مؤخرًا، كشف كبير مراسلي قناة فوكس بيزنس، تشارلز غاسبارينو، عن قصة أثرت بشكل كبير على أسواق العملات المشفرة والدوائر السياسية في واشنطن. ووفقًا لمصادر مقربة من تشانغبينغ تشاو، مؤسس والرئيس التنفيذي السابق لشركة بينانس، كانت النقاشات داخل البيت الأبيض حول إمكانية العفو الرئاسي للرئيس التنفيذي للعملات المشفرة المدان "تزداد سخونة".
كان التوقيت لافتاً. بعد ساعات فقط من تقرير غاسبارينو، دخلت الأسواق العالمية للعملات المشفرة في سقوط حر تاريخي، حيث تراجع سعر بيتكوين إلى أقل من 110,000 دولار بعد إعلان الرئيس دونالد ترامب عن تعريفة بنسبة 100% على البضائع الصينية. وخلال الساعات الثماني والأربعين التالية، تمت تصفية مراكز العملات المشفرة المرفوعة بقيمة تتجاوز 19 مليار دولار فيما أصبح أكبر حدث تصفية فردي في تاريخ الأصول الرقمية. انخفضت القيمة السوقية للعملات المشفرة، والتي كانت تحوم حول 4.2 تريليون دولار، بمئات المليارات من الدولارات مع تعامل التجار مع تصاعد التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وعدم اليقين الجيوسياسي المتزايد.
ولكن وسط هذه الفوضى، كان احتمال العفو الرئاسي عن تشاو، المعروف عالميًا في دوائر العملات المشفرة باسم "سي زد"، يمثل شيئًا أكثر أهمية من تقلبات السوق قصيرة الأجل. أثار العفو أسئلة أساسية حول المساءلة في صناعة العملات المشفرة، وحدود القوة الرئاسية، وتأثير المصالح العائلية التجارية على قرارات تنفيذية، ومستقبل تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة.
لفهم لماذا يهم هذا العفو، يجب فهم هوية تشانغبينغ تشاو، وما تم إدانته بسببه، ولماذا قد يمنحه ترامب العفو، وماذا سيعني قرار كهذا لصناعة تحاول تعريف علاقتها بالقانون والتنظيم والشرعية التقليدية.
صعود وسقوط إمبراطور العملات المشفرة لبينانس
قام تشانغبينغ تشاو ببناء "بينانس" كأكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم من خلال الابتكار التقني، و التوسع العالمي العدواني، والاستعداد للعمل في مناطق رمادية تنظيمية تجنبها المنافسون الأكثر حذرًا. تم تأسيس بينانس في 2017، وسرعان ما أصبحت مرادفة للتداول الضخم للعملات المشفرة، حيث تقدم للمستخدمين الوصول إلى مئات الأصول الرقمية، و ميزات تداول متقدمة، وبعض من أدنى الرسوم في الصناعة.
بحلول عام 2021، كانت بينانس تعالج بأحجام تداول تفوق أقرب منافسيها، وقامت بالتعامل مع مليارات الدولارات يوميًا في الأسواق الفورية والمشتقات وغيرها من المنتجات المشفرة. أصبح تشاو نفسه مليارديرًا عدة مرات، وثروته الشخصية مرتبطة في المقام الأول بحيازاته من رمز بينانس الأصلي، BNB. قام بتأسيس شخصية عامة كملك فلسفي للعملات المشفرة: تكنولوجي يرتدي قميص تي شيرت ويتحدث عن الحكمة حول الحرية المالية وقوة تقنية البلوكشين في إضفاء الطابع الديمقراطي على المال.
لكن نمو بينانس الرائع جاء مع مشكلة أصبحت في النهاية قاتلة لقيادة تشاو. كانت البورصة في سباقها للسيطرة على الأسواق العالمية قد اتبعت ما وصفه المدعون العامون بأنه نهج متعمد لتجنب اللوائح المالية الأمريكية. كانت فلسفة تشاو، الملتقطة في اتصالات داخلية تم الكشف عنها لاحقًا في وثائق المحكمة، مُلخصة في جملة أصبحت مشهورة: "من الأفضل طلب المغفرة بدلاً من الإذن."
اقتراب وزارة العدل
لعدة سنوات، شاهدت السلطات الأمريكية بينانس بقلق متزايد. زعمت البورصة أنها انسحبت من السوق الأمريكية، وحجبت المستخدمين الأمريكيين عن منصتها الرئيسية. في الواقع، زعم المدعون لاحقاً أن بينانس لم تفعل شيئاً لمنع وصول الأمريكيين إلى خدماتها عبر الشبكات الخاصة الافتراضية وطرق أخرى. الأسوأ من ذلك، يُزعم أن البورصة قامت بمعالجة المعاملات لمستخدمين في دول تحت العقوبات الأمريكية، بما في ذلك إيران وكوبا وسوريا.
كانت التحقيقات التي سوف تسقط تشاو، تشمل عدة وكالات فدرالية تعمل بالتنسيق. تعاونت دائرة العدالة الجنائية التابعة لوزارة العدل مع إدارة الأمن القومي ومكتب المدعي الأمريكي لمقاطعة واشنطن الغربية، مع شبكة إنفاذ جرائم الأموال بوزارة الخزانة الأمريكية ومكتب مراقبة الأصول الأجنبية. انضمت إلى الجهود لجنة تداول السلع التجارية، لفحص ما إذا كانت بينانس قدمت تداول المشتقات بشكل غير قانوني للعملاء الأمريكيين.
تمحور جوهر القضية حول قانون السرية المصرفية، وهو قانون صادر عام 1970 لمساعدة سلطات إنفاذ القانون في اكتشاف ومنع غسل الأموال. يتطلب القانون من المؤسسات المالية العاملة في الولايات المتحدة تنفيذ برامج لمكافحة غسل الأموال والحفاظ على سجلات مناسبة وتقديم تقارير عن المعاملات المشبوهة إلى السلطات الفيدرالية.
فهم قانون السرية المصرفية
يمثل قانون السرية المصرفية حجر الزاوية في جهود الولايات المتحدة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب والجرائم المالية الأخرى. تم تمريره عام 1970 وتم تعديله عدة مرات منذ ذلك الحين، أبرزها بواسطة قانون باتريوت الأمريكي بعد هجمات 11 سبتمبر 2001. يتطلب BSA من المؤسسات المالية أن تكون شركاء مع السلطات في كشف الأنشطة الإجرامية.
