إيثريوم وصلت معاملات شبكة إيثريوم إلى ذروة غير مسبوقة هذا الأسبوع، حيث بلغ متوسط المعاملات اليومية لسبعة أيام 1.74 مليون، متجاوزاً الرقم القياسي السابق البالغ 1.65 مليون المحدد في 12 مايو 2021. تزامن هذا الارتفاع مع مستويات تاريخية من الإيثريوم المسجلة ومبادرات تنظيمية عززت ثقة المؤسسات في منتجات الاستثمار السائل.
الأمور المهمة:
- حققت معاملات الإيثريوم رقماً قياسياً قدره 1.74 مليون في المتوسط اليومي، متجاوزة الذروة في 2021 البالغة 1.65 مليون.
- أكثر من 36 مليون إيثر، ما يمثل 30% من الإجمالي، محجوز الآن في عقود الاستثمار.
- قدمت هيئة الأوراق المالية توضيحاً تنظيمياً يفيد بأن بعض أنشطة الاستثمار السائل لا تشكل أوراقاً مالية.
وضوح التنظيمات يحفز اهتمام المؤسسات
أصدرت قسم تمويل الشركات في هيئة الأوراق المالية والتداول توجيهات تنص على أن بعض أنشطة الاستثمار السائل و"رموز إيصالات الاستثمار" لا تشكل أوراقاً مالية تحت قانون الأوراق المالية لعام 1933. يطبق هذا القرار عندما يتم تلبية فرضيات معينة تنظيمياً.
الموقف التنظيمي يقلل من عدم اليقين القانوني للمؤسسات والمنصات التي تقدم منتجات الاستثمار السائل. يُنظر إلى هذا التطور باعتباره ذا أهمية خاصة في تحفيز الطلب على الرموز المحجوزة مثل الإيثريوم. عندما يتم حجز المزيد من الرموز في عقود الاستثمار، يتناقص المعروض المتاح، مما قد يدعم الأسعار الأعلى عن طريق تقليل ضغط البيع في السوق.
تكشف بيانات Dune Analytics أن أكثر من 36 مليون إيثريوم، تُشكل تقريباً 30% من العرض الإجمالي، محجوزة حالياً في عقود الاستثمار. يمثل هذا الرقم جزءاً كبيراً من الرموز المتداولة التي يتم إزالتها من التداول النشط. يبدو أن الحائزين على استعداد للتضحية بالسيولة مقابل العوائد على الاستثمار حيث تقترب أسعار الإيثريوم من 4000 دولار، وهو مستوى لم يُشاهد منذ ديسمبر.
تبني الشركات يسرع من حيازات الخزانة
لقد وسعت الشركات العامة المعينة "كشركات خزانة رقمية" بشكل كبير من حيازاتها من الإيثريوم. هذه الشركات إما تشتري الرموز مباشرة أو تحصل عليها من خلال آليات استثمار مخصصة.
تبلغ حيازات الشركات الحالية من الإيثريوم 11.77 مليار دولار عبر شركات عامة مختلفة. تتصدر BitMine Immersion Technologies بأكبر حيازة تبلغ 833,100 إيثريوم تُقدَّر بـ 3.2 مليار دولار. تمتلك SharpLink Gaming ما قيمته 2 مليار دولار من الإيثريوم، بينما تحتفظ The Ether Machine بمبلغ 1.34 مليار دولار.
أثنى الشريك المؤسس لإيثريوم فيتاليك بوتيرين على اتجاه خزانة الشركات خلال ظهوره في حلقة بودكاست يوم الخميس. وأكد أن مركبات الخزانة توفر للمستثمرين خيارات إضافية، خاصةً للمواجهين لقيود مالية مختلفة.
قال بوتيرين في بودكاست Bankless "أن يكون الإيثيريوم مجرد أصل يمكن للشركات الاحتفاظ به كجزء من خزانتها هو جيد وذو قيمة … منح الناس المزيد من الخيارات أمر جيد."
ومع ذلك، حذر بوتيرين من الاستدانة المفرطة في هذه الترتيبات. وقال إن الاستدانة المفرطة قد تؤدي إلى تصفيات إجبارية متتابعة وخسائر أعمق في الأسعار.
وأوضح "إذا أيقظتني بعد ثلاث سنوات وأخبرتني أن الخزائن أدت إلى سقوط إيثريوم … فإن تخميني سيكون أنهم حولوها بطريقة ما إلى لعبة استدانة مفرطة". وأعرب عن ثقته في أن مستثمري إيثريوم الحاليين سيتجنبون مثل هذه المزالق، موضحاً "هؤلاء ليسوا من أتباع دو كوان"، مشيراً إلى مؤسس مشروع Terra الفاشل.
أداء السوق وزخم الاستثمارات
لقد شهد الإيثيريوم ارتفاعاً كبيراً في الأسعار، حيث ارتفع بنسبة 163% من انخفاض أبريل البالغ 1,470 دولاراً ليتم تداوله بالقرب من 3,909 دولار. وقد ضيق هذا الأداء الفجوة مع البتكوين وصلانا من حيث المكاسب المئوية.
تسارع النشاط الاستثماري بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة. وقد تم تسجيل أكثر من 500,000 إيثريوم، تبلغ قيمتها حوالي 1.8 مليار دولار، في عقود الاستثمار خلال النصف الأول من يونيو وحده، وفقاً لتحليل Onchainschool التابع لشركة CryptoQuant.
وصفت شركة البحث هذا الاتجاه بأنه إشارة إلى "ثقة متزايدة واستمرار في انخفاض المعروض السائل". أزالت مجموعة الاستثمار المتزايد والحيازات الخزينية للشركات بشكل فعال كميات كبيرة من الإيثريوم من التداول النشط."
فهم المصطلحات الأساسية للعملات الرقمية
يسمح الاستثمار السائل لحاملي الرموز الإلكترونية بالاستثمار في أصولهم مع الحفاظ على السيولة من خلال رموز الإيصالات. يمكن تداول هذه الرموز أو استخدامها في بروتوكولات أخرى بينما تبقى الأصول الأساسية محجوزة. يشمل الاستثمار حجز الرموز لدعم أمان الشبكة وكسب العوائد في
المقابل.
تتضمن استراتيجيات خزينة الشركات احتفاظ الشركات بالعملات الرقمية كجزء من احتياطيات موازنتها. لقد تم قبول هذه الممارسة تدريجياً مع نضوج الأصول الرقمية وتطور الأطر التنظيمية.
أفكار ختامية
تعكس أحجام معاملات إيثريوم القياسية ازدياد ثقة المؤسسات بفضل الوضوح التنظيمي واعتماد الشركات. أدى الجمع بين النشاط الاستثماري المتزايد وحيازات الخزينة إلى تغيير ديناميكيات العرض للرمز بشكل أساسي، مما يدعم الارتفاع في الأسعار أثناء إظهار دور الشبكة المتطور في النظام المالي الأوسع.