الخزائن الرقمية التي تحتفظ بـ Ethereum تتفوق على نظيراتها في Bitcoin حيث يفضل المستثمرون المؤسسون تحقيق العوائد المستدامة على استراتيجيات التراكم التقليدية، وفقًا لتقرير أصدره بنك Standard Chartered. تشير أبحاث البنك إلى أن خزائن Ethereum تستفيد من مكافآت Staking وتدفقات دخل التمويل اللامركزي التي لا يمكن لخزائن Bitcoin الوصول إليها. ذكر جيفري كندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في Standard Chartered، أن القطاع يواجه الآن فترة من التفريق بدلاً من التوسع الموحد.
ما يجب معرفته:
- تسيطر الخزائن الرقمية حاليًا على 4.0% من معروض Bitcoin، 3.1% من Ethereum، و 0.8% من Solana
- يمكن لخزائن Ethereum توليد عوائد طبيعية من خلال بروتوكولات Staking و DeFi بينما تعتمد خزائن Bitcoin على التمويل الخارجي.
- يتوقع بنك Standard Chartered توحيد خزائن Bitcoin بينما تستمر ممتلكات Ethereum في التوسع.
ميزة العائد تدفع لاعتماد
Ethereum
برزت خزائن الشركات كقوى سوقية كبيرة في أسواق العملات الرقمية، حيث تمثل مقتنياتهم مجتمعة مليارات الأصول الرقمية. تكشف تحليلات بنك Standard Chartered أن هذه الكيانات تتحكم في أجزاء كبيرة من العروض الرئيسية للعملات الرقمية. توحي أبحاث البنك أن هذا التركيز يخلق تأثيرًا كبيرًا على ديناميكيات معروض الرموز وحركات الأسعار.
تمتلك خزائن Ethereum مزايا هيكلية تفتقر إليها نظيرات Bitcoin.
تمكن آليات الملء Ethereum من تحقيق عوائد مباشرة من خلال المشاركة في الشبكة.
تقدم البروتوكولات المعاد استخدامها وتطبيقات التمويل اللامركزي تدفقات دخل إضافية. تساهم مصادر الدخل هذه مباشرة في قيم الأصول الصافية وتخلق ضغط شراء مستدام.
تواجه الخزائن Bitcoin واقعًا تشغيليًا مختلفًا. لا يقدم Bitcoin مكافآت Staking طبيعية. يجب على مشغلي الخزائن الاعتماد على التمويل الخارجي أو ترتيبات الديون لتمويل عمليات الاقتناء المستمرة. يثير هذا الهيكل التمويلي تساؤلات حول الاستدامة على المدى الطويل، لا سيما خلال فترات الضغط في السوق.
قادة السوق يشكلون مشهد الخزائن
قامت العديد من الشركات بترسيخ نفسها كمشاركين رئيسيين في مجال خزائن Ethereum. تمتلك Bitmine أكثر من مليوني رمز Ethereum، وهو ما يمثل حوالي 5% من العرض المتداول للعملة المشفرة. تواصل الشركة توسيع موقعها من خلال المشتريات المنتظمة. كما تحتفظ Sharplink و The Ether Machine بممتلكات كبيرة ضمن هذا القطاع الناشئ.
تقدر Standard Chartered أن ستضيف وحدها ما يصل إلى 0.6 إلى خزائن Ethereum في قيم الأصول الصافية. قدم توم لي من Bitmine هذه التوقعات، مشيرًا إلى الميزة الرياضية التي تتمتع بها خزائن Ethereum. تشير تحليلات البنك إلى أن هذه القدرات على توليد العوائد تمكن من مسارات النمو المستدامة.
يبدو أن توحيد خزائن Bitcoin مرجح وفقًا لتقييم Standard Chartered. قد يتم الاستحواذ على كيانات أصغر تركز على Bitcoin من قبل منافسين أكبر مثل MicroStrategy. يشير هذا النمط التوحيدي إلى "تدوير العملات" بدلاً من تدفقات الاستثمار الجديدة الصافية. يمكن أن يحد هذا الديناميكي من زخم Bitcoin من نشاط الخزائن بينما توسع خزائن Ethereum وجودها في السوق.
فهم آليات خزائن الأصول الرقمية
تعمل خزائن الأصول الرقمية ككيانات تجارية تحتفظ بالعملات المشفرة كأصول أولية. غالبًا ما تتداول هذه الشركات في البورصات التقليدية مع الحفاظ على احتياطيات العملات المشفرة. يقيس صافي قيمة الأصول في السوق القيمة لكل سهم من مقتنيات العملات المشفرة الأساسية. عندما يتداول سعر السهم بأقل من القيم الصافية للأصول، تواجه الخزائن ضغوطًا لإظهار استراتيجيات إنشاء القيمة.
يتضمن Staking قفل رموز العملة المشفرة لدعم الأمن الشبكي والكسب من المكافآت. يتيح مبدأ إثبات الحصة في Ethereum للمشاركين من جمع عوائد سنوية تصل إلى 3-4%. تمكن البروتوكولات المعاد استخدامها من توليد عائدات إضافية من خلال خدمات المدقق. توفر تطبيقات التمويل اللامركزي فرص إقراض وتوفير السيولة.
تأثيرات السوق والتوقعات المستقبلية
تشير تحليلات بنك Standard Chartered إلى تحول جذري في استراتيجيات العملات الرقمية المؤسسية. تقدم قدرات Ethereum على توليد العوائد نماذج عمل مستدامة لخزائن الشركات. في حين أن مقترح القيمة المخزنة Bitcoin، وإن كان ذا قيمة، يفتقر إلى الميزات التي تولد دخلاً لدعم العمليات الجارية.
تشير الأبحاث إلى أن أنماط شراء الخزائن ستفضل بشكل متزايد الأصول ذات العوائد الطبيعية المحتملة. يمكن لهذا التفضيل أن يسرع من تراكم Ethereum بينما يبطئ نمو خزائن Bitcoin. يتوقع مراقبو السوق استمرار التطور في استراتيجيات العملة الرقمية للشركات مع اكتساب اعتبارات العائد البارز مكاناً فوق المضاربة البحتة.