21Shares ترى أن XRP (XRP) بات يستند اليوم إلى أرضية قانونية ومؤسسية أكثر صلابة، إلا أن ارتفاع النشاط على شبكة XRP Ledger لا يعني بالضرورة زيادة موازية في الطلب على العملة نفسها.
أبرز النقاط:
- صناديق المؤشرات الفورية على XRP في الولايات المتحدة جذبت أكثر من 1.7 مليار دولار من التدفقات الصافية منذ إطلاقها أواخر 2025.
- 21Shares تبني أطروحتها الاستثمارية في XRP على وضوح الإطار التنظيمي، وسهولة وصول المؤسسات، وقابلية قياس الاستخدام، إلى جانب العرض الثابت للعملة.
- الشركة تحذر من أن المؤسسات يمكنها استخدام XRP Ledger مع الاحتفاظ بـ XRP لفترات وجيزة فقط، ما يحد من مقدار القيمة التي تنتقل من نمو الشبكة إلى حاملي العملة.
الطلب على صناديق XRP المتداولة
نشرت 21Shares تقريرًا استثماريًا جديدًا تتعامل فيه مع XRP بوصفه رهانًا على بنية تحتية للتسوية القائمة على البلوكشين، أكثر من كونه توقعًا مباشرًا لمسار السعر. يأتي التقرير بعد إطلاق سبعة صناديق مؤشرات فورية على XRP في الولايات المتحدة خلال نوفمبر 2025، والتي استقطبت نحو 1.3 مليار دولار في الشهر الأول.
لاحقًا تجاوزت التدفقات الصافية التراكمية مستوى 1.7 مليار دولار، رغم بقاء سعر XRP أدنى بكثير من ذروته المسجّلة في 2025.
قضية Ripple مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية انتهت في أغسطس 2025، ما أزال عقبة قانونية مزمنة كانت تعرقل دخول الصناديق المنظمة والبنوك والمؤسسات الأخرى. وخلال العام الماضي، نفّذ XRP Ledger تسويات على السلسلة بقيمة تقارب 500 مليار دولار، في حين ارتفع حجم Ripple USD (RLUSD) من 72 مليون دولار إلى نحو 1.6 مليار دولار، واقتربت قيمة الأصول الواقعية المرمّزة من 4 مليارات دولار.
وتشير 21Shares أيضًا إلى أن المعروض من XRP ثابت عند 100 مليار عملة أنشئت بالكامل عند الإطلاق. وقد جرى حرق أكثر من 14 مليون XRP عبر رسوم المعاملات، بينما تستمر عمليات تحرير الضمان (escrow) المبرمجة في زيادة المعروض المتداول مع مرور الوقت.
اطلع أيضًا: باحث سابق في DeepMind يحذر من أن الذكاء الاصطناعي قد يفني البشرية مع تفوقه على أبحاث الأمان
اختبار القيمة لدى 21Shares
الخطر الرئيسي، وفق 21Shares، يكمن في أن ازدياد استخدام XRP Ledger لا يضمن طلبًا مستدامًا على XRP نفسه. فالمؤسسات تستطيع نقل القيمة عبر الشبكة مع الاحتفاظ بالعملة لفترات قصيرة للغاية، ما يعني أن نشاط التسوية قد يتوسع دون أن يترجم بالقدر ذاته إلى قيمة لحاملي العملة على المدى الطويل.
هذا التباعد بات بالفعل محورًا لنقاش واسع في السوق.
تم تداول XRP في منتصف سبتمبر ضمن نطاق 1.35 إلى 1.45 دولار، رغم توسع إتاحة الاستثمار عبر صناديق المؤشرات، ونمو العملات المستقرة، واستخدام الدفتر على نطاق أوسع في ترميز الأصول. وعليه، تعتمد الفرضية الاستثمارية بدرجة أقل على حجم المعاملات الخام، وأكثر على ما إذا كان XRP سيصبح عنصرًا اقتصاديًا لا غنى عنه مع اتساع استخدام المؤسسات له في التسوية.
الطلب الأقوى على صناديق المؤشرات يضيف مصدرًا جديدًا للشراء، لكنه لا يحسم مسألة حجم القيمة التي سيستفيد منها رمز XRP نفسه في نهاية المطاف من نشاط الشبكة.
وقد أظهر XRP بالفعل كيف يمكن أن يتباعد الطلب المؤسسي عن حركة السعر. إذ قفز الرمز بنحو 30% في أغسطس، من حوالي 1.06 دولار إلى 1.50 دولار قبل أن يستقر قرب 1.35 دولار، بينما سجلت أحجام تداول العقود الآجلة أعلى مستوى لها في ستة أشهر.
اقرأ أيضًا: كاثي وود تدعم الدعوات لإبطاء تطور الذكاء الاصطناعي وتصف تحذيرات الانقراض بأنها «سخيفة»