تشمل المتطلبات الأساسية الحفاظ على سجلات لشراء النقد للآلات القابلة للتداول، وتقديم تقارير عندما تتجاوز المعاملات اليومية 10,000 دولار، والإبلاغ عن النشاط المشبوه، وتنفيذ برامج شاملة لمكافحة غسل الأموال مع ضوابط داخلية ومسؤولين للامتثال وتدريب الموظفين وعمليات تدقيق مستقلة. ينطبق القانون ليس فقط على المصارف التقليدية بل على خدمات الأموال الإلكترونية، بما في ذلك بورصات العملات المشفرة التي تخدم العملاء الأمريكيين.
يمكن أن تؤدي الانتهاكات إلى فرض عقوبات مدنية وتوجيه تهم جنائية وفي بعض الحالات السجن للمديرين التنفيذيين الذين يعرفون بشكل كافٍ عن عدم الحفاظ على برامج كافية. بالنسبة لتشاو، فإن هذا الشرط الأخير كان مدمرًا.
الإقرار بالذنب والحكم
في 21 نوفمبر 2023، في محكمة فدرالية في سياتل، وقف تشانغبينغ تشاو أمام القاضي بريان تسوشيدا واعترف بالذنب في انتهاك قانون السرية المصرفية. كانت التهمة محددة: التسبب في فشل بينانس في الحفاظ على برنامج فعال لمكافحة غسل الأموال. بموجب اتفاق الاعتراف، اعترف تشاو بأنه فضل النمو على الامتثال، مما سمح لبينانس بمعالجة مليارات الدولارات في المعاملات دون ضمانات خاصة بغسل الأموال.
الاتفاق كان تاريخياً في نطاقه. وافقت بينانس على دفع 4.3 مليار دولار كغرامات ومصادرة وعقوبات، مما يجعلها واحدة من أكبر التسويات الجنائية لشركة في تاريخ الولايات المتحدة. سوف تُطلب الشركة أن تحتفظ بمراقب مستقل للامتثال لمدة ثلاث سنوات وأن تخضع لتحسين واسع لبرامجها لمكافحة غسل الأموال والامتثال للعقوبات.
وافق تشاو نفسه على دفع غرامة شخصية قدرها 50 مليون دولار، والتنحي عن منصبه كرئيس تنفيذي لبينانس، وقبول حظر من أي تورط في إدارة الشركة لمدة ثلاث سنوات. تولى ريتشارد تينغ، مراقب مالي سابق لأبو ظبي الذي انضم إلى بينانس كرئيس لأسواقها الإقليمية، منصب الرئيس التنفيذي.
سعى المدعون إلى حكم سجن لمدة 36 شهرًا ضد تشاو، مستندين إلى أن نطاق انتهاكاته كان غير مسبوق وأن هناك حاجة لردع قوي لتوجيه رسالة إلى صناعة العملات المشفرة. في مذكرة الحكم، وصفوا بينانس كعمل على نموذج "الغرب المتوحش"، حيث خاطر تشاو عمدًا بعدم القبض عليه وأن أي عواقب ستكون تستحق الأرباح.
في 30 أبريل 2024، حكم القاضي ريتشارد جونز على تشاو بالسجن لمدة أربعة أشهر، وهو حكم أقل مما طلبه المدعون ولكنه لا يزال مهمًا باعتباره المرة الأولى التي يتلقى فيها رئيس تنفيذي لبورصة عملات مشفرة عقوبة سجنية بسبب انتهاكات قانون السرية المصرفية. "كان لديك العودة المالية والقدرات المالية وقدرة الأشخاص على التأكد من أن كل لائحة تم الالتزام بها، وبالتالي فشلت في تلك الفرصة"، قال جونز لتشاو أثناء الحكم.
قضى تشاو عقوبته في منشأة أمان منخفضة وتم الإفراج عنه في سبتمبر 2024، بعد أن أكمل مدة الأربعة أشهر. ولكن الإدانة الجنائية بقيت، وكذلك غرامة الـ 50 مليون دولار وحظر الإدارة لمدة ثلاث سنوات. بالنسبة لشخص معتاد على العمل في قلب عالم العملات المشفرة، مثلت هذه القيود شكلًا من أشكال المنفى المهني.
ولتشاو، خلق ذلك المنفى حافزًا قويًا للسعي للحصول على واحدة من أكثر الحلول غير العادية المتاحة بموجب الدستور الأمريكي: العفو الرئاسي.
من متشكك في البيتكوين إلى بطل العملات المشفرة: تطور ترامب
لفهم لماذا قد يمنح دونالد ترامب العفو لتشانغبينغ تشاو، يجب فهم واحدة من التحولات السياسية الأكثر إثارة للدهشة في دورة الانتخابات لعام 2024: تحول ترامب من متشكك في العملات المشفرة إلى مدافع عنها.
خلال فترة رئاسته الأولى، من 2017 إلى 2021، أعرب ترامب عن شكوك عميقة بشأن العملات الرقمية. في يوليو 2019، غرد قائلاً: "لست من محبي البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى، التي ليست أموالًا، وقيمتها متقلبة بشكل كبير وتعتمد على الهواء الرفيع." حذر من أن العملات المشفرة يمكن أن "تسهل السلوك غير القانوني، بما في ذلك تجارة المخدرات والأنشطة غير القانونية الأخرى" وأصر على أن "لدينا عملة واحدة حقيقية فقط في الولايات المتحدة، وهي أقوى من أي وقت مضى."
كانت هذه الموقفات متوافقة مع آراء العديد من المنظمين الماليين التقليديين والمسؤولين عن إنفاذ القانون الذين رأوا في العملات المشفرة أدوات للمجرمين والمتهربين من الضرائب ومخترقي العقوبات. خلال فترة رئاسة ترامب الأولى، قامت السلطات الفيدرالية بإجراءات إنفاذ صارمة ضد الشركات المشفرة، على الرغم من أن شيئًا لم يصل إلى مدى ما سيأتي خلال إدارة بايدن.
نقطة التحول: ناشفيل وما بعدها
بدأت التحولات بجدية خلال حملة عام 2024. في يوليو... Content:
في عام 2024، ظهر ترامب في مؤتمر بيتكوين 2024 في ناشفيل بولاية تينيسي، ليصبح أول مرشح رئيسي للرئاسة يتحدث في التجمع السنوي لمؤيدي العملات المشفرة. وأمام حشد مكتظ، قدم ترامب رسالة أثارت حماس الجمهور: إذا تم انتخابه، فسوف يجعل الولايات المتحدة "عاصمة العملات المشفرة في العالم" وينهي ما وصفه بأنه "حرب" إدارة بايدن على الصناعة.
وعد ترامب بطرد رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات جاري جينسلر، الذي جعلته نهجه القوي في الإنفاذ مكروهًا في دوائر العملات المشفرة. وتعهد بإنشاء مجلس استشاري رئاسي للأصول الرقمية. والأهم من ذلك، التزم بإنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين"، مقترحًا أن تحتفظ الحكومة الأمريكية بالعملات المشفرة كأصول وطنية على غرار احتياطيات الذهب أو النفط.
