أصدرت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ released مسودة نقاش لقانون الابتكار المالي المسؤول لعام 2025 الأسبوع الماضي، مما يمثل تطورًا هامًا في الجهود الفيدرالية لتنظيم العملات المشفرة. التشريع المقترح يقدم "أصولاً مساعدة" كفئة تنظيمية ويوضح صلاحيات الرقابة الموسعة للجنة الأوراق المالية والبورصات على الرموز الرقمية. يقبل أعضاء اللجنة التعليقات العامة حتى أوائل أغسطس قبل الانتهاء من نص القانون.
ما يجب معرفته:
- تركز مسودة مجلس الشيوخ على الاختصاص القضائي للجنة الأوراق المالية والبورصات بالنظر في الأصول الرقمية، متجنبة تعريفات "السلع الرقمية" الأوسع التي تتطلب مشاركة لجنة الزراعة.
- فترة تعليقات الجمهور تمتد حتى أوائل أغسطس، مع توقع تقديم المساهمين الصناعيين التعليقات واسعة النطاق على الإطار التنظيمي المقترح.
- بلغت نفقات اللوبي للمواد المشفرة نحو 7 ملايين دولار في الربع الثاني من عام 2025، مع إنفاق كوين بيس نحو مليون دولار على جهود المناصرة.
المناورات التشريعية تكشف النهج الاستراتيجي
يتمثل التركيز الضيق للجنة البنوك في استراتيجية سياسية محسوبة. من خلال التركيز على إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات بدلًا من محاولة وضع تعريفات شاملة للأصول الرقمية، تتجنب قيادة اللجنة النزاعات القضائية مع لجنة الزراعة التي تتولى تقليديًا تنظيم السلع.
رشيد كولبيرت، مدير السياسات في المجلس المشفر للابتكار، لاحظ أن المسودة تعكس النطاق المحدود للجنة البنوك. وأشار إلى أن التعاون المستقبلي مع لجنة الزراعة سيكون ضرورياً للتغطية التنظيمية الكاملة. النهج يتناقض بشكل كبير مع قانون الوضوح الأوسع للمجلس الذي أُقر في وقت سابق من هذا العام بلغة تعريفية أوسع.
تتطلب إجراءات مجلس الشيوخ 60 صوتاً لتجاوز التعطيل، مما يجعل الدعم الحزبي ضروريًا للتمرير.
حاليًا يملك الجمهوريون أغلبية ضئيلة، لكن التعاون الديمقراطي يظل ضرورياً لدفع تشريعات العملات المشفرة من خلال عقبات المجلس الإجرائية.
ضغط الصناعة يدفع الجدول الزمني التنظيمي
زادت شركات العملات المشفرة بشكل كبير من الإنفاق في واشنطن حيث يستمر الغموض التنظيمي. بيانات بلومبرج تظهر وصول نفقات اللوبي إلى نحو 7 ملايين دولار في الربع الثاني وحده، مما يمثل زيادة كبيرة عن الفترات السابقة.
خصصت كوين بيس، أكبر بورصة عملات مشفرة في الولايات المتحدة، نحو مليون دولار بشكل خاص لدعم الأصول الرقمية وقضايا تمويل لجنة الأوراق المالية والبورصات خلال نفس الفترة.
ركزت جهود اللوبي للشركة على توضيح الحدود التنظيمية وضمان التمويل الكافي لوظائف الإشراف للوكالة.
يجادل ممثلو الصناعة بأن الغموض التنظيمي الحالي يخنق الابتكار ويوجه الشركات نحو القضاء على القواعد الواضحة. وقد أنشأت عدة شركات كبرى للعملات المشفرة عمليات في الخارج بينما تنتظر وضوح التنظيم المحلي.
الطريق إلى الأمام يتطلب التنسيق
بين الكونجرس
يجب على كلا الغرفتين التوفيق بين نهجيهما المختلفين قبل إرسال التشريع إلى مكتب الرئيس ترامب. قانون الوضوح للمجلس يتبنى نهجاً تعريفياً أوسع، بينما تحتفظ مسودة مجلس الشيوخ بتركيز أضيق على اختصاصات الوكالات المحددة.
تشير المصادر البرلمانية إلى أن المفاوضات الخاصة بين قيادة المجلس والشيوخ ستكون ضرورية لسد الفجوة بين النسخ المتنافسة. يبقى توقيت أي تصويت نهائي غير مؤكد، مع توقع البعض اتخاذ إجراء قبل العطلة الصيفية بينما يتوقع آخرون تأخيرات حتى الخريف.
يمكن أن يكون لإدخال "الأصول المساعدة" كفئة تنظيمية تأثير كبير على كيفية تصنيف وتداول الرموز في أسواق الولايات المتحدة، مما يؤثر بشكل محتمل على مليارات الدولارات في معاملات الأصول الرقمية.
أفكار ختامية
تمثل مسودة النقاش للجنة البنوك نهجًا مدروسًا لتنظيم العملات المشفرة، مع التركيز على إشراف لجنة الأوراق المالية والبورصات مع تجنب المضاعفات القضائية الأوسع. مع وجود ضغط ضخم من اللوبي الصناعي والحاجة إلى دعم حزبي، سيعتمد النجاح النهائي للقانون على العثور على التسوية بين الفلسفات التنظيمية المتنافسة وأولويات الكونجرس.