وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على أول صندوق تداول يحتوي على عملات رقمية متعددة، مما يسمح لشركة "Grayscale Investments" بتحويل صندوقها "Digital Large Cap Fund" إلى هيكل ETF. يمثل القرار تحولا تنظيميا مهما بعد شهور من الموافقات المحدودة لمنتجات رمز واحد من بيتكوين وإيثيريوم.
ما يجب معرفته:
- يخصص الصندوق أكثر من 70٪ لبيتكوين و17٪ لإيثيريوم، بالإضافة إلى أصول في XRP، سولانا وكاردانو
- الموافقة تشير إلى قبول أوسع من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات لمنتجات العملات الرقمية بخلاف محافظ بيتكوين وإيثيريوم الفردية
- تقدم عدة شركات طلبات لأجل صناديق متعددة الرموز مشابهة، مما يشير إلى موجة من المنتجات الجديدة
التغيير التنظيمي يخلق خيارات استثمار جديدة
سيقوم صندوق Large Cap Digital لـ Grayscale بالتحول من هيكل الثقة إلى ETF، مما يوفر وصولاً منظماً إلى خمس عملات رقمية من خلال حسابات السمسرة التقليدية. أكدت رئيسة قسم الاتصالات أندريا ويليامز التحويل. يحافظ الصندوق على تركيز كثيف على الرموز المعروفة بينما يقدم تعرضًا لعملات بديلة أصغر.
التغير التنظيمي
الموافقة تتبع نمطا من التردد التنظيمي تلاه قبول. في وقت سابق من هذا العام، قاومت الهيئة في البداية المنتجات المشابهة متعددة الرموز قبل أن تتحمس تدريجيا للاستثمارات في العملات الرقمية أثناء الإدارة الحالية.
يتوقع محلل Bloomberg Intelligence، جيمس سيفارت، موافقات إضافية قريبا. "سوف تكون منتجات مؤشر العملات الرقمية أو السلال واحدة من أكبر فئات منتجات التشفير المتداولة في السوق"، قال. رفضت الهيئة تقديم تعليق على القرار.
المنافسة في السوق والمنتجات المستقبلية
قدمت عدة شركات طلبات لصناديق مشابهة متعددة الرموز. قدمت Ark Investment Management طلبا لأجل صندوق تداول العملات الرقمية المُدار بفاعلية، بينما تسعى Bitwise Asset Management للحصول على موافقة لصندوق مؤشر العملات الرقمية الخاص بها الذي يشمل 10 عملات. ستشمل هذه المنتجات تعرضاً لشوي، تشاين لينك، أفالانش، لايتكوين وبولكادوت إلى جانب الرموز الرئيسية.
تقدمت مجموعة ترامب للإعلام والتكنولوجيا، التابعة للرئيس ترامب، بملف لصندوق تداول للعملات الرقمية ذو الحصة الزرقاء "Truth Social". سيتضمن الصندوق المقترح بيتكوين، إيثيريوم، سولانا، XRP وCronos.
شهدت البيئة التنظيمية تحولا كبيرا عن السنوات السابقة عندما واجهت منتجات العملات الرقمية رفضاً مستمراً. جنى صندوق البيتكوين لـ BlackRock حوالي 90 مليار دولار من الأصول، مما يظهر طلبا كبيرا من المستثمرين على التعرض المنظم للعملات الرقمية.
يتوقع مراقبو الصناعة توسعاً سريعاً في منتجات الاستثمار في العملات الرقمية بعد هذه الموافقة. وافقت الهيئة بشكل منفصل على تغييرات في القواعد التي تتيح للأسواق تسريع الإدراج لصناديق السلع المتداولة بما في ذلك منتجات العملات الرقمية المعينة. يمكن لهذه العملية المبسطة أن تسرع من إطلاق صناديق جديدة تتجاوز نحو 90 صندوقا للتشفير المتداول في السوق حاليا.
فهم مصطلحات استثمار العملات الرقمية
تمثل صناديق التبادل المتداولة مركبات استثمارية تتداول في البورصات مثل الأسهم الفردية بينما تحتفظ بسلال من الأصول الأساسية. تحتفظ صناديق العملات الرقمية المتداولة برموز رقمية بدلا من أوراق مالية تقليدية، مما يوفر تعرضاً منظماً دون الحاجة إلى ملكية مباشرة للعملات الرقمية.
تشير العملات البديلة، والتي يطلق عليها عادة "ألتمكوين"، إلى العملات الرقمية بخلاف البيتكوين. وتشمل هذه العملات إيثيريوم، XRP، سولانا وكاردانو، إلى جانب آلاف الرموز الرقمية الأخرى التي تتمتع بقيم سوقية واستخدامات متنوعة. لا يزال التركيز في السوق يميل بشكل كبير نحو البيتكوين وإيثيريوم، اللذين يمثلان معا أكثر من 70٪ من قيمة سوق العملات الرقمية الإجمالية. تكافح الرموز الأصغر للحصول على انتباه كبير من المستثمرين رغم المنتجات الجديدة المصممة لزيادة وصولها.
عبر الخبير القانوني آدم غانا من Gana Weinstein LLP عن تحذيره من المنتجات المعقدة التي يتم تسويقها للأفراد المستثمرين. "إذا كان التاريخ دليل أي، يتم تسويق المنتجات المعقدة في كثير من الأحيان بشكل مكثف للمستثمرين العاديين الذين قد لا يدركون تماما التقلبات أو المخاطر"، حذر.
الخاتمة
يمثل تصديق هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق "Grayscale" متعدد الرموز لحظة تاريخية في تنظيم العملات الرقمية ووصول المستثمرين. هذا القرار ربما يفتح الباب للعديد من المنتجات المشابهة بينما يوفر للمستثمرين في الأسواق التقليدية تعرضا متنوعا للعملات الرقمية من خلال هياكل الاستثمار المعروفة.