HTX DAO
HTX#65
HTX DAO: Der börsennahen Governance-Token unter Beobachtung
HTX (HTX) ist der Governance-Token von HTX DAO, einer dezentralen autonomen Organisation, die rund um das zentralisierte Börsenökosystem HTX aufgebaut ist, das zuvor als Huobi bekannt war.
Mit einer Marktkapitalisierung von rund 1,6 Milliarden US‑Dollar und einer maximalen Gesamtmenge von etwa 999,99 Billionen Token nimmt der Vermögenswert eine ungewöhnliche Position in der Krypto-Landschaft ein – er fungiert weniger als eigenständiger Protokoll-Token und stärker als börsennahes Anreiz- und Governance-Layer.
Das Projekt entstand im Januar 2024 im Zuge der umfassenderen Rebranding‑Maßnahmen von HTX und bot Inhabern des Legacy‑Tokens HT einen Umtauschpfad in das neue Ökosystem.
Im Kern versucht HTX DAO, den Betrieb einer zentralisierten Börse mit dezentralen Governance‑Prinzipien zu verbinden – ein hybrides Modell, das Fragen nach der tatsächlichen Dezentralisierung aufwirft und gleichzeitig über 720.000 Token‑Inhaber anzieht.
Von Huobi zu HTX: Eine Transformation über ein Jahrzehnt
Die Geschichte von HTX DAO beginnt mit Huobi, das 2013 von Leon Li in China während der frühen kommerziellen Bitcoin‑Ära gegründet wurde.
Die Börse operierte fast ein Jahrzehnt lang erfolgreich, bevor das chinesische Kryptowährungsverbot von 2017 einen internationalen Pivot erzwang.
Justin Sun, Gründer der TRON‑Blockchain (TRX), erwarb im Oktober 2022 eine beratende Kontrolle über Huobi. Das Rebranding zu HTX erfolgte im September 2023 auf der TOKEN2049 in Singapur, wobei Sun die Namensänderung als notwendig für die globale Expansion erklärte, da westliche Nutzer Schwierigkeiten hatten, „Huobi“ auszusprechen.
Die Bezeichnung „HTX“ trägt mehrere Bedeutungen: „H“ steht für das Erbe von Huobi, „T“ für TRON als technische Grundlage und „X“ repräsentiert sowohl die Börse als auch die römische Zehn und markiert das zehnjährige Jubiläum der Plattform. Die Ähnlichkeit zum kollabierten FTX‑Exchange zog sofortige Kritik aus der Krypto‑Community nach sich; ein Kommentator bezeichnete sie als „den schlimmsten Branding‑Schritt in der Geschichte der Kryptoindustrie“.
HTX DAO selbst startete am 22. Januar 2024 und führte den $HTX‑Token als Governance‑Mechanismus ein, der sich von der HTX‑Börse unterscheidet, wenngleich er eng mit ihr verbunden ist.
Die Umwandlung der Legacy‑Tokens HT begann im Verhältnis 1 HT zu 1.000.000 HTX – eine Struktur, die die Tokenomics unmittelbar von traditionellen Plattform‑Tokens unterschied.
Technische Grundlage: TRON-basierte Multi‑Chain‑Architektur
HTX DAO operiert hauptsächlich auf der TRON‑Blockchain und nutzt deren Proof‑of‑Stake‑Konsensmechanismus für Transaktionen und Governance‑Aktivitäten. Der Token unterhält zudem Smart‑Contracts auf Ethereum, was eine kettenübergreifende Zugänglichkeit für eine breitere Marktteilnahme ermöglicht.
Die Governance‑Struktur verwendet ein „ein Token, eine Stimme“-Modell, wobei On‑Chain‑Abstimmungen über den HTX Improvement Proposal (HIP)‑Prozess implementiert sind. Die DAO ratifizierte ihre ersten Governance‑Vorschläge im April 2025, darunter HIP‑001 zur Festlegung von Richtlinien für Ausschussmitglieder und HIP‑002 zur Einführung der Interviewreihe „The DAO Talks“.
