تتجه صناعة العملات المشفّرة إلى عام 2026 ببنية مختلفة جذرياً بعد عام تمت فيه تصفية المديونية الزائدة وإعادة توجيه رأس المال نحو العائد والضمانات وبنية السوق القابلة للاستمرار، وفقاً لتحليل صناعي جديد يتتبع التحولات في العملات المستقرة، الأصول الواقعية والمشتقات.
أدت عمليات تصفية بأكثر من 19 مليار دولار خلال عام 2025 إلى إعادة ضبط منهجية، أزالت المديونية المضارِبة وقللت من الهشاشة عبر السوق، كما ذكر بحث أجرته DWF Labs يوم الثلاثاء. stated
تزامنت هذه التصفية مع نمو سريع في العملات المستقرة والأصول المرمّزة والمشتقات على السلسلة، ما يشير إلى انتقال بعيداً عن الدورات المدفوعة بالزخم نحو نشاط مالي متمحور حول الميزانيات العمومية.
العملات المستقرة تتحول إلى أدوات ميزانية عمومية
توسع معروض العملات المستقرة بأكثر من 50٪ خلال العام، مع احتفاظ هياكل مولِّدة للعائد الآن بأكثر من 20 مليار دولار.
بدلاً من أن تخدم بشكل أساسي كقنوات دفع، تُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد لإدارة رأس المال، مما يسمح للمؤسسات والمؤسسات الخيرية وكبار الحائزين بنشر الأصول الخاملة في استراتيجيات عائد محددة دون تصفية المراكز الأساسية.
يمثل هذا التحول تطوراً أوسع في كيفية عمل العملات المستقرة داخل أسواق الكريبتو.
فهي تعمل بشكل متزايد كبدائيات قابلة للبرمجة في الميزانيات العمومية، ومنتجات مالية مصممة لتحويل التقلب إلى عائد مضبوط، بدلاً من مجرد معادلات نقد رقمي بسيطة.
يشير التحليل إلى أنه في عام 2026 ستكون أنظمة العملات المستقرة الأكثر قيمة هي تلك التي تقدم إمكانية استرداد موثوقة، وآليات شفافة، والقدرة على الصمود تحت الضغط.
انتقال الأصول الواقعية من الترميز إلى الضمانات
توسعت الأصول الواقعية على السلسلة من نحو 4 مليارات دولار إلى 18 مليار دولار خلال عام 2025، مدفوعةً بدرجة أقل بعنصر الجِدة وبدرجة أكبر بعنصر المنفعة.
انتقلت سندات الخزانة الأميركية المرمّزة ومنتجات الائتمان والصناديق من تجارب تجريبية إلى نشر فعّال، واندُمجت مباشرة في أنظمة الإقراض والضمانات والسيولة.
اقرأ أيضاً: Bitcoin And Ethereum Are Absorbing The Market — What That Means For Crypto In 2026
يجادل التقرير بأن الترميز في حد ذاته لم يعد عامل التمييز الأساسي. ما يهم هو ما إذا كانت هذه الأصول يمكن أن تعمل كضمانات قابلة للاستخدام ضمن ميزانيات عمومية على السلسلة.
تجمع منتجات الائتمان والديون الخاصة المرمّزة، على وجه الخصوص، بين العائد وضمانات ذات مصداقية، مما يتيح السيولة دون اضطرار إلى بيع الأصول قسرياً.
بحلول عام 2026، من المتوقع أن تصبح الأصول الواقعية متطلباً أساسياً لمنتجات العائد بدلاً من كونها مجرد أداة تسويقية.
العقود الدائمة تظهر كطبقة الحقيقة في السوق
واصل هيكل السوق الانتقال إلى السلسلة، حيث تضاعفت أربع مرات نسبة تداول المشتقات اللامركزية إلى المركزية على أساس سنوي.
ضيّقت الأسواق الدائمة اللامركزية فجوات التنفيذ والسيولة، بينما واجهت المنصات المركزية ضغوطاً متكررة، مما دفع المتداولين الجادين نحو منصات يمكنها الحفاظ على العمق تحت الضغط.
لعبت العقود الآجلة الدائمة بشكل متزايد دور طبقة المصداقية في السوق، إذ تضغط المعنويات في إشارات فورية مثل معدلات التمويل والفائدة المفتوحة وسلوكيات التصفية.
عانت المشاريع التي تفتقر إلى سيولة دائمة مستدامة من صعوبة جذب اهتمام المؤسسات بغض النظر عن قوة السردية، ما يعزز فكرة أن السيولة تحت الضغط أصبحت الآن مؤشراً على السمعة.
الدلالة الأوسع هي بنيوية.
أشار التحليل أيضاً إلى أن الكريبتو يدخل عام 2026 وهو أقل ارتباطاً بالدورات المضارِبة وأكثر انضباطاً من حيث رأس المال وكفاءة الضمانات ومرونة السوق.
اقرأ التالي: Why Raoul Pal Believes Bitcoin, Ethereum And XRP Have Seen Their Lows