استجابت صناعة العملات المشفرة بحماس وأموال. ساهم المديرون التنفيذيون والمستثمرون في الصناعة بشكل كبير في حملة ترامب، معتبرين في ترشحه فرصة لإعادة ضبط البيئة التنظيمية. أصبح بريان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس، أحد أكبر المتبرعين في دورة 2024، بينما ضخّت شخصيات أخرى في العملات المشفرة موارد في لجان العمل السياسي المؤيدة لترامب.
بعد فوزه في انتخابات نوفمبر 2024، تحرك ترامب بسرعة للوفاء بوعوده. في 23 يناير 2025، بعد ثلاثة أيام فقط من تنصيبه، وقع أمرًا تنفيذيًا بعنوان "تعزيز القيادة الأمريكية في التكنولوجيا المالية الرقمية". ألغى الأمر سياسات العملات المشفرة في عهد بايدن، وأسس فريق عمل رئاسي لأسواق الأصول الرقمية، وحظر أي عملة رقمية للبنك المركزي، وروج للعملات الثابتة المدعومة بالدولار الأمريكي، ووجه الوكالات لتوفير الوضوح التنظيمي للصناعة.
عيّن ترامب ديفيد ساكس، وهو رأسمالي مغامر بارز، ليكون "قيصر العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي" في البيت الأبيض. وأصبح سكوت بيسنت، وهو مستثمر صديق للعملات المشفرة، وزيرًا للخزانة، خلفًا لجانيت يلين، التي أعربت عن شكوكها في الأصول الرقمية. تولى بول أتكنز، الذي يُعتبر ودودًا للصناعة أكثر من سلفه، رئاسة لجنة الأوراق المالية والبورصات.
في مارس 2025، عقد ترامب أول قمة للعملات المشفرة في البيت الأبيض، حيث وقع أمرًا تنفيذيًا بإنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي ومخزون أوسع من الأصول الرقمية. سيمول الاحتياطي في البداية من العملات المشفرة المصادرة من خلال المصادرات الجنائية، ثم يتوسع ليشمل أصولًا تتجاوز البيتكوين.
بكل المعايير، أوفى ترامب بوعوده الانتخابية لصناعة العملات المشفرة. ولكن كانت هناك قصة أكثر من مجرد تغييرات سياسة وتعيينات سياسية. أصبح ترامب وأسرته مشاركين مباشرين في اقتصاد العملات المشفرة، مما أدى إلى إنشاء مشاريع جديدة تدمج بين السياسة العامة والأرباح الخاصة.
إمبراطورية العملات المشفرة لعائلة ترامب
في سبتمبر 2024، قبل عودة ترامب إلى المنصب، أسس أبناؤه دونالد جونيور، إريك، وبارون شركة "وورلد ليبرتي فايننشال"، وهي منصة مالية لامركزية سجلت الرئيس ترامب كـ"الرئيس المؤسس الفخري" (تم تغييره لاحقًا ليعكس دوره). أطلق المشروع رمز الحوكمة WLFI في أكتوبر 2024، وجمع ملايين الدولارات من المستثمرين الأوائل.
وفي يناير 2025، قبل أيام فقط من التنصيب، أطلق ترامب عملة ميم تحمل اسمه، وهي رمز $TRUMP. Within hours, it achieved a market capitalization in the billions, dramatically increasing the Trump family's on-paper wealth. First Lady Melania Trump followed with her own $MELANIA coin. Critics immediately raised concerns about presidents and their families profiting from financial instruments while in office, but Trump defenders argued these were legitimate business ventures conducted through trusts.
The most significant development came in March 2025, when World Liberty Financial announced plans to launch USD1, an institutional-ready stablecoin backed by U.S. Treasury bills and cash equivalents. BitGo, a prominent digital asset custody provider, would serve as the technical partner, using its Stablecoin-as-a-Service platform to support USD1's operations.
The stablecoin business model is lucrative. Issuers collect the interest earned on the Treasury bills and other assets backing their stablecoins while the tokens themselves maintain a 1-to-1 peg with the U.S. dollar. For a stablecoin with substantial circulation, this can generate tens of millions of dollars in annual revenue with minimal risk.
Then, on May 1, 2025, came the announcement that would raise the most serious conflict-of-interest concerns: Eric Trump revealed at the Token2049 conference in Dubai that MGX, an Abu Dhabi-based sovereign wealth investment firm, would use USD1 to settle its $2 billion investment in Binance, the world's largest cryptocurrency exchange.
The deal was extraordinary on multiple levels. It represented one of the largest institutional investments in any cryptocurrency company, giving MGX a minority stake in Binance while providing the exchange with substantial capital. It marked the first major institutional backing for Binance since its 2023 legal troubles. And it meant that a foreign government-backed entity and a company that had pleaded guilty to violating U.S. sanctions and money laundering laws were directing billions of dollars through a stablecoin controlled by the sitting president's family.
Within weeks, USD1's market capitalization surged past $2 billion, making it the fastest-growing stablecoin in history. If World Liberty Financial retained the yield on reserves backing that circulation, the Trump family could stand to earn tens of millions of dollars annually, though the exact profit-sharing arrangements with Binance and other partners remained opaque.
Democratic senators, led by Elizabeth Warren and Jeff Merkley, demanded records and transparency about the deal, warning that it created unprecedented conflicts of interest. They pointed out that Changpeng Zhao remained Binance's largest shareholder despite having stepped down as CEO, meaning any decision affecting Binance's business or regulatory status could impact Zhao's wealth and, by extension, potentially influence his pursuit of a presidential pardon.
داخل النقاش في البيت الأبيض
وفقًا لتقرير تشارلز جاسباريونو في 10 أكتوبر، يتركز النقاش الداخلي في البيت الأبيض حول عفو تشانغبينغ جاو على جدلين متنافسين.
ويقال إن المؤيدين للعفو يجادلون بأن القضية ضد جاو كانت ضعيفة والعقاب مفرط. ويشيرون إلى أن جاو كان أول شخص في تاريخ الولايات المتحدة يحصل على عقوبة بالسجن بسبب تهمة واحدة بموجب قانون السرية المصرفية، مشيرين إلى أن المدعين استهدفوه كمثال لتخويف صناعة العملات المشفرة. يشيرون إلى أن جاو قضى فقط أربعة أشهر في السجن ودفع غرامات كبيرة، مجادلين بأنه قد تم معاقبته بالفعل.
