كوريا الجنوبية تستعد لطرح تغييرات كبيرة في إطارها التنظيمي للأصول الرقمية في النصف الثاني من عام 2025. وسط الاهتمام العالمي المتزايد بالأصول الرقمية والتغيرات السياسية الجارية في البلاد، تسعى البلاد لتنفيذ عملية إصلاح شاملة تتمثل في بروتوكولات اعرف عميلك الأكثر صرامة، وقواعد تفصيلية للعملات المستقرة، ورفع الحظر الطويل الأمد على الاستثمارات المؤسسية في العملات المشفرة.
يضع هذا البيئة التنظيمية المتطورة كوريا الجنوبية - واحدة من أكثر الأسواق نشاطًا في العملات المشفرة على مستوى العالم - في طليعة سباق آسيا لإنشاء بنية قانونية ناضجة للأصول الرقمية.
بعد حظر استمر نحو سبع سنوات على المشاركة المؤسسية في أسواق العملات المشفرة، تستعد كوريا الجنوبية الآن لتغيير موقفها. وقد أكدت لجنة الخدمات المالية (FSC) أن البلاد تهدف إلى السماح للشركات المدرجة والمستثمرين المهنيين المعتمدين بتداول الأصول الرقمية بدءًا من الربع الثالث من عام 2025.
هذه الخطوة متوقفة على استكمال الإجراءات الامتثالية المعززة والأطر القانونية. يعتبر هذا التحول السياسي على نطاق واسع محاولة لمواءمة سوق العملات المشفرة في كوريا الجنوبية مع المعايير الدولية وللاستفادة من الاهتمام المؤسسي المتزايد بالأصول الرقمية.
إطار عمل جديد لاعرف عميلك يوجه المخاطر في البورصات
يشكل تشديد كبير في التزامات اعرف عميلك جزءًا محوريًا من التغييرات الجارية. ستتطلب نظام اعرف عميلك المراجع بروتوكولات تحقق الهوية الأكثر صرامة سواء للبورصات المركزية أو المؤسسات المالية الشريكة.
تم دفع الإصلاحات جزئيًا من خلال تحقيق أجراه وحدة الاستخبارات المالية في كوريا الجنوبية (FIU)، حيث أبلغت عن 600,000 انتهاك محتمل لاعرف عميلك في Upbit، وهي أكبر بورصة للعملات المشفرة في البلاد.
بموجب النظام الجديد، سيواجه العملاء الأفراد والشركات ضوابط استهلالية ومراقبة المعاملات أكثر صرامة. من المتوقع أن تقوم البنوك والبورصات بتحسين ممارسات تحديد الهوية للمستخدم، خاصة للحسابات ذات الحجم الكبير أو المرتبطة بالمؤسسات.
تحافظ لجنة الخدمات المالية على أن هذه التغييرات ستعزز حماية مكافحة غسيل الأموال (AML) مع تسهيل وصول أوسع إلى الأسواق.
تنظيم العملات المستقرة في بؤرة التركيز
يدور في المرحلة الثانية من قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية في كوريا الجنوبية، الذي يتم تنفيذه الآن، قواعد شاملة للعملات المستقرة.
يحدد الإطار متطلبات جديدة لشفافية المُصدر وإفصاحات الاحتياطي وآليات الاسترداد، مما يعكس القلق المتزايد بشأن المخاطر النظامية وسلامة المستخدم في أنظمة الدفع الرقمية.
وقد صرحت لجنة الخدمات المالية بأن البورصات التي تُدرج العملات المستقرة يجب أن تلتزم بالمعايير المدرجة المحسنة، والتي تتضمن عمليات تدقيق في الوقت الحقيقي، والتحقق من الأصول المؤيدة، والتدابير الموجهة للإفصاح للمستهلكين. يتماشى هذا مع التوجهات التنظيمية العالمية التي تستهدف العملات المستقرة المدعومة باللوغاريتمات أو العملات الاحتياطية، وذلك بعد انهيار مشاريع مثل TerraUSD في عام 2022.
قيد مراجعة مشروع قانون الأوراق المالية المرمزة
بالتوازي، تحقق الجمعية الوطنية في كوريا الجنوبية في مشروع قانون منفصل يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي للأوراق المالية المرمزة - النسخ المستندة إلى blockchain من الأصول المالية التقليدية. يتوقع أن يتم تقدم مشروع القانون بعد الانتخابات الرئاسية القادمة، وهو مصمم لدمج الأدوات الرقمية في النظام المالي التقليدي.
