دفعت إعفاءات تنظيمية جديدة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتداول الأسهم المرمّزة عبر صانعي سوق آليين (AMMs) إلى إعادة تسليط الضوء على مجمعات السيولة الأصلية في دفتر أستاذ XRP (XRP Ledger)، التي دخلت حيّز التشغيل في عام 2024.
أبرز النقاط:
- إعفاء الابتكار من SEC يسمح للمنصات المرخَّصة بتداول الأسهم الأمريكية المرمّزة عبر مجمعات سيولة AMM حتى عام 2031.
- دفتر أستاذ XRP يضم AMM أصلياً منذ مارس 2024، لكن القرار لا يذكر أي بلوكشين بعينه.
- عملة XRP تراجعت نحو 1.50 دولار في 24 سبتمبر مع احتفاظها بمعظم مكاسب أسبوعية تقارب 16%.
إعفاء الابتكار من SEC
الهيئة أصدرت القرار في 17 سبتمبر، مانحةً إعفاءً مؤقتاً لما يُسمّى "منصات الأوراق المالية المرمّزة" التي تتداول أسهماً أمريكية مدرجة في شكل رموز رقمية عبر مجمعات سيولة AMM بإذن مسبق (permissioned). وبهذا الإطار، لا تُعامل هذه المنصات قانونياً كبورصات تقليدية، كما يُعفى بعض مزوّدي السيولة من تصنيفهم كمتعاملين (dealers). ويستمر الإعفاء للطرفين حتى 17 سبتمبر 2031، بينما تدرس الهيئة وضع قواعد دائمة.
ووفق تحليل قانوني للقرار يوضح، يجب أن تحمل الأسهم المرمّزة نفس الحقوق الاقتصادية وحقوق التصويت المرتبطة بالأصل المدرج، كما يُمنح مصدرو الأسهم 30 يومًا للاعتراض إذا قام طرف ثالث بترميز سهمهم دون تنسيق مباشر. وتشترط اللائحة أيضاً وقف التداول على الرمز متى توقّف التداول على السهم الأصلي في البورصة الرئيسية، ونشر العقود الذكية على دفتر أستاذ عام وغير خاضع للترخيص، وألا تتجاوز المنصة إدراج 75 سهماً من فئة Tier 1، المكوَّنة في معظمها من أسهم مؤشر S&P 500.
شرط "الدفتر العام" يحمل دلالات مباشرة لشبكات مثل دفتر أستاذ XRP، الذي فعّل AMM أصلياً في 22 مارس 2024. هذه المجمعات مدمجة داخل البورصة اللامركزية للشبكة، ووفق ما تذكره الوثائق، يمكن توجيه الأوامر عبر دفاتر الأوامر التقليدية، أو مجمعات AMM، أو مزيج من الاثنين، بحسب أفضل سعر متاح. ومع ذلك، يضع قرار الهيئة قواعد للمنصات والجهات العاملة عليها، من دون أن يشير صراحة إلى XRP (XRP) أو Ripple أو دفتر أستاذ XRP نفسه.
اقرأ أيضاً: ارتفاع Zcash بنسبة 10% مع استقرار بيتكوين قرب 87,000 دولار وترقب للسياسة الأمريكية
كورلي يحذّر من القيود
بيتر كورلي، رئيس الشؤون التنظيمية العالمية في Ondo Finance، قال إن الإعفاء يصب في مصلحة النماذج الوصائية (custodial) التي تنقل حقوق المساهمين الفعلية بالكامل إلى حاملي الرموز. وأكد أن شركته لا تفترض أن أي نموذج سيُقبَل تلقائياً، مشدداً على أن المستثمرين في النهاية سيطالبون بحلول أسرع وأقل تكلفة وأكثر فائدة من البنية السوقية الحالية.
من جانبه، أشار جايوون كيم، رئيس الأبحاث في Four Pillars، إلى أن القرار يستبعد الرموز التي توفّر تعرضاً اصطناعياً فقط للأصول، ما يُقصي منتجات مثل رموز الأسهم لدى Robinhood وxStocks لدى Kraken بصيغتها الحالية. رئيس هيئة الأوراق المالية بول أتكينز وصف الإعفاء بأنه خطوة انتقالية يجب أن تتبعها قواعد تنظيمية راسخة وطويلة الأجل.
تقلبات سعر XRP
وفق تقارير سوقية، XRP تراجعت بنحو 6.91% خلال 24 ساعة في 24 سبتمبر، عائدةً باتجاه مستوى 1.50 دولار، في وقت فقد فيه إجمالي سوق العملات المشفرة حوالي 2.96% من قيمته.
هذا الهبوط قلّص جزءاً من المكاسب الأسبوعية لكنه لم يمحها؛ إذ حققت العملة ما يقرب من 16% مكاسب على مدى أسبوع، مرتفعة من 1.29 دولار إلى ذروة عند 1.66 دولار. وخلال هذه الموجة، استقر مؤشر القوة النسبية اليومي RSI قرب مستوى 59، فيما جرى تداول السعر أعلى بنحو 16% من متوسطه المتحرك البسيط لآخر 50 يوماً SMA. رغم ذلك، لا تزال XRP تتداول دون ذروتها التاريخية البالغة 3.65 دولار بحوالي 59%.
اقرأ التالي: صناديق بيتكوين المتداولة تضيف ما يقرب من مليار دولار بعد أن أشعلت المشتقات موجة الصعود