يدور الجدل الداعم أيضاً حول العفو كجزء من جهد ترامب الأوسع لدعم صناعة العملات المشفرة وللإشارة إلى أن إدارته تتبع نهجًا مختلفًا عن فريق بايدن في تنظيم الشؤون المالية. لقد استثمر عدة مستشارين مقربين من ترامب في العملات المشفرة أو بنوا حياتهم المهنية فيها، ويرون أن إدانة جاو هي رمز لتجاوزات تنظيمية.
تعزز سابقة BitMEX هذا الجدل. في 28 مارس 2025، عفا ترامب عن آرثر هايز، بنجامين ديلو، صموئيل ريد وموظف كبير، غريغوري دوير، وهم المؤسسون المشاركون لتبادل العملات المشفرة BitMEX. كانوا جميعًا قد اعترفوا بانتهاك قانون السرية المصرفية لعدم الحفاظ على برامج كافية لمكافحة غسيل الأموال. قام ترامب أيضًا بخطوة غير مسبوقة بعفو HDR Global Trading، الشركة التي تدير BitMEX، مما ألغى غرامة بقيمة 100 مليون دولار كان من المفترض دفعها في غضون 60 يومًا.
كان قرار ترامب في يناير 2025 بالعفو عن روس أولبريشت، منشئ طريق الحرير، وهو سوق على الإنترنت سهل مبيعات المخدرات غير القانونية وغيرها من الأنشطة الإجرامية، كان أكثر أهمية. كان أولبريشت يقضي عقوبة بالسجن مدى الحياة بدون إمكانية الإفراج المشروط، وأصبحت قضيته قضية مشهورة في دوائر العملات المشفرة، حيث يجادل المؤيدون بأن عقوبته كانت غير متناسبة. Fulfilled a campaign promise and was celebrated throughout the cryptocurrency community.
With these precedents established, advocates for Zhao's pardon argue that consistency demands similar treatment for the Binance founder.
But sources familiar with White House deliberations say there is also significant opposition to the pardon, centered on concerns about optics and potential political fallout.
Critics within the administration worry that pardoning Zhao while Trump family businesses are engaged in multibillion-dollar deals with Binance would be perceived as outright corruption. The timing looks particularly problematic: Zhao formally applied for a pardon in May 2025, just weeks after the USD1-MGX-Binance deal was announced. Democratic senators have explicitly warned that any pardon would raise questions about whether it was granted in exchange for financial benefits to the Trump family.
There are also concerns about the precedent a Zhao pardon would set. Unlike Ross Ulbricht, whose life sentence struck many as draconian, or the BitMEX founders, who received only probation and home confinement, Zhao ran what prosecutors described as the largest cryptocurrency exchange in the world while deliberately flouting U.S. law. His conduct enabled money laundering on an unprecedented scale and involved transactions with sanctioned jurisdictions, implicating national security concerns.
Some White House officials reportedly worry that pardoning Zhao would undermine efforts to position the United States as a crypto-friendly jurisdiction with clear rules of the road. The message might be interpreted not as "America welcomes innovation" but as "America is for sale to the highest bidder."
As of mid-October 2025, no final decision had been announced,خلال المناقشات التي تشير المصادر إلى أنها كانت تتقدم، بدا أن ترامب نفسه يميل نحو منح العفو كجزء من إعادة تقييمه الأوسع لتطبيق قوانين العملات الرقمية في عهد بايدن.
المشهد القانوني: العفو الرئاسي والجرائم المالية
تقييم أهمية عفو محتمل عن تشاو يتطلب فهم الإطار الدستوري الذي يمنح الرؤساء سلطة شبه غير محدودة لمنح العفو في القضايا الجنائية الفيدرالية.
المادة الثانية، القسم 2 من دستور الولايات المتحدة تمنح الرئيس السلطة "لمنح وقف تنفيذ الأحكام والعفو عن الجرائم ضد الولايات المتحدة، باستثناء حالات العزل." هذه السلطة تعتبر مطلقة تقريباً عندما يتعلق الأمر بالجرائم الفيدرالية، مع قيود قليلة جداً على تقدير الرئيس. لا يمكن للكونغرس إلغاء عفو رئاسي، والمحاكم أيدت باستمرار أن سلطة العفو ليست خاضعة لمراجعة قضائية.
العفو الرئاسي له عدة آثار قانونية. يزيل ذنب الشخص المدان في نظر القانون، يعيد الحقوق المدنية التي قد تكون قد فقدت (مثل حق التصويت أو امتلاك الأسلحة النارية)، ويمكن أن يلغي أو يقلل العقوبات الجنائية. ومع ذلك، العفو لا يمحو الإدانة الأساسية من سجل شخصٍ ما، ولا يمنع الدعاوى المدنية أو العواقب غير الجنائية الأخرى.
في حالة تشاو، العفو سيزيل عقوبة السجن التي استمرت أربعة أشهر (والتي قد تم قضاؤها بالفعل)، يمحو الغرامة البالغة 50 مليون دولار (التي لا تزال مستحقة)، وربما يزيل حظر الإدارة لمدة ثلاث سنوات الذي يحظر عليه من المشاركة في عمليات بينانس. سيعيد وضعه القانوني إلى شخص لم يُدن أبداً.
ومع ذلك، العفو لن يؤثر على الإدانات الجنائية المنفصلة لـ بينانس، أو التسوية البالغ قدرها 4.3 مليار دولار مع الحكومة الأمريكية، أو التزامها المستمر بالحفاظ على مراقب امتثال مستقل لمدة ثلاث سنوات. تلك العقوبات فرضت على الكيان التجاري، وليس على تشاو شخصياً.
السياق التاريخي: العفو الرئاسي في قضايا الجرائم المالية
استخدم الرؤساء السلطة العفو بصورة نادرة في القضايا التي تتضمن جرائم مالية كبيرة، خاصة تلك التي تتعلق بالمديرين التنفيذيين للشركات الكبرى. المخاوف متعددة: العفو عن مجرمي ذوي الياقات البيضاء يمكن أن يظهر وكأنه يفضل الأفراد الأثرياء والمرتبطين سياسياً، يقوض الثقة العامة في العدالة المتساوية بموجب القانون، ويرسل رسالة بأن سوء السلوك التجاري يحمل عواقب قليلة.
ومع ذلك، هناك استثناءات بارزة. عفو الرئيس بيل كلينتون الأخير عن الممول مارك ريتش في عام 2001 يعتبر أحد قرارات العفو الأكثر إثارة للجدل في التاريخ الحديث. ريتش، الذي كان قد فّر إلى سويسرا لتفادي الملاحقة بتهم التهرب الضريبي، الاحتيال عبر الإنترنت، وتجارة النفط غير المشروعة مع إيران، تلقى عفواً بعد جهود مكثفة للضغط التي شملت تبرعات كبيرة لمكتبة كلينتون الرئاسية والحزب الديمقراطي. العفو أثار غضباً حزبياً ودفع إلى تحقيقات حول ما إذا كان قد تم شراؤه.