إذا تم تمريره، سيتضمن التشريع متطلبات إصدار وحيازة وتداول الأصول المرمزة داخل أسواق منظمة. كما يقترح الإشراف من قبل السلطات المالية القائمة، بدلاً من إنشاء هيئة جديدة للأصول الرقمية. يعكس القانون هدف كوريا الجنوبية في دمج الابتكار المالي مع تنظيم الأسواق المالية التقليدية.
من المتوقع أن تغطي التغييرات المقترحة الرموز الأمنية التي تمثل الأسهم أو السندات أو الأصول الواقعية، ومن المتوقع أيضًا أن تسمح للمؤسسات التقليدية بإطلاق عروض مرمزة عبر أماكن معتمدة، وربما تشمل البورصة الكورية KRX.
تبني مؤسسي مبكر
بدأت علامات التبني المؤسسي بالظهور. ففي حدث هام مؤخرًا، أكملت منظمة الرؤية العالمية غير الحكومية في كوريا معاملة للأصول الرقمية ببيع 0.55 ETH على Upbit بعد ربط حساب Upbit الخاص بها بحساب تجاري في K-Bank. على الرغم من أن هذه المعاملة صغيرة في الحجم، إلا أنها تعتبر واحدة من الأمثلة الأولى لاستخدام المؤسسات للأنشطة المشفرة المنظمة في البلاد.
على الرغم من ندرة مثل هذه الحالات، إلا أنها تشير إلى استعداد متزايد بين الشركات والكيانات غير الربحية للانخراط مع المالية المستندة إلى blockchain - خاصة إذا كانت البيئة القانونية توفر وضوحًا كافيًا.
رغم التوترات السياسية المتزايدة قبل الانتخابات الرئاسية، أعرب كلا الحزبين السياسيين الرئيسيين عن التزامهما بتعزيز صناعة العملات المشفرة في كوريا الجنوبية. قد أولت الحزب الديمقراطي في كوريا (DPK) الأولوية للتوسيع التنظيمي، بما في ذلك السياسات الداعمة لصندوق Bitcoin المتداول في البورصة الموضعي. بينما تعهد حزب السلطة الشعبي الحاكم (PPP) بإنشاء لجنة وطنية للترويج للأصول الرقمية وتنفيذ إطار ضريبي أقوى لأصول التشفير.
يضمن الدعم الحزبي الثنائي استمرار تطوير السياسة المشفرة، بغض النظر عن النتيجة الانتخابية. يبدو أن كلا الحزبين على قناعة بالإمكانات الاقتصادية للعملات المشفرة، خاصة في جذب الاستثمارات في التكنولوجيا المالية ورفع مكانة كوريا الجنوبية كطريق تقني إقليمي.
انعكاسات إقليمية أوسع
يأتي تحول كوريا الجنوبية وسط منافسة متزايدة في آسيا لتصبح مركزًا للابتكار في الأصول الرقمية. لقد أدخلت هونغ كونغ وسنغافورة واليابان جميعًا أطرًا تنظيمية تهدف إلى جذب المستثمرين المؤسساتيين ومقدمي البنية التحتية للعملات المشفرة.
من خلال تحرير الوصول للاعبين المؤسساتيين بينما تفرض قواعد لحماية المستهلك بإصرار أكبر، تحاول كوريا الجنوبية السير في خط وسط - الذي يوازن بين نمو السوق وتخفيف المخاطر. خلقت إعادة تنفيذ MiCA في الاتحاد الأوروبي وتطورات التشريعات المشفرة في الولايات المتحدة زخمًا تنظيميًا عالميًا، ويبدو أن سول مصممة على عدم التخلف عن الركب.
يمثل الإطار التنظيمي للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية نقطة تحول لأحد الاقتصادات الأكثر تقدمًا رقميًا في العالم. مع خطط لإعادة فتح الوصول للمؤسسات، وتنظيم العملات المستقرة، ودمج الأوراق المالية المرمزة في الهياكل المالية القائمة، تقوم سول بوضع الأساس لسوق عملات مشفرة أكثر نضجًا وهيكلة.
ستكشف الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة عما إذا كانت هذه الإصلاحات يمكن أن تحقق حماية المستثمرين وديناميكية السوق في قطاع ظل لفترة طويلة ملحوظًا بالتقلب وعدم الوضوح القانوني.