تجاوزت مدفوعات الفائدة على الدين القومي للحكومة الفدرالية الأمريكية تريليون دولار في السنة المالية 2025، في سابقة تاريخية تتفوق فيها تكلفة خدمة الدين على كل من الإنفاق الدفاعي وبرنامج «ميديكير». يحذر مؤيدو Bitcoin والمحللون التقليديون في وول ستريت من تصاعد الضغوط المالية في الوقت الذي توظف فيه وزارة الخزانة الأمريكية العملات المستقرة كأداة استراتيجية لامتصاص الدين الحكومي المتصاعد.
ما الذي حدث: خدمة دين قياسية
قفز صافي مدفوعات الفائدة jumped من 345 مليار دولار في السنة المالية 2020 إلى 970 مليار دولار في 2025، متجاوزًا الإنفاق الدفاعي بنحو 100 مليار دولار. وتجاوز إجمالي الفائدة على الدين المحتفظ به علنًا عتبة التريليون دولار.
تتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس أن تصل مدفوعات الفائدة التراكمية خلال العقد المقبل إلى 13.8 تريليون دولار، أي ما يقرب من ضعف المبلغ المعدل وفق التضخم الذي أُنفق خلال العقدين السابقين.
وتحذر لجنة الموازنة الفدرالية المسؤولة من أنه في السيناريوهات البديلة التي تواجه فيها التعريفات الجمركية طعونًا قانونية وتصبح فيها الأحكام الضريبية المؤقتة دائمة، قد تصل تكاليف الفائدة إلى 2.2 تريليون دولار بحلول عام 2035، أي بزيادة نسبتها 127% عن المستويات الحالية.
بلغ معدل الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 100%، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ الحرب العالمية الثانية. وبحلول عام 2029 سيتجاوز الذروة المسجلة عام 1946 عند 106%، ليصل إلى 118% بحلول 2035، وفقًا لتقديرات مكتب الميزانية في الكونغرس.
وصف كريس تاونر، المحلل في لجنة الموازنة الفدرالية المسؤولة، الاحتمال القائم لحدوث «دوامة ديون» حيث تجبر تكاليف الاقتراض المرتفعة الحكومة على مزيد من الاقتراض. وقال تاونر: «إذا شعر الذين يقرضوننا الأموال بالقلق من أننا لن نسددها كاملة، فقد نشهد ارتفاعًا في أسعار الفائدة، ما يعني اضطرارنا للاقتراض أكثر لسداد الفائدة».
تقترض الحكومة الفدرالية حاليًا نحو تريليوني دولار سنويًا، يذهب ما يقرب من نصفها لخدمة الدين القائم فقط.
اطلع أيضًا على: XRP Sentiment Drops Into Fear Zone, Creating Conditions That Previously Sparked Rallies
لماذا يهم الأمر: تنظيم العملات المستقرة
ينص GENIUS Act, signed in Jul. 2025 على إلزام مُصدري العملات المستقرة بالاحتفاظ باحتياطيات بنسبة 100% بالدولار الأمريكي أو أذون الخزانة قصيرة الأجل، ما يحوّل شركات العملات المستقرة فعليًا إلى مشترين هيكليين للدَّين الحكومي.
وصف وزير الخزانة سكوت بيسنت العملات المستقرة بأنها «ثورة في التمويل الرقمي» ستؤدي إلى «ارتفاع كبير في الطلب على أذون الخزانة الأمريكية».
تقدّر ستاندرد تشارترد أن مُصدري العملات المستقرة سيشترون أذون خزانة بقيمة 1.6 تريليون دولار خلال أربع سنوات، وهو ما يكفي لامتصاص كامل الإصدارات الجديدة خلال الولاية الرئاسية الحالية. وسيُجاوز هذا الحجم حيازات الصين الحالية من أذون الخزانة البالغة 784 مليار دولار، ما يضع العملات المستقرة في موقع المشتري البديل مع تقليص البنوك المركزية الأجنبية تعرضها للدين الأمريكي.
يخلق المسار المالي ضغوطًا متعارضة على أسواق العملات المشفرة.
على المدى القصير، يمتص إصدار أذون الخزانة السيولة السوقية، مع بقاء العوائد الخالية من المخاطر قرب 5%، ما يفرض رياحًا معاكسة على الأسهم والأصول الرقمية.
على المدى الطويل، قد يعزز عدم الاستقرار المالي من مكانة بيتكوين كحافظة للقيمة غير سيادية، في حين أن تنظيم العملات المستقرة يربط القطاع مباشرة بأسواق الدين الحكومي.
اقرأ التالي: Ethereum Drops Below $3,000 As Bears Break Rising Channel Support