خفف الرئيس جورج دبليو بوش العقوبة عن إ. لويس "سكوتر" ليبي، رئيس موظفي نائبه، الذي كان قد أدين بتهمة الحنث باليمين وعرقلة العدالة فيما يتعلق بتسريب هوية ضابط في وكالة المخابرات المركزية. في وقت لاحق منح الرئيس ترامب ليبي عفواً كاملاً.
تاريخ العفو الخاص بترامب في ولايته الأولى تضمن عدة مجرمين من ذوي الياقات البيضاء وحلفاء سياسيين. عفى أو خفف العقوبات عن الأفراد المدانين بالاحتيال، الاختلاس، والجرائم المالية، غالباً بناءً على الحث من المؤيدين البارزين أو أفراد الأسرة. ضم العفو الأخير أيامه في يناير 2021 ستيف بانون، كبير استراتيجييه السابق، الذي واجه تهم الاحتيال المتعلقة بمخطط جمع التبرعات (على الرغم من أن تلك التهم أُعيد النظر فيها لاحقاً على مستوى الولاية).
في ولايته الثانية، أظهر ترامب استعداداً أكبر لاستخدام سلطة العفو للجرائم المالية، خاصة في فضاء العملات المشفرة. عفو بيتمكس في مارس 2025 مثل توسعاً كبيراً في هذا النهج، حيث محا ليس فقط الإدانات الفردية بل أيضاً إدانة جنائية لشركة وغرامة قدرها 100 مليون دولار.
بينانس بعد تشاو: الحياة تحت المراقبة
بينما يستمر النقاش حول العفو، كانت بينانس تعمل تحت رقابة صارمة من مراقب امتثالها المعين من قبل المحكمة، شخص ذو صلاحيات غير عادية لفحص والتأثير على عمليات البورصة.
المراقب، الذي عين كجزء من تسوية بينانس في نوفمبر 2023، يقدم تقاريره مباشرة إلى وزارة العدل الأمريكية ويملك سلطة واسعة لمراجعة برامج مكافحة غسيل الأموال الخاصة بـ بينانس، والامتثال للعقوبات، ومراقبة المعاملات، وإدارة المخاطر الشاملة. يمكن للمراقب أن يطلب من بينانس القيام بتغييرات في أنظمتها، إجراءاتها، أو موظفيها، ويمكنه الإبلاغ عن أي تباينيات أو انتهاكات للمدعين الفيدراليين.
بالنسبة لشركة معتادة على التحرك بسرعة والعمل مع إشراف تنظيمي ضئيل، يمثل وجود مراقب الامتثال تحولاً أساسياً في الثقافة. يجب الآن أن يتم تقييم كل قرار تجاري كبير لتداعيات الامتثال. كل سوق أو منتج جديد يتطلب تحليلًا دقيقًا للمتطلبات التنظيمية. الآن لم يعد خيار التحرك بسرعة وكسر الأشياء هو الخيار المتاح.
تحت قيادة ريتشارد تينج كرئيس تنفيذي، التزمت بينانس علناً بنهج جديد يعتمد على الامتثال أولاً. استأجرت البورصة مسؤولين سابقين في الجهات الرقابية ووكالات إنفاذ القانون لشغل مناصب قيادية، استثمرت مئات الملايين من الدولارات في بنية الامتثال التحتية، وطبقت إجراءات أكثر قوة فيما يتعلق بمعرفة العميل ومكافحة غسيل الأموال.
لكن تظل الأسئلة حول ما إذا كانت هذه التغييرات هي تغييرات ثقافية حقيقية أو مجرد واجهة صممت لإرضاء المراقب. يشير النقاد إلى المخاوف المستمرة حول عمليات بينانس في مختلف الولايات القضائية، التقاضي المستمر مع هيئة الأوراق المالية والبورصات، واستعدادها للشراكة مع كيانات مثل MGX في صفقات تبدو مصممة بشكل أساسي لجذب العائلات المرتبطة سياسيا.
قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد بينانس، المنفصلة عن التسوية الجنائية، تزعم أن البورصة عملت كبورصة للأوراق المالية غير مسجلة وأساءت التعامل مع أموال العملاء. بينما الهيئة تحت مسؤولية المعينين من قبل ترامب علقت هذا التقاضي في فبراير 2025، ووافقت على توقف لستين يوماً لاستكشاف خيارات التسوية، تظل القضية غير محسمومة. يتكهن بعض المراقبون بأن العفو عن تشاو قد يؤثر على المفاوضات حول قضية هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يمنح بينانس المزيد من النفوذ لتأمين شروط مواتية.
حذر أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيون من أن أي تخفيف لمراقبة الامتثال لـ بينانس أو إنهاء مبكر لفترة المراقبة التي تستمر ثلاث سنوات سيقوض تسوية وزارة العدل ويمكن أن يشير إلى تأثير غير مناسب. حثوا النائب العام بام بوندي ومسؤولين آخرين على الحفاظ على رقابة صارمة بغض النظر عن أي عفو قد يمنح لـ تشاو شخصياً.
ردود الأفعال في السوق وتداعيات الجغرافيا السياسية
كان تجاوب سوق العملات الرقمية مع أخبار مناقشات العفو المحتملة عن تشاو معقداً بسبب التوترات الجغرافية السياسية المتزامنة التي كانت أكبر من أي قرار تنظيمي منفرد.
عندما أبلغ تشارلز جاسبارينو في 10 أكتوبر أن المناقشات في البيت الأبيض حول العفو عن تشاو كانت "تتزايد"، كان رد فعل السوق الفوري ضعيفاً. في الأسواق التنبوية مثل بوليماركت، تذبذبت احتمالات حصول تشاو على العفو طوال عام 2025، حيث تراوحت بين 35 بالمئة و64 بالمئة في نقاط مختلفة. وبحلول أكتوبر، كان العديد من المتداولين قد حسبوا بالفعل احتمالية معقولة للعفو.
ومع ذلك، بعد ساعات من انتشار خبر العفو، أعلن الرئيس ترامب عن خطط لفرض تعريفة إضافية بنسبة 100 في المئة على الواردات الصينية، مما صعد من حرب تجارية كانت بالفعل قد هزت الأسواق العالمية. دخل سوق العملات الرقمية، الذي غالبًا ما يتحرك بالتوازي مع الأصول الخطرة الأخرى في فترات التوتر الجغرافي الاقتصادي المتزايد، في دوامة عنيفة نحو الأسفل.
