Bitcoin الانخفاض الأخير قد أثار نقاشاً متجدداً حول ما إذا كان السوق قد وجد قاعاً محلياً، مع تحليل المؤشرات على السلسلة التي أشارت تاريخياً إلى نهاية التصحيحات في منتصف الدورة. قال كريس كوبر، وهو مدير أبحاث في شركة فيداليتي للاصول الرقمية، قال إن عدة مؤشرات تعكس الآن أنماطاً من الانسحابات السابقة في السوق الصعودية، ولكنه أكد أن هذه المؤشرات لا تقدم يقيناً.
ما ينبغي معرفته:
- تراجعت مؤشرات الربحية لحاملي المدى القصير إلى منطقة الخسارة في نمط يشبه التصحيحات السابقة في السوق الصعودية
- انخفض مؤشر الخوف والطمع للبيتكوين إلى 11، مما يشير إلى مستويات خوف شديدة ترتبط عادةً بالقاع المحلي
- لا يزال المحللون منقسمين حول ما إذا كانت الأنماط التقنية الحالية تتماشى مع التصحيحات الصحية أو تشير إلى المزيد من المخاطر
محلل فيديليتي يفحص الأنماط التاريخية
أشار كوبيير، الذي يشغل منصب نائب رئيس الأبحاث في شركة فيداليتي للاصول الرقمية، إلى نسبة MVRV لحاملي المدى القصير كقياس أساسي لتقييم الظروف السوقية الحالية. "لا أعلم ولا أي شخص بشكل مؤكد"، كتب كوبيير على X، "ولكن أحد المخططات التي أحب استخدامها للمساعدة في قياس الاحتمالات هو مخطط MVRV لحاملي المدى القصير مع أساس تكاليفهم."
يتبع المقياس ما إذا كان المشترون الجدد للبيتكوين يحملون مواقعهم بربح أو خسارة. عندما تنخفض نسبة MVRV أقل من 1، يكون حاملو المدى القصير تحت الماء في استثماراتهم. أظهرت الأسواق الصعودية السابقة تشكيل قيعان محلية عندما تدخل هذه المجموعة قصيرة المدى منطقة الخسارة قبل أن تتعافى الأسعار.
يشارك مخطط من Glassnode كوبيير يسجل سعر البيتكوين بالمقارنة مع السعر المحقق لحاملي المدى القصير ونسبة MVRV لديهم.
التراجع الحالي أعاد دفع هذه المجموعة إلى منطقة الخسارة، مما يخلق نمطاً قال كوبيير إنه يشبه الانسحابات الوسطية السابقة. "إذا كان هذا بالفعل تراجعاً عادياً بنسبة 20-30٪ في السوق الصعودية الحالية، فإن نسبة MVRV تظهر وادياً مشابهًا لما كان من قبل، واختبار قوة حاملي المدى القصير قبل إعادة ضبط الاتجاه للصعود."
أشار كوبيير أيضًا إلى مؤشر الخوف والطمع للبيتكوين، والذي تأرجح من فترات طويلة من الطمع والجشع المفرط إلى الخوف والخوف الشديد.
يقف المؤشر حالياً عند 11. وفقاً لكوبيير، "يميل المؤشر إلى ضرب المستويات القصوى عند هذه القمم والقيعان المحلية"، مما يوحي بأن المعنويات قد تصاعدت بعد نشوة سوقية حديثة.
أكد أن تحليله يمثل تقييم الاحتمالات بدلاً من التنبؤ.
"هذا ليس تنبؤاً"، حذر، "ولكن بالنظر إلى عدم وجود أخبار أساسية سلبية أو تغيرات (وفي الواقع العكس مؤخرًا)، فإن هذه البيانات تميل تقديراتي الاحتمالية لصالح أن هذا تراجع عادي وصحي."
آراء مختلفة حول اتجاه السوق
ليس جميع مراقبي السوق يشاطرون تقييم كوبيير. أشار ماكس شانون، كبير الباحثين في Bitwise، إلى الرياح العكسية المحتملة بما في ذلك الربط بسوق الأسهم، واحتمالية تخفيض الفائدة في ديسمبر، واستمرار البيع من قبل حاملي المدى الطويل خلال مرحلة اكتشاف سعر البيتكوين الحالية. "انخفاض محتمل بسبب الربط بسوق الأسهم، انخفاض احتمالية خفض السعر في ديسمبر، يستمر حاملو المدى الطويل في البيع في 'لحظة الاكتتاب العام الابتدائي' للبيتكوين"، كتب شانون.
أقر شانون بتحسن ديناميكيات المخاطرة والعائد عند المستويات الحالية.
وأضاف أنه "تحسين ملفات المخاطرة والعائد [تحسن] في هذه المستويات وفقاً لرأيه."
المستثمر في العملات الرقمية ريتشارد هاس حدد تباينًا تقنيًا عن الأنماط التاريخية للسوق الصعودية. حذر من أن "التصحيحات الصعودية السابقة لم تغلق أبداً أكثر من 10٪ تحت سحابة 200ما، ولم تترك أبداً أقل من 50dma للانحناء للأسفل." تشير الملاحظة إلى أن الحركة السعرية الحالية قد تختلف عن التصحيحات السابقة.
الأفكار النهائية
يتمحور إطار عمل كوبيير حول تقارب الضغط على السلسلة بين حاملي المدى القصير وعمليات إعادة ضبط المعنويات الحادة كخصائص للتصحيحات السوقية الصعودية النموذجية. ما إذا كانت هذه المؤشرات تشير إلى قاع دائم أو مجرد وقفة مؤقتة قبل تراجعات إضافية لا تزال غير محسومة.
كما لاحظ كوبيير، يستند التحليل في النهاية على الاحتمالات بدلاً من اليقينيات.
تم تداول البيتكوين عند 91,002 دولار في وقت النشر.