الرئيس التنفيذي لتيثر باولو أردوينو أحدث ضجة في مجتمع العملات الرقمية برفضه فكرة طرح الشركة لأول مرة للعموم، بعد أيام قليلة من ظهور المنافس سيركل في بورصة نيويورك.
بينما كان طرح سيركل ناجحًا بشكل كبير، حيث ارتفعت أسهمه بنسبة 167% في اليوم الأول، صرح أردوينو بثقة أن تيثر ليس لديها نية في طرح أسهمها في الوقت الحالي. بدلاً من ذلك، تركز الشركة على خزائنها المتزايدة من البيتكوين والذهب، والتي يعتقد أردوينو أنها قد تدعم تقييمًا أكبر بكثير مما يتوقعه المحللون.
أحد التصريحات الأكثر استفزازًا جاء عندما تناول أردوينو تقييما قدره 515 مليار دولار اقترحه جون ما، الرئيس التنفيذي لشركة أرتميسيس، الذي تكهن أنه إذا تم طرح تيثر في البورصة، فستصبح الشركة التاسعة عشرة الأكبر في العالم، متجاوزة عمالقة مثل كوستكو وكوكا كولا. ورغم أن أردوينو وصف هذا الرقم بأنه "رقم جميل"، إلا أنه سرعان ما رفضه واصفًا إياه بأنه "متشائم قليلاً"، مشيرًا إلى أن القيمة الحقيقية لتيثر يمكن أن تكون أعلى من ذلك بكثير، خاصة بالنظر إلى احتياطاتها الكبيرة من البيتكوين والذهب.
وقال أردوينو: "قيمة تيثر ليست معكوسة بالكامل في المؤشرات المالية التقليدية". "احتياطياتنا المتزايدة في البيتكوين والذهب جزء مهم من أساسنا المالي وستزداد بمرور الوقت."
بالنسبة للعديد من العاملين في هذا القطاع، كانت تعليقات أردوينو إشارة على الثقة في استقرار تيثر على المدى الطويل وإمكانياتها للنمو، وهي ثالث أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية. بتقييم يبلغ 154.83 مليار دولار اعتبارًا من يونيو 2025، تستمر USDT في أن تكون اللاعب المسيطر في سوق العملات الرقمية المستقرة. قرار تيثر بعدم الطرح للعموم يعزز موقعها القوي في السوق، مدعومًا باحتياطاتها المتزايدة من البيتكوين والذهب.
احتياطات تيثر من البيتكوين والذهب
قرار تيثر بجمع خزانة كبيرة من البيتكوين كان حجر أساسي في استراتيجيتها لدعم العملة المستقرة USDT بأصول ملموسة. تأتي هذه الخطوة كجزء من اتجاه أوسع في عالم العملات الرقمية، حيث تبحث الشركات بشكل متزايد عن البيتكوين كمخزن للقيمة ووسيلة للتحوط ضد التضخم.
تتماشى تأكيدات أردوينو بأن احتياطيات الشركة من البيتكوين تزداد مع التقارير الأخيرة التي تظهر أن تيثر قامت بنقل كميات كبيرة من البيتكوين إلى منصات جديدة قائمة على البيتكوين.
في الواقع، في أوائل يونيو، أفاد موقع Cointelegraph أن تيثر نقلت إجماليًا مجمعًا يبلغ 37,229.69 بيتكوين، ما يعادل حوالي 3.9 مليار دولار، إلى عناوين مرتبطة بمنصتها المالية القائمة على البيتكوين، مما يشير إلى توسعها المستمر وزيادة حيازاتها من البيتكوين. تعزز هذه الخطوة التزام تيثر بدمج البيتكوين بشكل أكبر في نظامها البيئي، مما يجعلها أكثر مقاومة لتقلبات العملات الورقية.