Ein dreistufiger Governance‑Rahmen strukturiert den Entscheidungsprozess. Die Foundation‑Ebene definiert die tokenbasierte Stimmkraft, die Execution‑Ebene verwaltet den HIP‑Vorschlagsprozess mit unveränderlichen On‑Chain‑Aufzeichnungen und die Supervisory‑Ebene besteht aus einem Komitee früher Initiatoren, Kernbeitragsleistender und Community‑Vertreter.
Das DAO‑Whitepaper erkennt an, dass die Dezentralisierung „kontinuierlich verfeinert“ wird, und verweist auf Faktoren wie Knotendistribution, Unveränderlichkeit von Smart Contracts und Teilnahme an der Governance als laufende Überlegungen. Ein Mechanismus namens „Ecosystem Liquidity Pledge“ ersetzte traditionelle Token‑Burns bis zum dritten Quartal 2024, als der Ansatz auf direkte Verbrennungen umgestellt wurde – basierend auf Rückmeldungen aus der Community.
Tokenomics: Billiardenangebot und deflationäre Burns
Der $HTX‑Token ging mit einem anfänglichen Angebot von 999.990.000.000.000 Token – nahezu eine Billiarde – an den Start; eine Zahl, die unmittelbar an Meme‑Coins erinnerte und weniger an klassische Börsen‑Tokens.
Das Whitepaper skizziert folgende Verteilung: 19 % für frühe Mitwirkende und öffentliche Zuteilung, 19 % für Community‑Zugangsprogramme, 17 % für die Weiterentwicklung der Plattform, 15 % für Partnerschaften und Kooperationen sowie jeweils 10 % für Entwickler‑Grants, Forschung & Entwicklung und Unterstützer des Ökosystems.
Der deflationäre Mechanismus funktioniert über vierteljährliche Token‑Burns, die durch 50 % der Einnahmen der HTX‑Börse finanziert werden.
Dieses Modell „Verified Revenue – Automatic Buyback – On‑chain Burn“ verbindet das Burn‑Volumen direkt mit der Performance der Börse, anstatt mit einer beliebigen Angebotsreduktion.
Bis zum vierten Quartal 2025 hatte HTX DAO kumulativ rund 99,49 Billionen $HTX‑Token verbrannt, mit einem geschätzten Wert von etwa 186,93 Millionen US‑Dollar. Allein der Burn im vierten Quartal 2025 vernichtete 13,62 Billionen Token im Wert von über 23,31 Millionen US‑Dollar und stellte einen Anstieg von 36,4 % im Jahresvergleich dar.
Token‑Inhaber erhalten Handelsgebührenermäßigungen auf der HTX‑Börse, Staking‑Rewards über verschiedene Earn‑Produkte sowie Stimmrechte in der Governance. Die Plattform meldete bis Januar 2025 Earn‑Subscriptions im Gesamtvolumen von 4,308 Milliarden US‑Dollar mit 391.221 Nutzern. Die Kursentwicklung reichte von einem Tiefstand von 0,0000008 US‑Dollar im August 2024 bis zu einem Allzeithoch von 0,000003596 US‑Dollar – ein Anstieg von 350 % innerhalb des ersten Jahres.
Adoptionsmetriken: Börsengetriebenes Wachstum
Die Adoption von HTX DAO bleibt untrennbar mit der Performance der HTX‑Börse verknüpft.
Die Börse meldete über 49 Millionen registrierte Nutzer und ein Handelsvolumen von rund 2,4 Billionen US‑Dollar für 2024, was einem Wachstum von 100 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Bis 2025 stieg die Zahl der registrierten Nutzer auf über 55 Millionen, während das Handelsvolumen 3,3 Billionen US‑Dollar erreichte.
