يدعم الباحث في Ethereum Foundation جاستن دريك مسودة مقترح إيثريوم (ETH) من شأنه خفض عوائد التخزين تدريجيا مع اقتراب نسبة العملات المقفلة من 50% من المعروض، في خطوة ستنعكس بشكل متفاوت على كبار مشغلي العقد والمدققين المنزليين.
أبرز النقاط:
- المقترح EIP-8361 ينص على حرق حصة متزايدة من مكافآت المدققين كلما ارتفع حجم ETH المكدّس.
- تقديرات BeInCrypto تشير إلى إمكانية تراجع العائد السنوي من نحو 2.6% إلى قرابة 1.1%، مع استفادة غير المخزِّنين من خفض الإصدار.
- المقترح لا يزال في صورة مسودة، ويتطلب مراجعة أوسع وترقيـة على مستوى الشبكة قبل اعتماده.
تخفيض عوائد إيثريوم
دريك، مع خمسة مؤلفين مشاركين، دعموا المقترح EIP-8361 الذي صاغه الباحث مجهول الهوية pintail، ويقضي بحرق جزء من كل مكافأة يحصل عليها المدقق. ترتفع نسبة الحرق مع زيادة معدل التخزين، لتصل في النهاية إلى 100% عندما يقارب نصف معروض ETH أن يكون مقفلًا في العقود.
حاليًا يُكدَّس نحو 41.1 مليون ETH، أي ما يقارب 33.7% من المعروض المتداول. وبحسب تقديرات BeInCrypto، سيؤدي تطبيق الخطة إلى خفض العوائد بنحو 13% في يوم التفعيل، قبل أن تنحدر تدريجيًا بالعائد السنوي إلى حوالى 1.1%، مع الأخذ في الاعتبار فترة انتقالية مقترحة تمتد 18 شهرًا.
يستهدف المقترح منحنى الإصدار الحالي، الذي يتيح عائدًا سنويًا يناهز 1.51% حتى في سيناريو تخزين أغلب معروض ETH. وعند مستويات التخزين الراهنة، يُتوقَّع أن يؤدي النظام الجديد إلى حرق حوالي 56% من مكافآت المدققين، مع بقاء إيرادات القيمة القابلة للاستخراج القصوى (MEV) خارج نطاق الحرق.
اطلع أيضًا: بلاك روك تضيف أسهمًا مرتبطة بإيثريوم إلى منصة السيولة الأوروبية بقيمة 311 مليار دولار
أثر المقترح على مخزِّني إيثريوم
سيواجه المشغلون الكبار حافزًا أضعف للتوسع، لكن حدة الأثر لن تكون متساوية بين جميع الأطراف.
بروتوكول Lido، الذي يدير نحو 9.41 مليون ETH أي ما يعادل 22.9% من إجمالي العملات المكدَّسة، لا يزال أمامه متسع للنمو وتحقيق عوائد إضافية حتى يصل الحجم الكلي للتخزين إلى قرابة 49 مليون ETH.
في المقابل، يواجه المدققون المنزليون معادلة أصعب؛ إذ ستبقى العقوبات كما هي بينما تنخفض العوائد الصافية، ما يزيد حساسية مراكزهم لأي انقطاع. وتشير حسابات المقترح إلى أن تعويض بضع ساعات من التوقف عن العمل قد يستغرق، وفق نسب التخزين الحالية، زمنًا أطول بنحو 3.8 مرات مقارنة بالوضع القائم.
منتقدو المقترح يطعنون في كل من مستوى 50% كنقطة فاصلة، وفي توقيت طرح التعديل. ويقول المؤلفون إن “نصف المعروض هو آخر رقم يمكن ربطه بما يتجاوز مسألة التفضيل؛ فهو عتبة الأغلبية التي تبدأ عندها المخاطر المشار إليها أعلاه”.
المسودة لا تزال بحاجة إلى مراجعة المحررين، ودعم فرق تطوير العملاء، والإدراج ضمن ترقية قادمة للشبكة قبل أن تصبح نافذة.
يتم تداول عملة إيثر حاليًا قرب 1,866 دولارًا في 4 أغسطس، ما يضيف بعدًا سعريًا إلى الجدل الدائر. ويستمر نقاش سياسة الإصدار منذ يناير 2023، لكنه اكتسب إلحاحًا أكبر بعد طوابير الخروج القياسية للمدققين في 2025، والتي أبرزت مدى سرعة تغيّر اتجاهات التخزين استجابة للتحولات في العوائد.
للمتابعة: OpenAI ترد على دعوى أسرار آبل التجارية بنشر رسائلها الخاصة