إيثريوم (ETH) سجّل ذروة شهرية عند 2,209 دولارات قبل أن يتراجع إلى ما دون مستوى مقاومة اختبره خمس مرات منذ فبراير، بينما تشير بيانات تكلفة الاقتناء على السلسلة إلى عنقود تراكم كبير قرب 2,800 دولار.
ارتفعت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة بنسبة 21٪ خلال موجة الصعود لتصل إلى 10.9 مليارات دولار، ثم انكمشت بنحو 6٪ بمجرد اقتراب السعر من الحد العلوي للنطاق.
يوضّح التباين بين تموضع حاملي العملة على السلسلة ونشاط المشتقات سبب بقاء هدف 2,800 دولار بعيدًا وغير مؤكد.
كان يتم تداول ETH قرب 2,100 دولار وقت النشر، منخفضًا بنحو 57٪ عن أعلى مستوى تاريخي سجله في أغسطس 2025 قرب 4,952 دولارات.
ما الذي تُظهره بيانات السلسلة؟
تُحدِّد خريطة توزيع تكلفة الاقتناء الحرارية لدى Glassnode عنقود تراكم كثيف قرب 2,800 دولار، حيث جرى شراء أكثر من 3 ملايين ETH سابقًا.
تميل مثل هذه العناقيد للعمل كمستويات جاذبة: فالمستثمرون الذين اشتروا قرب 2,800 دولار غالبًا ما يدافعون عن مراكزهم أو يزيدون انكشافهم مع اقتراب السعر من الأسفل، ما يخلق كثافة طلب في تلك المنطقة.
هيكل المعروض بين الأسعار الحالية ومستوى 2,800 دولار يبدو ضعيفًا نسبيًا، ما يعني أن عددًا أقل من المستثمرين أسسوا مراكز في تلك الفجوة.
اختراق مستدام فوق 2,200 دولار سيترك، نظريًا، تركّزًا تاريخيًا محدودًا للمعروض يمكنه امتصاص الزخم قبل الوصول إلى عنقود التراكم. كما يتقاطع متوسط الحركة البسيط لـ200 يومًا قرب 2,800 دولار على الرسم اليومي، وهو مستوى لم يقترب منه ETH منذ أوائل يناير.
ما الذي تقوله المشتقات؟
قدّم سوق العقود الآجلة صورة مختلفة. فقد ارتفعت الفائدة المفتوحة من 9 مليارات إلى 10.9 مليارات دولارات مع دفع ETH نحو 2,200 دولار، ما يشير إلى أن المتداولين فتحوا مراكز جديدة برافعة مالية مع الحركة الصاعدة.
ما إن اختبر السعر الحد العلوي للنطاق، حتى تراجعت الفائدة المفتوحة بنحو 6٪، في إشارة إلى أن بعض المتداولين فضّلوا جني الأرباح أو خفض المخاطر بدلاً من زيادة الانكشاف.
تحسّن صافي حجم التداول الفوري التراكمي خلال الارتفاع، مرتفعًا إلى 87 مليون دولار من -150 مليون دولار في 8 مارس، مع امتصاص المشترين لضغط البيع في منطقة 2,000 دولار. إلا أن هذا الضغط الشرائي تلاشى مع اقتراب السعر من 2,150 دولارًا، وضعفت نسبة العرض إلى الطلب قرب قمة الحركة.
أظهرت بيانات Hyblock أن تموضع العقود الآجلة على Binance عند نحو 59.4٪ مراكز شراء طويلة، وهو توازن يجعل حدوث اختراق اتجاهي حاسم أقل ترجيحًا. فتموضع متوازن عند حدود النطاق يميل إلى إنتاج حركة سعرية متذبذبة بدلاً من اختراقات نظيفة.
الخلاصة
يمثّل عنقود تكلفة الاقتناء عند 2,800 دولار مستوى بنيويًا ذا دلالة.
لكن الشروط التي يتطلّبها الوصول إليه عادةً – طلبٌ فوري مستدام، توسّع في الفائدة المفتوحة، وسوق مشتقات مستعد لإضافة رافعة قرب المقاومة – لم تتوافر بعد.
تُحدِّد بيانات السلسلة الوجهة المحتملة؛ بينما تعكس بيانات العقود الآجلة سوقًا لم يلتزم بعد بالوصول إلى هناك.
اقرأ بعد ذلك: From CFTC Fine To NYSE Partnership: The Unlikely Rise Of The World's Largest Prediction Market