انخفضت بيتكوين، التي وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,000 دولار في أوائل أكتوبر، إلى أقل من 110,000 دولار، بتنزيل أكثر من 12 في المئة في 24 ساعة. انخفضت إيثيريوم بنسبة 15 في المئة. العملات الرقمية الأخرى شهدت انخفاضات أكثر حدة، حيث سقطت بعض الرموز الرئيسية بنسبة 20 إلى 30 في المئة. فقدت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية مئات مليارات الدولارات من القيمة.
على نحو دراماتيكى، كانت سلسلة التصفيلات التي تلت ذلك تمثل أكبر حدث تقليص في تاريخ العملات الرقمية. أُغلقت ما يزيد عن 19 مليار دولار من المراكز الطويلة (رهانات على ارتفاع الأسعار) قسريًا مع هبوط الأسعار عبر مستويات الدعم الرئيسية، مما أثار دعوات هامشية وتصفيَّات آلية. ولمزيد من السياق، شهد انهيار السوق في مارس 2020 بسبب كوفيد-19 حوالي 1.2 مليار دولار في تصفيَّات العملات الرقمية، بينما أسفرت انهيار FTX في نوفمبر 2022 عن حوالي 1.6 مليار. وكانت تصفيَّات أكتوبر 2025 تقارب 16 مرة أكبر من FTX، وهي كارثة غير مسبوقة سابقًا.
كان من الصعب فصل السبب عن الأثر. إلى أي مدى كان الانخفاض ناتجاً عن إعلان التعريفة الجمركية لترامب؟ كم كان يعكس القلق الأوسع بشأن التوترات الأمريكية الصينية؟ وكم أيضاً، إن وجد، انبثق عن مخاوف بشأن عدم اليقين التنظيمي للعملات الرقمية وتأثيرات العفو عن تشاو؟```plaintext ضاعفت المخاوف ارتفاع الأسواق وأثارت مخاوف من حرب تجارية شاملة.
على الرغم من أن تشانغبينغ تشاو يحمل الجنسية الكندية، إلا أن له روابط واسعة مع الصين حيث قضى جزءًا من طفولته وبدأ مسيرته المهنية في التمويل. كانت عمليات باينانس في بداياتها تملك حضورًا كبيرًا في آسيا، واحتفظت الشركة بعلاقات مع متداولي العملات الرقمية في الصين حتى بعد أن حظرت الصين تداول العملات الرقمية في 2021.
يرى بعض المراقبين أن العفو المحتمل لتشاو قد يكون جزءًا من استراتيجية ترامب الأوسع تجاه الصين، سواء كإشارة للنية الحسنة أو كورقة ضغط في المفاوضات. بينما يرونه آخرون بشكل متشائم، كأمثلة على أن المصالح التجارية الشخصية (علاقة باينانس بقيمة 1 مليار دولار أمريكي) تتجاوز الاعتبارات الاستراتيجية.
البعد الجيوسياسي يضيف تعقيدًا لقرار متوتر بالفعل. قد يُفسر العفو من قبل السلطات الصينية على أنه تفضيل الولايات المتحدة للمديرين التنفيذيين للعملات الرقمية الذين لديهم روابط صينية، مما قد يعقد الجهود الدبلوماسية. وعلى النقيض، قد يُرى الإبقاء على حكم تشاو كتحيز ضد الصين، مستهدفًا رجال الأعمال الناجحين من الأصول الصينية بحدة أكبر من نظرائهم الغربيين.
تأثيرات الصناعة: ما الذي يعنيه العفو للعملات الرقمية
بالنسبة لصناعة العملات الرقمية، السؤال عما إذا كان ترامب سيعفو عن تشانغبينغ تشاو يحمل تأثيرات تتجاوز الوضع القانوني لرجل واحد. يتحدث إلى أسئلة أساسية عن المحاسبة، وسيادة القانون، والعلاقة بين الابتكار والتنظيم.
سؤال المحاسبة
تتميز أكثر من عقد من وجود العملات الرقمية بدورات متكررة من النمو السريع يليها فضائح وسقوط تنظيمي. من Mt. Gox إلى QuadrigaCX إلى FTX، أظهرت الصناعة أمثلة عديدة لبورصات أساءت إدارة أموال العملاء أو انخرطت في عمليات احتيال أو انهارت ببساطة بسبب عدم الكفاءة. في معظم هذه الحالات، واجه التنفيذيون عواقب قانونية، بما في ذلك السجن.
سام بانكمان-فريد، مؤسس FTX الذي نظم واحدة من أكبر عمليات الاحتيال في التاريخ المالي، أُدين في نوفمبر 2023 وحُكم عليه بالسجن 25 عامًا. أصبحت قضيته رمزًا للحاجة إلى المساءلة في عالم العملات الرقمية، حيث نجح المدعون في إثبات أن الاحتيال هو احتيال بغض النظر عما إذا كان يتضمن العملات الرقمية أو الأصول التقليدية.
تباينت حالة تشاو بشكل كبير عن حالة بانكمان-فريد. لم تكن هناك اتهامات بأن تشاو سرق أموال العملاء بشكل شخصي أو قام بعمليات احتيال. كانت جريمته تنظيمية في طبيعتها: الفشل في الحفاظ على نظم كافية لمنع غسيل الأموال. دفعت باينانس مبلغ 4.3 مليار دولار كعقوبة للشركة عن هذه الإخفاقات، وليس تعويضًا للعملاء المحتالين.
ومع ذلك، جادل المدعون بأن انتهاكات تشاو كانت خطيرة بالضبط لأنها شملت بنية تحتية للكشف عن غسيل الأموال. بعدم تنفيذ إجراءات رقابة مناسبة، زُعم أن باينانس سمحت للمجرمين وانتهاكي العقوبات والأفراد الضارين الآخرين بتحويل الأموال عبر النظام المالي. كان الضرر كبيرًا لكن محتملًا.
الشمولية
تناولت بقية المقطع التحليلات والخلافات المحيطة بالعفو المحتمل لتشانغبينغ تشاو والقضايا المرتبطة به مثل القواعد التنظيمية، آثارها على الشركات والأشخاص المعنيين، والتحليلات القانونية والسياسية لتلك القضية.
تخدم الأحكام القضائية أي غرض.
خبراء الأمن الوطني يثيرون مخاوف حول التداعيات الدولية. قامت Binance بمعالجة معاملات للمستخدمين في المناطق الخاضعة للعقوبات، مما يهدد الأهداف السياسة الخارجية الأمريكية وتطبيق العقوبات. العفو عن المسؤول التنفيذي عن تلك الإخفاقات في الامتثال قد يرسل رسالة إلى الخصوم الأجانب بأن الولايات المتحدة ليست جادة في تطبيق نظام عقوباتها الخاص، لا سيما عندما تكون المصالح التجارية متورطة.