Die Basis der $HTX‑Token‑Inhaber wuchs bis Januar 2025 auf über 728.900 Adressen. An der Community‑Governance beteiligten sich über 350.000 abgegebene Stimmen im Jahr 2024, wobei unklar bleibt, in welchem Ausmaß diese Stimmen bei Großinhabern konzentriert sind.
Der Token wird auf rund 20 Kryptowährungsbörsen gehandelt, darunter KuCoin, Bybit, Gate.io und HTX selbst, wo das Handelspaar HTX/USDT den Großteil des Volumens generiert. SunSwap V2 und V3 stellen auf dem TRON‑Netzwerk dezentrale Börsenliquidität bereit.
Das institutionelle Engagement erstreckt sich auf verschiedene Ökosystem‑Partner, darunter Ankr, Double Peak Capital, Poloniex und stUSDT. Die Börse lag im GUS‑Raum mit einem Marktanteil von 11 % auf Rang drei und erreichte 2024 weltweit den dritten Platz im Spot‑Handelsvolumen.
Regulatorischer Sturm: SEC‑Anklagen und Sicherheitsvorfälle
HTX DAO operiert in einem komplexen regulatorischen Umfeld, das maßgeblich durch die rechtliche Situation rund um Justin Sun geprägt ist. challenges. Die U.S. Securities and Exchange Commission charged Sun und seine Unternehmen im März 2023 wegen Betrugs, Marktmanipulation und des Angebots nicht registrierter Wertpapiere über TRON- und BitTorrent-Token.
Die SEC alleged, dass Sun zwischen April 2018 und Februar 2019 über 600.000 Wash-Trades von TRX orchestriert habe, wodurch das Handelsvolumen künstlich um täglich 4,5 bis 7,4 Millionen TRX aufgebläht worden sei. Die Aufsichtsbehörde accused Sun außerdem, Prominente wie Lindsay Lohan, Jake Paul und Ne-Yo dafür bezahlt zu haben, Token zu bewerben, ohne die Vergütung offenzulegen.
Im Februar 2025 filed die SEC gemeinsam mit Sun einen Antrag auf Aussetzung des Verfahrens, „um eine mögliche Einigung zu sondieren“.
Dies occurred, nachdem Sun 75 Millionen US-Dollar in World Liberty Financial investiert hatte, ein Krypto-Venture, das von der Familie von Präsident Trump unterstützt wird, was Fragen zum Zeitpunkt und zu den Implikationen aufwarf.
Sicherheitslücken plagued HTX im Laufe des Jahres 2023. Im September 2023 struck ein Hot-Wallet-Hack mit einem Schaden von 8 Millionen US-Dollar, gefolgt von einem kombinierten Exploit über 115 Millionen US-Dollar gegen HTX und die HECO Chain im November 2023. Die Börse suffered nach Wiederaufnahme des Betriebs Netto-Abflüsse von 258 Millionen US-Dollar, was auf ein geschwächtes Nutzervertrauen hindeutet.
HTX maintains Dienstbeschränkungen für Nutzer in den Vereinigten Staaten, dem chinesischen Festland, Kuba, Iran, Nordkorea, Syrien, Venezuela, Hongkong und Singapur. Diese fragmentierte Zuständigkeit limits die Zugänglichkeit des Tokens und wirft Compliance-Fragen für globale Teilnehmer auf.
Kritische Analyse: Dezentralisierungstheater oder echte Governance?
Die grundlegende Spannung innerhalb von HTX DAO concerns die Authentizität der dezentralen Governance-Ansprüche. Die Untersuchung von The Block im März 2024 ergab, dass die Governance-Funktionen auf der Website von HTX DAO zum Start noch nicht aktiv waren, sodass Token-Inhaber tatsächlich nicht abstimmen konnten, während Personen bei HTX offenbar die Entscheidungsfindung kontrollierten.