علاوة على ذلك، فإن احتياطيات تيثر من الذهب أيضًا تعد جزءًا أساسيًا من استراتيجيتها المالية. تيثر جولد (XAUt) هي عملة مستقرة مدعومة بالذهب المادي، توفر للمستخدمين استقرارًا أصلًا مدعومًا بالذهب مع سيولة ومرونة مشابهة للعملات الرقمية. يجمع الاحتياطيات من البيتكوين والذهب لتشكيل شبكة أمان ضد تقلبات السوق وتعزز استقرار تيثر المالي، مما يؤهلها للنمو المستقبلي.
تداعيات استراتيجية عدم الطرح العام لتيثر
يمكن أن يكون قرار تيثر بالتخلي عن الطرح العام والاستمرار كشركة ذات ملكية خاصة إشارة إلى رؤية أكثر طولًا للشركة. على عكس سيركل، الذي أطلق لأول مرة في السوق العامة بنجاح، يبدو أن تيثر راضية عن البقاء ككيان خاص مع الاستفادة من استراتيجيتها المعتمدة على العملات الرقمية والأصول لتنمية احتياطاتها وحصتها في السوق.
حقيقة أن تيثر تزيد بنشاط من احتياطاتها من البيتكوين والذهب تشير إلى أنها تبني محفظة أصول أكثر تنوعًا واستقرارًا. يمكن أن تساعد هذه الاستراتيجية تيثر في الوقت نفسه على الوصول إلى قيمة أكبر بمرور الوقت، بدون الحاجة إلى الطرح للعموم. من خلال البقاء خاصة، تحتفظ تيثر بسيطرة أكبر على عملياتها واستراتيجياتها المالية، مما قد يمكنها من العمل بشكل أكثر فعالية في سوق العملات الرقمية المتقلب.
علاوة على ذلك، فإن عدم طرح تيثر للجمهور قد يوفر لها مزيدًا من المرونة في مواجهة تحدياتها التنظيمية. الشركات العامة تخضع لرقابة أكثر صرامة ومتطلبات شفافية، مما قد يعرقل قدرة تيثر على العمل بسرعة ومرونة في مجال العملات الرقمية.
من خلال تجنب الطرح العام، يمكن لتيثر الاستمرار في زيادة احتياطاتها المدعومة بالبيتكوين والذهب واستكشاف منتجات مالية وخدمات جديدة، مثل منصتها المالية المدعومة بالبيتكوين، بدون ضغط الوفاء بالتوقعات الربعية أو الإجابة للمساهمين العامين.
إمكانيات تقييم تيثر بمبلغ تريليون دولار: ماذا يحمل المستقبل؟
على الرغم من استبعاده المبدئي لقيمة 515 مليار دولار، يعبر أردوينو علانية عن تفاؤله بشأن نمو تيثر المستقبلي. وفقًا لأنتوني بومبليانو وجاك مالرز، وهما من دعاة البيتكوين البارزين، يمكن لتيثر أن تصل يومًا ما إلى تقييم بمبلغ تريليون دولار، خاصة مع استمرار تبني البيتكوين عالميًا.
مع توسيع محفظة احتياطاتها وتحركاتها الاستراتيجية في منتجات مدعومة بالبيتكوين والذهب، لا يبدو أن هذا الاحتمال مستبعد. مع استمرار اعتماد البيتكوين من قبل المؤسسات، تعززت موقف تيثر كلاعب رئيسي في سوق العملات المستقرة.
إن الدمج البيتكوين في احتياطاتها، مع القدرة على إدارة سيولتها ومتطلبات التنظيم بفعالية، تجعلها قوة قوية في فضاء العملات الرقمية.
الطلب المتزايد على المنتجات المدعومة بالبيتكوين، مثل تيثر جولد، والاعتراف المتزايد بالبيتكوين كمخزن عالمي للقيمة يعزز من الإمكانيات طويلة الأمد لتيثر. قدرة تيثر على البقاء في مقدمة الضغوط التنظيمية، وتوسيع احتياطاتها من البيتكوين، وتقديم منتجات مالية مبتكرة يمكن أن تدفع الشركة إلى آفاق جديدة، مما قد يجعل تقييمها يصل إلى مستوى تريليوني دولار في السنوات القادمة.
