قد يصبح البيتكوين مغناطيساً للسيولة مع وصول مراكز البيع على الأسهم إلى مستويات قياسية

تؤدي الطفرة في مراكز البيع على المكشوف عبر الأسهم الأمريكية إلى إعادة تشكيل طريقة نظر المحللين إلى الدور طويل الأجل لعملة البيتكوين (BTC) داخل الأسواق العالمية.

النقاط الرئيسية:

• يعكس ارتفاع الاهتمام بالبيع على المكشوف في الأسهم الأمريكية تحوّطاً أكثر من كونه رهانات تشاؤمية خالصة، مع وصول الرافعة الإجمالية لصناديق التحوط إلى نحو 293%.
• يجادل أحد المحللين بأن البيتكوين قد يتحول من أصل مرتبط بأسهم التقنية إلى وجهة سيولة مستقلة إذا تيسرت الأوضاع.
• نشاط شبكة البيتكوين هدأ بشكل حاد، مع انخفاض العناوين النشطة بنحو 40% خلال أسبوعين.

تحوّط وول ستريت يعيد تشكيل سلوك البيتكوين

يشير تحديث للسوق صادر عن XWIN Japan، وهي جهة مساهمة في شركة الأبحاث CryptoQuant، إلى أن تضخم الاهتمام بالبيع على المكشوف في الأسهم الأمريكية لا يشير إلى تحول نحو تشاؤم صريح.

بدلاً من ذلك، يبدو أن صناديق التحوط تكدّس مراكز دفاعية مع الإبقاء على مراكز الشراء طويلة الأجل دون تغيير نسبي.

وأشارت الشركة إلى أن الرافعة المالية الإجمالية لصناديق التحوط ارتفعت إلى ما يقرب من 293%، بالتوازي مع تعرض قياسي لمراكز البيع على مؤشر S&P 500 وارتفاع في عدد أيام التغطية. ويرتبط جزء كبير من هذا الضغط بتركيز كثيف في مجموعة صغيرة من أسهم الشركات العملاقة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، في حين تجذب القطاعات الأضعف الجزء الأكبر من رهانات البيع.

يهم هذا الترتيب بالنسبة للبيتكوين لأن الأصل تاريخياً كان يتتبع الأسهم خلال حالات الذعر. ففي موجة البيع المرتبطة بجائحة كوفيد-19 في عام 2020، هبطت عملة BTC مع الأسهم بدلاً من أن تصمد كملاذ آمن.

اقرأ أيضاً: Bitcoin Volatility Sinks To An 8-Month Low As Bears Crowd Resistance

XWIN ترى أن البيتكوين يتحول إلى أصل هجين

بدأ هذا الارتباط بالتغيّر في عام 2025. فبينما تداول مؤشر S&P 500 ضمن نطاق ضيق، أظهر البيتكوين تقلبات أكبر مدفوعة بالطلب على صناديق ETF، ونشاط الرافعة المالية، والتدفقات القادمة من داخل سوق التشفير نفسه.

خلصت الشركة إلى أن البيتكوين قد يكون في طريقه للتحوّل إلى أصل هجين، ما زال مرتبطاً بالسيولة الكلية لكنه أكثر قدرة على التحرك بشكل مستقل.

وإذا جلبت الظروف المستقبلية تخفيفاً من الاحتياطي الفيدرالي، وضعفاً في الدولار، وتجدد تدفقات صناديق ETF، كتبت XWIN أن البيتكوين قد يصبح «وجهة سيولة ثانوية بدلاً من مجرد أصل تقني مترابط». وعزّز تقرير منفصل لمصرف Goldman Sachs هذا الشهر ذلك المشهد، إذ وجد أن صناديق التحوط دخلت الربع الثاني بتعرض قياسي لأسهم أشباه الموصلات.

تباطؤ النشاط على السلسلة مع ترقب المتداولين لمستوى 78,000 دولار

تراجع نشاط الشبكة خلال مرحلة التماسك الحالية. فقد أشار المحلل علي مارتينيز إلى أن العناوين النشطة انخفضت بنحو 40% خلال أسبوعين، لتتراجع إلى نحو 494,000 من حوالي 821,000.

وقال إن تراجع النشاط خلال التداول العرضي عادة ما يعني أن المضاربين على المدى القصير يبتعدون عن السوق بينما يحتفظ حاملو المدى الطويل بإمداداتهم. وأظهرت بيانات السلسلة أيضاً أن الحائزين الكبار أعادوا توزيع أكثر من 18,000 BTC خلال الفترة نفسها.

أضاف مارتينيز أن متداولي المشتقات يميلون إلى سيناريو الاختراق، إذ لامست معدلات التمويل مؤخراً 0.4%، وهو أعلى مستوى لها منذ أكثر من شهرين. ووضع مستوى المقاومة قرب 78,000 دولار، والدعم حول 76,000 دولار، مع احتمال أن يفتح اختراق واضح لأعلى الطريق نحو 85,000 دولار.

تراجع البيتكوين إلى ما دون 74,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع قبل أن يتعافى إلى ما فوق 77,000 دولار على خلفية تقارير أفادت بتقدم نحو وقف إطلاق نار بين الولايات المتحدة وإيران. ومنذ ذلك الحين، تراجع الأصل بضع مئات من الدولارات إلى ما دون 77,000 دولار، ليصبح منخفضاً بنحو 30% خلال العام الماضي.

اقرأ التالي: Ethereum Price Slips Below $2,100 As Buying Demand Quietly Cools