسجل أي من صناديق مؤشرات البيتكوين انسحابات يوم الجمعة، مما ساهم في إجمالي أسبوعي تجاوز 603 مليون دولار. يثبت هذا الأداء ما يبدو أنه انتعاش قوي بعد صعوبات في وقت سابق من الربع.
انخفاض الزخم يثير تساؤلات حول شهية المستثمرين
رغم الحفاظ على الزخم الإيجابي لمدة خمسة أسابيع متتالية، تستمر كميات التدفقات الأسبوعية في التراجع بثبات. يمثل الرقم الحالي البالغ 603 مليون دولار انخفاضًا كبيرًا عن منتصف أبريل، عندما سجلت صناديق مؤشرات البيتكوين ثاني أقوى أداء أسبوعي لها بأكثر من 3 مليارات دولار في رأس مال جديد.
المرة الأخيرة التي تجاوزت فيها التدفقات الأسبوعية عتبة المليار دولار كانت في أواخر أبريل، عندما وصلت التدفقات الأسبوعية التراكمية إلى حوالي 1.8 مليار دولار. يشير هذا الاتجاه التنازلي في دخول رأس المال إلى إمكانية وجود فتور لدى المستثمرين في سوق صناديق مؤشرات البيتكوين الأمريكية. يستمر الانخفاض المستدام رغم حفاظ البيتكوين على مستويات أسعار تتجاوز 100 ألف دولار.
يلاحظ محللون السوق أن الذروات السابقة في نشاط صناديق المؤشرات قد تزامنت مع حركة صعودية في سعر البيتكوين نفسه. يعني التناسب بين أداء صناديق المؤشرات وأسعار العملات المشفرة أن المستثمرين قد يحتاجون إلى توخي الحذر نظرًا للبطء الواضح في الشهية المؤسسية.
اعتبارًا من وقت النشر، كان يتم تداول بيتكوين بمبلغ حوالي 103,629 دولار، مع حركة ضئيلة على مدار 24 ساعة الماضية. يعكس هذا الاستقرار السعري نمط التجميع مؤخراً لأبرز العملات المشفرة، حيث تداولت الأصل ضمن نطاق ضيق إلى حد ما طوال الأسبوع الماضي.
تأثير صناديق المؤشرات المشفرة على أسواق الأصول الرقمية
منذ موافقتها في الولايات المتحدة في يناير 2024، أحدثت صناديق مؤشرات البيتكوين تغييرات جذرية في مشهد الاستثمار في العملات المشفرة، حيث اجتذبت أكثر من 20 مليار دولار من التدفقات الصافية خلال الأشهر الأربعة الأولى من التداول. فتح هذا الإنجاز التنظيمي الوصول إلى العملات المشفرة للمؤسسات المالية التقليدية وحسابات التقاعد التي كانت تتجنب سابقًا التعرض المباشر للأصول الرقمية.
جمع صندوق بلاك روك "IBIT" وحده أكثر من 13.6 مليار دولار بحلول مايو 2025، مما يظهر تبنيًا مؤسسيًا غير مسبوق ساعد في دفع البيتكوين من حوالي 42,000 دولار عند إطلاق ETF إلى استقرار فوق 100 ألف دولار بحلول منتصف 2025، مما يمثل قيمة سوقية تتجاوز 2 تريليون دولار.
على نحو مشابه، صناديق مؤشرات الإيثريوم، التي ظهرت لأول مرة في يوليو 2024 بعد سابقة صناديق البيتكوين، وسعت الوصول العام للعملة المشفرة الثانية الأكبر رغم تباطؤ الزخم الأولي بشكل أكبر قليلاً. مع التدفقات التراكمية التي تجاوزت 4.7 مليار دولار خلال الأشهر العشرة الأولى، ساعدت صناديق مؤشرات الإيثريوم في إضفاء الشرعية على الفائدة الأعم لبناء البلوكشين التجديدي بخلاف مجرد تخزين القيمة. تزامنت هذه الثقة المؤسسية مع الانتقال للإيثريوم إلى سياسة إثبات الحصة، مما قلل من استهلاكها للطاقة بأكثر من 99% وعزز قدرتها على جذب المستثمرين المعنيين بالبيئة والمجتمع والحوكمة (ESG)، مما ساهم في استقرار السعر في نطاق يتراوح بين 5,000 و 6,500 دولار في أوائل 2025 على الرغم من تقلبات السوق الأوسع للعملات المشفرة.
الأفكار الختامية
تشير التدفقات الإيجابية المستمرة لصناديق مؤشرات البيتكوين، رغم تناقص حجمها، إلى اهتمام مؤسسي مستمر في التعرض للعملات المشفرة من خلال أدوات الاستثمار المنظمة. ومع ذلك، يشير الاتجاه التنازلي إلى أن الحماس الأولي بعد الموافقة على صناديق المؤشرات قد يحدث في طريقه إلى مستويات أكثر قابلة للاستمرار.