الشراكات الاستراتيجية والاستثمارات لتيثر
بالإضافة إلى توسيع احتياطاتها الخاصة، كانت تيثر تستثمر بنشاط في مشاريع بلوكشين ومشاريع أخرى. مثال رئيسي على ذلك هو حصة تيثر الأغلبية في شركة توينتي ون كابيتال، وهي شركة خزينة بيتكوين أسسها بالاشتراك مع جاك مالرز من سترايك.
أصبحت توينتي ون كابيتال بسرعة ثالث أكبر حامل للشركات من البيتكوين، بعد استراتيجية (سابقا مايكرو ستراتيجي) ومارا هولدينجز. يعزز هذا الاستثمار التزام تيثر بالبيتكوين ويشير إلى توسعها المستمر في المنتجات المالية المتعلقة بالبيتكوين.
يزيد التأثير المتزايد لتيثر في فضاء البيتكوين من خلال هذه الاستثمارات يظهر تركيزها الاستراتيجي على تنمية خدماتها المدعومة بالبيتكوين والحفاظ على موقعها المسيطر في سوق العملات المستقرة. مع حصول توينتي ون كابيتال الآن على أصول بيتكوين كبيرة، فإن تيثر في وضع جيد لاستغلال حيازاتها للنمو المستقبلي، مع أيضًا دعم نظام البيتكوين البيئي من خلال مشاريعها المختلفة.
التحديات التنظيمية وآفاق مستقبل تيثر
على الرغم من النمو القوي لتيثر واحتياطاتها المتزايدة، لا تزال الشركة تواجه مراقبة تنظيمية مستمرة. مع استمرار لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وغيرها من الجهات التنظيمية العالمية في مراقبة سوق العملات الرقمية، سيتعين على تيثر أن تظل ملتزمة باللوائح الناشئة.
قدرة تيثر على التحرك عبر التحديات التنظيمية ستكون حاسمة في نجاحها المستمر. ومع ذلك، قد تكون خطوتها لزيادة احتياطاتها من البيتكوين والذهب بمثابة تحوط ضد أي ضغوط تنظيمية مستقبلية على العملات المستقرة المدعومة بالعملة. من خلال التنويع في البيتكوين والذهب، تضمن تيثر أنها تظل قوية ماليًا وقادرة على تحمل أي صدمات مستقبلية من التقلبات التنظيمية أو السوق.
استراتيجية تيثر في توسيع احتياطاتها والبقاء خاصة تمكنها من العمل بمرونة أكبر وتجنب المخاطر المحتملة للعرض العام. تكمل الأصول المتنامية للبيتكوين والذهب استقرارها المالي وتؤهلها للنجاح طويل الأمد، خاصة مع استمرار البيتكوين في كسب الاعتماد كمخزن للقيمة عالميا. مع إمكانية الحصول على تقييم تريليون دولار ونفوذها المتزايد في قطاعات العملات الرقمية والبلوكشين، تيثر مستعدة لمواصلة دورها الرئيسي في منظومة الأصول الرقمية.
في حين أن تقييم 515 مليار دولار قد يبدو متشائمًا، فإن الخزانة المتزايدة لتيثر، والشراكات الاستراتيجية، والدعم المؤسساتي المتزايد تشير إلى أن الإمكانيات الحقيقية للشركة قد تكون أكبر بكثير مما تم تقديره في البداية. قدرة تيثر على التكيف مع التحولات التنظيمية، واستغلال احتياطاتها من البيتكوين، والتوسع في أسواق جديدة ستكون المفتاح لاستمرار هيمنتها في فضاء العملات المستقرة.