Bitcoin من المرجح أن تتكبد خسائر أولية في حالة صراع جيوسياسي كبير قبل أن تتحول لاحقًا إلى أصل ملاذ آمن إذا استمرت الأزمة واستجابت الحكومات بضوابط على رؤوس الأموال وتخفيف السياسة النقدية وتجزئة الأنظمة المالية.
ما الذي حدث: هوية البيتكوين المزدوجة في الأزمات
تحليل أجرته BeInCrypto analysis لتوقعات مختلفة يبحث في كيفية أداء العملة المشفرة عبر المراحل المتعددة لصراع عسكري واسع النطاق يشمل قوى نووية.
يعرّف التحليل سيناريو الحرب العالمية الثالثة على أنه صراع مباشر ومطوّل بين قوى نووية يتجاوز ساحة واحدة. ويُعدّ الجمع بين أوروبا ومنطقة المحيطين الهندي والهادئ المسار الأوضح نحو مثل هذا التصعيد.
Bitcoin does not behave as a single asset class during wartime scenarios.
تعمل البيتكوين كأصل عالي البيتا وعالي المخاطر خلال مرحلة الصدمة الأولية، عندما يعمد المستثمرون إلى جمع السيولة النقدية وتقوم مكاتب المخاطر بتقليص الرافعة المالية عبر الأسواق.
في الأسابيع اللاحقة، يمكن أن تنتقل البيتكوين إلى سلوك أقرب إلى مخزن للقيمة قابل للنقل ومقاوم للرقابة. يعتمد هذا التحول بدرجة كبيرة على استجابات الحكومات، بما في ذلك ضوابط رؤوس الأموال، واستقرار العملات، وإمكانية الوصول إلى قنوات النظام المصرفي.
يحدد التحليل عدة بؤر توتر حالية ضيّقت هامش الخطأ على مستوى العالم.
انتقل النقاش الأمني في أوروبا من المناقشات النظرية إلى التخطيط العملي بشأن ضمانات الأمن ما بعد الحرب لـ أوكرانيا، وهو موضوع تعاملت معه روسيا تاريخيًا كخط أحمر.
في منطقة المحيطين الهندي والهادئ، أصبحت المناورات العسكرية لـ الصين حول تايوان تشبه بشكل متزايد تدريبات على الحصار. وبحسب التحليل، لا يتطلب سيناريو الحصار غزوًا فعليًا لتعطيل الأسواق؛ إذ يمكن أن يؤدي تعطل الشحن وحادث واحد في البحر إلى تحفيز تقلبات كبيرة.
تظهر دراسات الأسواق في الحروب السابقة أن الأصول غالبًا ما تتعرض لعمليات بيع خلال فترات عدم اليقين، ثم تعود لتتداول بناءً على استجابات السياسات.
Gold typically catches the first safety bid، بينما يقوى الدولار الأمريكي وتتسع هوامش الائتمان.
لماذا يهم الأمر: استجابة السياسات هي ما يحدد النتيجة
يعتمد أداء البيتكوين في صراع طويل الأمد على أربعة عوامل: أوضاع سيولة الدولار، وحركة العوائد الحقيقية، وتطبيق ضوابط رؤوس الأموال، وموثوقية البنية التحتية. تؤذي أوضاع الدولار المشددة البيتكوين، بينما تساعدها الأوضاع الأكثر تيسيرًا.
يحدد التحليل ثلاث مراحل مختلفة لسلوك الأسواق.
يمثل الأسبوع الأول مرحلة البيع القسري، حيث ترتفع الارتباطات ويتداول البيتكوين مع مخاطر السيولة جنبًا إلى جنب مع الأسهم.
خلال مرحلة الاستقرار، تتحول الأسواق من التساؤل عما حدث إلى التساؤل عما ستفعله السياسات بعد ذلك. إذا استجابت البنوك المركزية بدعم السيولة أو آليات الحماية أو التحفيز، فعادة ما يرتد البيتكوين مع الأصول ذات المخاطر.
إذا اختار صانعو السياسات بدلًا من ذلك تشديد ضوابط رؤوس الأموال أو قنوات العمل المصرفي أو بوابات دخول العملات المشفرة، فقد يصبح الارتداد غير متكافئ مع تقلبات أعلى وتجزؤ على أساس جغرافي.
Rising real yields pressure both Bitcoin and gold.
يمكن لضوابط رؤوس الأموال والعقوبات أن تزيد الطلب على الأصول القابلة للنقل مع تقييد القدرة على الوصول إليها في الوقت نفسه.
يمكن أن تظل الشبكة نفسها عاملة بينما يكافح الأفراد لنقل رؤوس الأموال عبر نقاط الاختناق المنظمة. إذا وسّعت الصراعات نطاق العقوبات أو قيّدت التحويلات عبر الحدود أو زعزعت استقرار العملات المحلية، فإن الطلب على القيمة القابلة للتحويل يزداد، مما يدعم حالة البيتكوين على المدى المتوسط حتى بعد أسبوع أول سيئ.
يتصرف الفضة كأصل هجين يمكن أن يرتفع مع الذهب كتحوط من الخوف، ثم يختبر انعكاسات حادة بسبب أهمية الطلب الصناعي.
يمكن لارتفاع أسعار النفط نتيجة تهديد طرق الإمداد أن يغيّر توقعات التضخم بسرعة، مما يجبر البنوك المركزية على الاختيار بين النمو والسيطرة على التضخم.
يشير التحليل إلى أن البيتكوين على الأرجح لا يبدأ الحرب وهو يتداول كذهب رقمي، لكنه قد ينتهي إلى التصرف بهذه الطريقة إذا طال أمد الصراعات وتوافقت ظروف السياسات.