Ethereum's عقد إيداع إثبات الحصة يحتفظ الآن بـ 77.85 مليون عملة ETH تُقدَّر قيمتها بحوالي 256 مليار دولار، وهو ما يمثل 46.59% من إجمالي المعروض من العملة المشفَّرة بعد نمو نسبته 38.4% خلال العام الماضي.
يعمل عقد الإيداع كأساس لنموذج الأمان في شبكة إيثريوم، إذ يقوم holding بالاحتفاظ بالعملة المشفَّرة التي التزم بها المدقِّقون لتأمين الشبكة من خلال عملية التخزين.
منصة معلومات السوق Santiment أشارت إلى هذا الإنجاز يوم السبت، موضحة أن هذا التركُّز يؤدي أحيانًا إلى سوء فهم بوجود "محفظة حيتان" يمكنها فجأة ضخ كميات كبيرة إلى البورصات.
ضوابط البروتوكول تمنع عمليات الخروج السريعة
بنية إيثريوم تفرض حدودًا صارمة للمعدَّلات تمنع السحوبات الجماعية، حيث يقيِّد البروتوكول عمليات خروج المدقِّقين عند 256 ETH لكل إبوك، أو ما يقرب من 57,600 ETH يوميًا، وفقًا لبيانات ValidatorQueue.
يجب على المدقِّقين الذين يطلبون الخروج الانتظار في طوابير يمكن أن تمتد لأسابيع خلال فترات الطلب المرتفع، رغم أن وقت الانتظار الحالي في طابور الخروج لا يتجاوز سبع دقائق مع وجود 288 ETH فقط قيد السحب حتى أوائل يناير 2026.
آلية السحب التدريجي تحمي من أحداث عدم الاستقرار من خلال ضمان عدم قدرة المدقِّقين على إغراق البورصات بسرعة، مما يحافظ على أمان الشبكة خلال فترات الانتقال.
اقرأ أيضًا: Vitalik Buterin: Ethereum Will End Privacy Compromises And Reclaim Decentralization In 2026
تفسيرات سوقية متباينة
المتفائلون يرون أن التركُّز في الحيازات يعكس ثقة طويلة الأجل بين مستخدمي إيثريوم، مع وصول كمية ETH المودَعة فعليًا في التخزين إلى رقم قياسي عند 35.9 مليون عملة تمثِّل 29.6% من المعروض المتداول.
يحتفظ طابور الدخول حاليًا بـ 1.32 مليون ETH في انتظار الإيداع، متجاوزًا بشكل كبير عمليات الخروج، ما يشير إلى استمرار مشاركة المدقِّقين رغم تداول ETH بسعر يقل بنحو 30% عن أعلى مستوياته في أغسطس 2024 قرب 4,000 دولار.
المنتقدون يثيرون مخاوف تتعلَّق بالسيولة بشأن احتمال تراكم طوابير السحب إذا أدت تراجعات حادَّة في الأسعار إلى موجات خروج جماعية للمدقِّقين، مشيرين إلى أن الحيازات المتركزة قد تخلق صدمات في جانب العرض عندما يتغيَّر المزاج العام، وذلك رغم حدود المعدَّلات التي يفرضها البروتوكول بهدف منع مثل هذه السيناريوهات.
مشاركة المؤسسات تواصل التوسُّع، مع شركات مثل BitMine staking over 342,000 ETH in recent weeks، ومديري الأصول الكبار الذين يدمجون التخزين في المنتجات المتداولة في البورصة، ما يزيد من تركُّز السيطرة على التحقُّق بيد الكيانات الأكبر.
اقرأ أيضًا: Why BlackRock's Bitcoin Transfers Between Coinbase Accounts Are Fueling Sell-Off Fears