يركز مراقبو الأخلاق على عملية اتخاذ قرارات العفو. تقليديًا، يقوم مكتب محامي العفو بوزارة العدل بمراجعة طلبات الرأفة، وإجراء التحقيقات وتقديم التوصيات. لقد تجاوز ترامب غالبًا هذا الإجراء، ومنح العفو بناءً على العلاقات الشخصية أو الضغط من الأصدقاء والحلفاء أو الاعتبارات السياسية. إذا تم منح العفو لزهاو دون مراجعة ملائمة، فإنه سيستمر هذا النمط ويؤدي إلى تآكل المعايير حول استخدام الرأفة التنفيذية.
## نظرة مستقبلية: النتائج المحتملة وعواقبها
حتى منتصف أكتوبر 2025، ما زالت هناك عدة سيناريوهات محتملة فيما يتعلق بطلب العفو لتشانجبينغ زهاو.
### السيناريو الأول: منح العفو الكامل قريبًا
إذا منح ترامب عفوًا كاملاً وغير مشروط لزهاو في المدى القريب، ستكون الآثار المباشرة درامية. سيتم محو الإدانة الجنائية لزهاو، وسيتم إلغاء غرامته البالغة 50 مليون دولار، وسترفع حظر الإدارة الذي فُرض عليه. يمكنه على الفور استئناف أي مستوى من الانخراط مع شركة Binance، وقد يعود كمستشار أو حتى كعضو في مجلس الإدارة إذا سمحت إدارة الشركة بذلك.
من المرجح أن يرد سوق العملات الرقمية بشكل إيجابي على المدى القريب، حيث يعتبر هذا العفو تأكيدًا على جدية إدارة ترامب في دعم الصناعة واستعدادها لإعادة النظر في ما يراه الكثيرون في مجال العملات الرقمية كإفراط في العصر بايدن. قد تتحسن قيمة البيتكوين وغيرها من العملات الرقمية الرئيسية على وقع هذا الخبر، خاصة إذا تزامن هذا العفو مع إعلانات سياسة مؤيدة للعملات الرقمية.
لكن العواقب على المدى المتوسط يمكن أن تكون أكثر تنوعًا. من المحتمل أن يبدأ الأعضاء الديمقراطيون في الكونغرس تحقيقات في القرار، ويطالبون بتقديم سجلات حول الاتصالات بين Binance وأسرة ترامب ومسؤولي البيت الأبيض. قد يتم تقديم تشريع جديد لتقييد سلطة العفو الرئاسية في القضايا التي تشمل تعارض المصالح، رغم أن مثل هذا التشريع سيواجه عقبات دستورية كبيرة.
قد تستجيب الجهات التنظيمية الدولية عن طريق تشديد الرقابة على Binance في ولاياتها القضائية، خشية أن تكون علاقة الشركة بالولايات المتحدة مبنية على علاقات سياسية بدلاً من تحسينات الامتثال. هذا قد يعقد جهود Binance للتوسع في الأسواق الرئيسية.
### السيناريو الثاني: عفو مشروط أو قرار مؤجل
قد يختار ترامب طريقًا وسطًا، إما منح عفو جزئي (مثل إلغاء الغرامة دون الإدانة) أو تأجيل أي قرار حتى انتهاء فترة مراقبة الامتثال البالغة ثلاث سنوات. سيسمح له هذا النهج بالإشارة إلى دعمه لزهاو دون مواجهة التداعيات السياسية المباشرة لعفو كامل خلال فترة التدقيق المكثف حول تعاملات عائلة ترامب التجارية.
قد تشمل الاستراتيجية المشروطة أيضًا متطلبات بأن يحتفظ زهاو بمسافة من عمليات Binance، ويواصل التعاون مع السلطات، أو يحقق معايير امتثال معينة. هذا سيكون مشابهًا لبعض منح العفو التاريخية التي فرض فيها الرؤساء شروطًا لمعالجة المخاوف بينما لا يزالون يقدمون الراحة للفرد المدان.
من المحتمل أن يثير هذا الأمر إحباط كل من أنصار زهاو (الذين يرغبون في تبرئة كاملة) ومنتقديه (الذين يرون أي نوع من العفو غير مناسب). ردة الفعل من سوق العملات الرقمية ستعتمد على التفاصيل، لكنها في الغالب ستكون أكثر تواضعًا من عفو كامل.
### السيناريو الثالث: لا عفو
يمكن أن يرفض ترامب ببساطة منح عفو، إما صراحة أو بترك طلب زهاو دون اهتمام إلى أجل غير مسمى. قد يُعزى هذا إلى القلق بشأن التداعيات السياسية، أو مقاومة من مسؤولي وزارة العدل الذين عملوا على القضية، أو حساب أن الجدل يفوق أي فوائد.
سيكون رفض العفو هزيمة كبيرة لزهاو شخصياً، مما يجعله يحتفظ بإدانة جنائية وكل ما يترتب عليها من عواقب. بالنسبة لصناعة العملات الرقمية، سيكون هذا بمثابة رسالة بأن حتى مع إدارة صديقة للعملات الرقمية، هناك حدود لإعادة النظر في الإجراءات التنفيذية السابقة.
ولكن حتى دون عفو، سينتهي حظر إدارة زهاو في نوفمبر 2026 بناءً على فترة الثلاث سنوات من التسوية التي تمت في نوفمبر 2023. في تلك المرحلة، ما لم تكن هناك قيود أخرى، سيكون حراً في استئناف تورطه مع Binance. السؤال هو ما إذا كانت الإدانة نفسها، التي ستبقى في سجلاته، ستحظر فعليًا مشاركته في أنشطة أو علاقات معينة.
### السيناريو الرابع: العفو في نهاية الفترة
يمكن لترامب الانتظار حتى أواخر فترته، كما يفعل العديد من الرؤساء مع العفو المثير للجدل، لمنح العفو لزهاو. هذا النهج سيقلل من التداعيات السياسية الفورية بينما لا يزال يحقق ما يراه بعض مستشاري ترامب كالتزام مع الصناعة الرقمية.
تاريخياً، غالبًا ما يحتفظ الرؤساء بأكثر قراراتهم إثارة للجدل في الأيام الأخيرة في المكتب، عندما تكون العواقب السياسية مخفضة. عفو بيل كلينتون عن مارك ريتش جاء في آخر يوم له كرئيس. كانت العفوات التي منحها ترامب لحلفائه وداعميه تتركز في الأسابيع الأخيرة من فترته الأولى.
