ظل مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفَّرة في خانة الآحاد لأسابيع – وهي أدنى قراءات منذ انهيار FTX – بينما تؤكد بيانات تدفقات الصناديق من CoinShares تسجيل أربعة أسابيع متتالية من عمليات السحب الصافي من منتجات الاستثمار في العملات المشفَّرة.
تُظهِر مجموعتا البيانات معًا paint أوضح صورة لعزوف المؤسسات والمستثمرين الأفراد منذ انهيار السوق في عام 2022.
بلغ مؤشر الخوف والطمع مستوى 11 في 19 فبراير، متعافيًا قليلًا من قاع عند 9 في أوائل فبراير. وتُظهِر بيانات «غوغل ترندز» أن عمليات البحث عن "Bitcoin (BTC) going to zero" سجّلت مستوى قياسيًا تاريخيًا، مع وصول درجة الاهتمام إلى الحد الأقصى وهو 100.
صورة التدفقات الخارجة
وفقًا لبيانات CoinShares data المنشورة في 13 فبراير، سجّلت المنتجات الاستثمارية العالمية في العملات المشفَّرة تدفقات خارجة صافية تقارب 187 مليون دولار خلال أحدث فترة أسبوعية، في تباطؤ واضح مقارنة بالأسبوعين السابقين اللذين شهدا خروج نحو 1.7 مليار دولار من القطاع لكل منهما.
قادت منتجات بيتكوين موجة السحوبات، بينما شهدت كل من XRP وإيثريوم تدفقات داخلة انتقائية في بعض الفترات.
تبلغ التدفقات الخارجة التراكمية على مدار أربعة أسابيع الآن نحو 3.74 مليارات دولار، وفقًا للرسم البياني المرفق الذي يغطي الفترة حتى 13 فبراير. كما سجّلت صناديق العملات المشفَّرة posted تدفقات خارجة صافية في 11 من الأسابيع الستة عشر الأخيرة.
ومنذ بداية العام، سحب مستثمرو صناديق المؤشرات المتداولة أكثر من 4.1 مليارات دولار من منتجات العملات المشفَّرة، وكانت صناديق بيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة مسؤولة عن الجزء الأكبر من الخسائر. فقد خسر صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لـ BlackRock – الذي استقطب 24.9 مليار دولار في عام 2025 – نحو 580 مليون دولار خلال الأسابيع الستة الأولى من عام 2026 فقط.
ومنذ الذروة السعرية لبيتكوين في أكتوبر 2025، انخفض إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة في منتجات الاستثمار بالعملات المشفَّرة fallen بنحو 73 مليار دولار، وفقًا لبيانات CoinShares.
اقرأ أيضًا: Bloomberg Analyst McGlone Walks Back $10,000 Bitcoin Call, Settles On $28,000 After Public Backlash
لماذا الأدلّة منقسمة؟
أشار رئيس الأبحاث في CoinShares، جيمس باترفيل، إلى أن وتيرة التدفقات الخارجة – وليس اتجاهها فحسب – كانت تاريخيًا الإشارة الأكثر فائدة. فالتباطؤ من 1.7 مليار دولار إلى 187 مليون دولار في أسبوع واحد، كما كتب، تزامن تاريخيًا مع نقاط انعطاف محتملة في معنويات السوق.
من الناحية التحليلية، تحدّى نيك بوكْرِن من Coin Bureau بشكل مباشر فرضية "الشراء عند الخوف الشديد"، مستشهدًا ببيانات تاريخية تُظهِر أن متوسط العائد المستقبلي خلال 90 يومًا عندما يهبط مؤشر الخوف والطمع دون 25 لا يتجاوز 2.4%. في المقابل، حقّقت فترات الطمع الشديد متوسط عوائد خلال 90 يومًا وصل إلى 95%.
وينتقد البعض هذا الإطار باعتبار أن نافذة 90 يومًا ضيقة للغاية. ويشير مراقبون للسوق يستندون إلى بيانات أطول أمدًا إلى أن بيتكوين حققت في المتوسط مكاسب تتجاوز 300% خلال 12 شهرًا بعد قراءات الخوف الشديد – ما يُشير إلى أن المؤشر يؤدي بصورة أفضل كإشارة تراكم سنوية طويلة الأجل أكثر من كونه أداة لتوقيت السوق على المدى القصير.
اقرأ التالي: Georgian Fund Manager Walks Free After Embezzling $40M In Bitcoin From Ex-PM