منح إعفاء تنظيمي جديد من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتداول الأسهم المرمّزة عبر صانعي السوق الآليين، دفعة جديدة للاهتمام بمجمّعات السيولة الأصلية على XRP Ledger، التي دخلت حيّز التشغيل في 2024.
أبرز النقاط:
- إعفاء الابتكار من SEC يسمح للمنصّات المصرَّح لها بتداول الأسهم الأمريكية المرمّزة عبر مجمّعات سيولة AMM حتى عام 2031.
- شبكة XRP Ledger تشغّل صانع سوق آلياً أصلياً منذ مارس 2024، لكن أمر الإعفاء لا يذكر أي سلسلة كتل بالاسم.
- سعر XRP تراجع نحو 1.50 دولار في 24 سبتمبر مع احتفاظه بمعظم مكاسب أسبوعية تقارب 16%.
إعفاء الابتكار من هيئة SEC
هيئة SEC أصدرت أمر الإعفاء في 17 سبتمبر، مانحةً ما يشبه “فترة اختبار” لمنصّات الأوراق المالية المرمّزة (Tokenized Securities Venues) التي تتداول أسهماً أمريكية مدرجة في البورصات، لكن على شكل رموز رقمية، عبر مجمّعات سيولة AMM مقيّدة الصلاحيات.
المنصّات التي تستوفي المعايير تخرج – مؤقتاً – من التعريف القانوني التقليدي لـ “البورصة”، كما أن بعض مزوّدي السيولة عليها لا يُعامَلون كـ “متعاملين” (dealers) وفق القواعد الحالية. يمتد هذان الإعفاءان حتى 17 سبتمبر 2031، بينما تدرس الهيئة وضع إطار تنظيمي دائم.
ووفقاً لقراءة قانونية مفصّلة لأمر الإعفاء توضح القرار، يجب أن تحمل الأسهم المرمّزة الحقوق الاقتصادية وحقوق التصويت نفسها الممنوحة لحملة السهم الأصلي. كما يُمنح مُصدِّرو الأسهم مهلة 30 يوماً للاعتراض عندما تقوم جهة ثالثة بترميز أسهمهم دون تفويض مباشر.
وتشترط القواعد أيضاً على المنصّات وقف التداول فور توقف التداول في البورصة الأساسية، ونشر العقود الذكية على شبكة عامة لا تتطلب إذناً (public, permissionless ledger)، وألا يتجاوز عدد الأسهم من الفئة الأولى (Tier 1) المدرجة 75 سهماً، ومعظمها من مكوّنات مؤشر S&P 500.
هذا الشرط الخاص باستخدام شبكة عامة يكتسب أهمية لشبكات مثل XRP Ledger، التي بدأ فيها تشغيل AMM أصلي في 22 مارس 2024. وتعمل هذه المجمّعات ضمن البورصة اللامركزية للشبكة، حيث توضح الوثائق الرسمية أن تنفيذ الأوامر يمكن أن يمر عبر دفاتر الأوامر، أو مجمّعات AMM، أو مزيج بينهما، تبعاً لأفضل سعر متاح.
مع ذلك، يركّز أمر الإعفاء على تنظيم “المنصّات” ذاتها ولا يذكر عملة XRP (XRP)، أو شركة Ripple، أو شبكة XRP Ledger بالاسم، ما يترك الباب مفتوحاً أمام منصّات متعدّدة قد تستفيد من الإطار الجديد.
اقرأ أيضاً: زي كاش ترتفع 10% بينما يحافظ بيتكوين على مستوى 87,000 دولار مع تركّز الأنظار على السياسة الأمريكية
قيود الإعفاء بنظر كورلي
بيتر كورلي، رئيس الشؤون التنظيمية العالمية في Ondo Finance، قال إن الإعفاء الجديد يميل لمصلحة النماذج الحاضنة (custodial) التي تنقل حقوق المساهمين الفعلية بالكامل إلى حاملي الرموز الممثِّلة للأسهم.
وأكد كورلي أن شركته لا تفترض أن أي منتج أو هيكل قانوني سيحصل على الموافقة تلقائياً بموجب الإطار الجديد، مضيفاً أن المستثمرين لن يتبنّوا هذه الآليات ما لم تحقق نتائج أسرع، وأقل تكلفة، وذات فائدة عملية أعلى من البنية التحتية الحالية للأسواق.
من جانبه، أشار جايون كيم، رئيس الأبحاث في Four Pillars، إلى أن الأمر يستبعد الرموز التي تمنح تعرّضاً “اصطناعياً” فقط للسهم، أي دون حقوق ملكية أو تصويت حقيقية. هذا يعني استبعاد منتجات مثل رموز الأسهم على Robinhood وxStocks على Kraken بصيغتهما الحالية.
رئيس هيئة SEC بول أتكينز وصف الإعفاء بأنه خطوة انتقالية مؤقتة يجب أن تتبعها قواعد تنظيمية أكثر استقراراً وطويلة الأمد، في حال أثبت النموذج جدواه للمستثمرين والأسواق.
تقلبات سعر XRP
عملة XRP تراجعت بنحو 6.91% خلال 24 ساعة في 24 سبتمبر، لتقترب من مستوى 1.50 دولار، في وقت فقد فيه إجمالي سوق العملات المشفّرة نحو 2.96% من قيمته.
هذا الهبوط قلّص – من دون أن يمحو – مكاسب أسبوعية تقارب 16%، قفزت خلالها العملة من 1.29 دولار إلى ذروة بلغت حوالي 1.66 دولار. وخلال تلك الموجة، استقر مؤشر القوة النسبية اليومي RSI قرب مستوى 59، فيما بقي السعر أعلى بنحو 16% من متوسطه المتحرك البسيط لـ 50 يوماً simple moving average.
ورغم الانتعاش الأخير، ما تزال XRP تتداول عند مستويات أدنى بنحو 59% من أعلى سعر تاريخي سجّلته عند 3.65 دولار، ما يعكس هامشاً واسعاً بين الأسعار الحالية والقمّة السابقة.
اقرأ التالي: صناديق بيتكوين المتداولة تضيف ما يقرب من مليار دولار بعد أن أشعلت المشتقات موجة الصعود