عفو زهاو في وقت متأخر من الفترة سيكون أقل تفجيرًا من عفو فوري ولكنه لا يزال يثير نفس الأسئلة الجوهرية حول تعارض المصالح والاستخدام الصحيح للرأفة التنفيذية. قد يقترن بالعفو لأشخاص آخرين في مجال العملات الرقمية، مقدماً كجزء من جهد أكبر لتصحيح ما يصوره ترامب على أنه إنفاذ معاد للعملات الرقمية من قبل إدارة بايدن.
## السياق الأوسع: العملات الرقمية عند مفترق طرق
السؤال حول العفو عن تشانج بينغ زهاو يندرج ضمن نقاش أوسع حول مستقبل العملات الرقمية في الولايات المتحدة وعلى المستوى العالمي.
بعد أكثر من عقد من الوجود، لا تزال الأصول الرقمية موضع جدل واستقطاب. يرى المؤيدون إمكاناتها التحويلية: التقنية التي يمكن أن تدمقرط التمويل، وتوفر خدمات مصرفية للذين لا يملكون حسابات، وتُمكّن المال القابل للبرمجة، وتخلق أشكال جديدة من الملكية الرقمية ونقل القيمة. فيما يرى المتشككون أساسًا المضاربة والاحتيال والأضرار البيئية من التعدين كثيف الطاقة، وتقنية تُستخدم بشكل أساسي في الجريمة وتجنب العقوبات.
الحقيقة، كما هو الحال في كثير من الأحيان، تقع في مكان ما بين هذين النقيضين. العملات الرقمية قد مكّنت كلا من الابتكار والاحتيال، كلاً من الشمولية المالية والجريمة المالية، كلاً من التقدم التكنولوجي والإفراط في المضاربات.
يمثل نهج ترامب رهانًا على أن الولايات المتحدة يجب أن تتبنى العملات الرقمية رغم المخاطرها، مع فرض قواعد واضحة مع السماح للابتكار بالازهار. هذا يقف في تناقض صارخ مع الأساليب المتبعة من قبل بعض الاقتصادات الكبرى الأخرى، خصوصًا الصين، التي حظرت تداول العملات الرقمية والتعدين بينما تعمل على تطوير عملتها الرقمية الخاصة التي تتحكم فيها الحكومة.
ولكن نهج ترامب يواجه مشكلة مصداقية إذا بدا أن القواعد تطبق بشكل مختلف بناءً على العلاقات السياسية والعلاقات التجارية. الهدف كله من سيادة القانون هو معالجة الحالات المشابهة بشكل مشابه، بغض النظر عن هوية المتورطين. عندما يعفو الرئيس عن شخص تدفع شركته ملايين لشركات عائلته، من الصعب الحفاظ على أن القواعد يتم تطبيقها بشكل متساوي.
يمتد هذا التحدي في المصداقية إلى ما هو أبعد من حالة زهاو المحددة. إذا بدت إدارة ترامب وكأنها تدير نظامًا للدفع مقابل اللعب حيث يتم تقديم المعاملة التنظيمية المواتية إلى الشركات التي تتعامل مع مشاريع عائلة ترامب، فسوف تقوض الجهود لجلب رأس المال المؤسس وتجلب تبنيًا سائدًا للعملات الرقمية. المؤسسات المالية التقليدية وأقسام الامتثال لديها سوف تتردد في دخول سوق يبدو وكأنه مدفوع بالزبونية بدلاً من القواعد الواضحة.
وعلى النقيض، إذا استطاع ترامب إثبات أن سياساته المتعلقة بالعملات الرقمية تستند إلى المبادئ بدلاً من الربح، إذا تم اتخاذ القرارات التنظيمية بناء على الجدارة بدلاً من الاعتبارات السياسية، وإذا كان الإنفاذ عادلًا ومتسقًا، يمكن للولايات المتحدة أن تسعى بصدق لتصبح رائدة في الابتكار في الأصول الرقمية بينما تحتفظ بالقيود المناسبة ضد الجريمة والانتهاكات.
سيُعتبر قرار العفو عن زهاو، متى جاء، اختبارًا لأي نسخة من سياسة العملات الرقمية لترامب حقيقة.
## الخاتمة: رهانات عالية، نتيجة غير مؤكدة
مع اقتراب نهاية أكتوبر 2025، يبقى مصير تشانجبينج زهاو غير مؤكد. الرجل الذي بنى أكبر بورصة للعملات الرقمية في العالم يجلس في نوع من الليمبو، حر قانونيًا ولكنه مقيد مهنيًا، ينتظر ليرى ما إذا كان رئيس الولايات المتحدة سيمنحه العفو.
القرار، مهما كان، سيترك صدى يتجاوز الوضع القانوني لفرد واحد. سيساعد في تحديد نهج إدارة ترامب تجاه العملات الرقمية، واختبار الحدود بين السياسة العامة والربح الخاص، وتشكيل كيفية فهم العالم لالتزام أمريكا بسيادة القانون في عصر التمويل الرقمي.
بالنسبة لترامب، الحساب معقد. العفو سيُرضي الكثيرين في صناعة العملات الرقمية، ويسد حاجة بعض المستشارين إلى إعادة النظر في تطبيقات زمن بايدن، وقد يُفيد الأعمال التجارية العائلية المرتبطة بـ Binance. ولكن من ناحية أخرى، سيثير نقدًا شديداً، ويدعو إلى تحقيقات في الكونغرس، ويخلق مثالًا نهائيًا على الفساد المحتمل الذي قد يلاحق الإدارة.
وبالنسبة لزهاو، الرهانات شخصية بشدة. العفو سيستعيد سمعته، يزيل إدانته الجنائية، ويسمح له باستئناف الأنشطة الريادية التي بنى عليها مسيرته المهنية. الرفض سيتركه بوصمة جناية، مهما كان يمكنه أن يجادل بأن المحاكمة كانت غير عادلة.الصناعة، سيبعث القرار بإشارة حول نوع المساءلة التي يواجهها القادة عندما يفضلون النمو على الامتثال. سيؤثر ذلك على كيفية رؤية الدول الأخرى للوائح العملة المشفرة الأمريكية وسيشكل جهود الصناعة لتحقيق الشرعية السائدة.
وبالنسبة للأسواق التي تضررت بالفعل بسبب التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين التنظيمي، والأزمات الدورية في الثقة، يمثل النقاش حول العفو متغيرًا آخر في معادلة معقدة تحدد المسار المستقبلي للعملات المشفرة.
اليقين الوحيد هو أنه أياً كان ما يقرره ترامب، فإنه سيكون له عواقب، وسيكون مثيراً للجدل، وسيكون مراقبًا عن كثب من قبل كل من لديه مصلحة في مستقبل العملات المشفرة. في صناعة تُعرف بالتقلب وعدم اليقين، ربما يجب ألا يكون ذلك مفاجأة.