انخفضت أسهم خزينة العملات الرقمية يوم الخميس بعد تقارير تفيد بأن ناسداك تطلب موافقة المساهمين قبل أن تصدر الشركات أسهماً جديدة لشراء الأصول الرقمية. تستهدف إجراءات الرقابة الجديدة للبوصة الشركات التي تجمع رأس المال خصيصًا لتكديس العملات الرقمية، مما يؤثر على عشرات الشركات المتداولة علنًا التي تعتمد استراتيجيات بيتكوين، إيثريوم وأصول رقمية أخرى.
ما يجب معرفته:
- يطلب ناسداك الآن من بعض الشركات المدرجة الحصول على موافقة المساهمين قبل إصدار أسهم لشراء أصول رقمية، مما قد يبطئ تبني الشركات للعملات الرقمية
- أعلنت 124 شركة مدرجة في الولايات المتحدة عن خطط لجمع 133 مليار دولار لشراء العملات الرقمية هذا العام، وفقًا لأبحاث Architect Partners
- يواجه الاستراتيجية، الذي يمتلك 636,505 بيتكوين بقيمة تزيد عن 92 مليار دولار، احتمالية 91% من الإدراج في S&P 500 على الرغم من التحديات التنظيمية
التأثير على السوق يظهر ضعف القطاع الشامل
الإعلان أدى إلى انخفاض فوري في الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية. انخفضت استراتيجي، الشركة الرائدة في خزانة البيتكوين في القطاع، بنسبة تصل إلى 3% قبل التعافي والاختتام بانخفاض 0.8%. انخفض بيتكوين نفسه بنسبة 1.6% في اليوم، بينما شهدت شركات الخزانة الصغيرة خسائر أكثر حدة.
انخفضت Sharplink Gaming، التي تمتلك إيثريوم، بنسبة 8%.
تراجعت شركات Upexi وDeFi Development التي تركز على سولانا بنسبة 4.5% و7.6% على التوالي. حتى Heritage Distilling، التي تخطط لخط منتجات "بيتكوين بوربون" مرتبط باستراتيجيتها في خزانة التوكن، انخفضت بنسبة 0.3% أثناء انتظار موافقة المساهمين.
تكشف بيانات CoinGlass أن الأسهم المرتبطة بالخزانة الرقمية أصبحت مرتبطة بشكل كبير بحركة أسعار البيتكوين. هذه العلاقة تزيد من التقلبات حيث تتبنى المزيد من الشركات استراتيجيات العملات الرقمية بعيدًا عن نموذج استراتيجية مايكل سايلور.
الاستراتيجية تواجه تساؤلات حول الإدراج في S&P 500
تحتفظ الشركة بنحو 636,505 بيتكوين في خزانتها، تقدر قيمتها بأكثر من 92 مليار دولار. يخصص المحللون احتمالية بنسبة 91% لتأهل استراتيجية للإدراج في S&P 500 بناءً على مقاييسها في القيمة السوقية وحجم التداول. أبلغت الشركة عن دخل صافي موجب GAAP قدره 5.3 مليار دولار على مدى أربعة أرباع، متفوقة على المتطلبات المعيارية.
ومع ذلك، يشير بلومبرج إلى أن لجنة مؤشر S&P تحتفظ بالسلطة التقديرية لرفض الإدراج على الرغم من استيفاء المعايير.
أعرب أعضاء اللجنة عن مخاوفهم بشأن استدامة نماذج خزينة العملات الرقمية، مشيرين إلى التقلب بنسبة 96% في حركات الأسعار خلال 30 يومًا. هذه الحالة من عدم اليقين تخلق عائقاً محتملاً لتطلعات الشركة في المؤشر.
سيؤدي الإدراج في S&P 500 إلى عمليات شراء تلقائية من صناديق المؤشرات التي تتبع المعيار. تظهر الأنماط التاريخية أن الوافدين الجدد عادة ما يشهدون زيادات في أسعار الأسهم تتراوح بين 8-10% بعد إعلانات الإدراج. بالنسبة للاستراتيجية، سيمثل هذا الإدراج إنجازًا مهمًا يربط بين التمويل التقليدي وأسواق العملات الرقمية.
فهم استراتيجيات خزينة العملات الرقمية
تتضمن استراتيجيات الخزينة الرقمية للشركات قيام الشركات بتخصيص الاحتياطيات النقدية للأصول الرقمية بدلاً من الاستثمارات التقليدية. عادة ما تشتري هذه الشركات البيتكوين، الإيثيريوم أو العملات الرقمية الأخرى كتحوط ضد التضخم أو استثمارات للنمو. روج استراتيجيات لهذا النهج تحت قيادة الرئيس التنفيذي مايكل سايلور، محولًا مليارات من النقدية للشركة إلى بيتكوين بدءًا من 2020.
تواجه شركات الخزينة تحديات تنظيمية فريدة مقارنة بالشركات التقليدية. تطلب هيئة الأوراق المالية والبورصات الإفصاحات التفصيلية حول حيازات العملات الرقمية وتأثيرها على البيانات المالية. تضيف قواعد ناسداك الجديدة طبقة إضافية من الرقابة تستهدف تحديداً إصدار الأسهم لشراء العملات الرقمية.
اكتسبت الاستراتيجية شعبية كبيرة خلال فترة ارتفاع البيتكوين ولكنها تواجه تدقيقًا خلال الأوقات المتقلبة. يتعين على الشركات التنقل في التعقيدات المحاسبية، وعدم وضوح المتطلبات التنظيمية وقلق المساهمين بشأن التعرض للأصول الرقمية.
أفكار ختامية
تعكس الرقابة المعززة من ناسداك الاهتمام التنظيمي المتزايد بالاستراتيجيات الرقمية للشركات. قد يؤدي مطلب البورصة لموافقة المساهمين على إصدارات الأسهم المتعلقة بالعملات الرقمية إلى إبطاء اندفاع الشركات لاعتماد استراتيجيات الخزينة، في حين يبقى احتمال إدراج استراتيجية في S&P 500 التطور الأكثر مراقبة في القطاع.