صرّح مؤسِّس Capriole Investments تشارلز إدواردز أن مؤشر التقييم الخاص به المسمى Bitcoin Yardstick هبط إلى مستويات قياسية منخفضة — أعمق من أي قراءة خلال سوق الدببة في عام 2022 — ما يشير إلى أن بيتكوين (BTC) أقل من قيمتها الحقيقية مقارنة بالطاقة التي تؤمّن شبكتها أكثر من أي وقت سابق تم تتبع المؤشر فيه.
مؤشر ياردستيك لإدواردز
يعمل مؤشر Bitcoin Yardstick كنسبة تشبه السعر إلى الأرباح لسعر BTC، مع استبدال أرباح الشركات بإجمالي القدرة الحاسوبية — المعروفة بمعدل التجزئة (هاشريت) — التي يساهم بها المعدِّنون لتأمين سلسلة الكتل. يقيس هذا المؤشر ما إذا كان الأصل مبالغاً في سعره أو أقل من قيمته عبر قسمة القيمة السوقية للشبكة على معدل التجزئة لمعرفة ما إذا كان السعر مرتفعاً أو منخفضاً مقارنة بحجم العمل المطلوب للحفاظ عليها.
شارك إدواردز رسمًا بيانيًا على منصة X يُظهر أن المؤشر هبط إلى ما دون سالب انحراف معياري واحد عن متوسطه التاريخي، وهي منطقة يصنفها نموذجه على أنها «قيمة رخيصة».
وقد هبطت القراءة إلى ما دون أي مستوى سُجِّل خلال سوق الدببة في 2022. وكتب إدواردز: «مؤشر بيتكوين ياردستيك خرج حرفيًا عن الرسم في منطقة القيمة العميقة».
اقرأ أيضًا: Ethereum Clears $2,145 Bearish Trend Line
لماذا قد لا تعني «القيمة العميقة» وصول القاع
إن بقاء المؤشر لفترة طويلة في منطقة الانخفاض لا يضمن انعكاسًا فوريًا في السعر. ففي سوق الدببة السابقة، بقي مؤشر Yardstick في منطقة «القيمة الرخيصة» لأشهر قبل أن يبدأ سعر BTC بالتعافي.
ظهرت حالة شاذة في البيانات أواخر يناير، عندما قفزت قراءة المؤشر لفترة وجيزة نحو منطقة «القيمة العادية».
كان سعر BTC مستقرًا حينها؛ وقد نتجت الحركة عن هبوط حاد في معدل التجزئة بعد عاصفة ثلجية كبيرة في الولايات المتحدة عطّلت شبكة الكهرباء وأجبرت المعدّنين على خفض استهلاك الكهرباء.
تعافى معدل التجزئة بسرعة، لكن مؤشر Yardstick هبط مجددًا بينما انخفض سعر بيتكوين بشدة في بداية فبراير. وكان يتم تداول BTC قرب مستوى 71,000 دولار بعد ارتداد في اليوم السابق.
اقرأ التالي: 21Shares Bets On Active Management