بيتكوين (BTC) يواصل الأداء الضعيف مقارنة بالأصول التقليدية، ما يثير تساؤلات حول ما إذا كانت هذه الدورة تختلف جوهرياً عن الدورات الصاعدة السابقة.
يعتقد محلل العملات المشفرة بنيامين كوين أن إعداد السوق الحالي يشبه إلى حد كبير عام 2019، عندما بلغ بيتكوين ذروته في حالة من اللامبالاة قبل أن تتجسد السيولة الفعلية.
ارتفع الذهب مؤخراً إلى أكثر من 4,400 دولار للأونصة، بينما يتداول بيتكوين قرب 87,000 دولار، أي أقل بنحو 30% من مستوياته القياسية.
كما تفوقت مؤشرات الأسهم الرئيسة على بيتكوين، حيث حقق مؤشر S&P 500 وناسداك مكاسب من رقمين في حين ظل أداء BTC شبه ثابت منذ بداية العام.
ما الذي حدث
أوضح كوين في حديثه لصحيفة Cointelegraph أن بيتكوين يتفاعل مع أوضاع السيولة الفعلية لا مع التفاؤل في السوق وحده.
بينما ترتفع الأسهم والذهب استناداً إلى توقعات بتيسير نقدي مستقبلي، يحتاج بيتكوين إلى محفزات كلية أوضح قبل أن يتفوق في الأداء.
سلّط المحلل الضوء على تراجع غير معتاد في المعنويات رغم الأسعار المرتفعة نسبياً.
كانت ذرى الدورات السابقة تتسم بحماس واسع لدى المستثمرين الأفراد وزيادة المضاربات.
أما هذه الدورة فتتسم نسبياً بحالة من اللامبالاة.
تناول كوين نقاش دورة السنوات الأربع، مقدماً بيانات تشير إلى أن الدورات السوقية الأوسع ما زالت تلعب أدواراً مهمة.
وأوضح كيف أن الرياح المعاكسة على صعيد الاقتصاد الكلي، بما في ذلك اتجاهات سوق العمل والأوضاع المالية المتشددة، قد تضغط على بيتكوين حتى عام 2026.
اقرأ أيضاً: SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
لماذا يهم الأمر
تشير المقارنة بعام 2019 إلى أن بيتكوين قد يحتاج إلى فترة توطيد ممتدة قبل موجة ارتفاع مستدامة جديدة.
في عام 2019، بلغ بيتكوين ذروته قرب 13,000 دولار في يونيو قبل أن يدخل في تصحيح مطوّل استمر حتى بدء دورة التيسير الكمي في 2020.
تعكس الأوضاع الحالية هذا النمط مع بقاء التشديد الكمي قائماً.
شدد الحوار على أهمية التركيز على المنهجية بدلاً من مجرد توقع الأسعار، مع التركيز على كيفية تفكير المستثمرين في الدورات وإدارة المخاطر.
تناول كوين أيضاً العملات البديلة، مشيراً إلى أن التوقعات بالدورات السريعة قد تكون في غير محلها من دون توسع أوسع في السيولة.
يتعارض هذا التحليل مع السرديات الأكثر تفاؤلاً التي ظهرت بعد إطلاق صناديق ETF لبيتكوين وارتفاعات ما بعد الانتخابات.
ما زالت الارتدادات القصيرة الأجل ممكنة، لكن الزخم المستدام قد يتطلب تحولات فعلية في السياسات بدلاً من تلك المتوقعة فقط.
اقرأ التالي: Uniswap Governance Approves Historic 100 Million UNI Token Burn