Auf die Frage, ein DAO-Mitglied zu benennen, das nicht bei HTX angestellt ist, declined die Börse eine Antwort. Die Existenz einer offiziellen DAO-E-Mail-Adresse – unüblich für wirklich dezentrale Organisationen – deutete zusätzlich auf eine zentrale Koordination unter dem Anstrich von Autonomie hin.
Die HT-zu-HTX-Konvertierung drew Kritik dafür auf sich, dass sie Alt-Token-Inhabern Wert entzog.
Anstatt HT-Inhaber gleichwertig in den neuen Token zu migrieren, übertrug HTX die Nutzenvorteile auf $HTX, während nur ein Teil des neuen Angebots an bestehende Inhaber ausgegeben wurde. Der HT-Token dropped unmittelbar nach der Ankündigung um 17 %.
Die Glaubwürdigkeit des Volumens remains umstritten, da einige Analyseplattformen Lücken zwischen gemeldeter und verifizierbarer Handelsaktivität markieren, was auf potenzielles Wash-Trading hindeutet – besonders bemerkenswert angesichts der SEC-Vorwürfe gegen Sun wegen ähnlicher Praktiken mit TRX.
Die Offshore-Struktur über die Seychellen raises Bedenken hinsichtlich der Governance-Transparenz, während das Fehlen umfassender, unabhängiger Reserveprüfungen über Merkle-Tree-Nachweise hinaus Prüfungslücken hinterlässt. Die Vermögensreserven showed im Januar 2025 einen Wert von 6,3 Milliarden US-Dollar, aber die Reservezusammensetzung umfasste erhebliche TRX-Bestände – die von Sun kontrolliert werden – sowie den unternehmenseigenen HTX-Token, was potenzielle Klumpenrisiken schafft.
Zukünftige Entwicklung: Experiment eines Hybridmodells
Der weitere Weg von HTX DAO depends darauf, echte Dezentralisierung umzusetzen und gleichzeitig die Wettbewerbsfähigkeit der Börse zu erhalten. Der Fahrplan für 2025 includes die Ausweitung der $HTX-Listings auf weitere Börsen, die Fortführung des vierteljährlichen Burn-Mechanismus und die Stärkung der Beteiligung der Community-Governance.
Der Vorschlag HIP-005 introduced im Juli 2025 gemeinschaftsgetriebene Mechanismen für das Listing und Delisting von Token und ermöglicht es $HTX-Inhabern, Projekte für ein Börsenlisting zu empfehlen.
Dies represents eine bedeutende Ausweitung des Governance-Umfangs auf zentrale Börsenoperationen.
Strukturelle Einschränkungen persist. Der Wert des Tokens bleibt im Kern an die Umsätze der HTX-Börse gekoppelt, was eine Anfälligkeit gegenüber Wettbewerbsdruck durch größere Plattformen wie Binance und Coinbase schafft. Regulatorische Unsicherheiten rund um Sun und seine Unternehmen erzeugen ein anhaltendes Schlagzeilenrisiko, das den Token-Wert unabhängig von der DAO-Performance beeinflussen könnte.
Das Experiment, DAO-Governance über zentrale Börsenoperationen zu legen, tests, ob gemeinschaftsgetriebene Entscheidungsfindung mit den Anforderungen an operative Effizienz koexistieren kann.
Erfolg würde erfordern, nachzuweisen, dass Token-Inhaber tatsächlich materielle Entscheidungen beeinflussen, anstatt lediglich vorab festgelegte Ergebnisse abzunicken.
Ob sich HTX DAO evolves zu einer bedeutenden Governance-Innovation entwickelt oder ein umbenannter Börsentoken mit Dezentralisierungsästhetik bleibt, wird von der weiteren Umsetzung, der regulatorischen Klärung und – entscheidend – davon abhängen, ob die Community echte Entscheidungsmacht erhält. Derzeit sollten Anleger dem Asset mit dem klaren Bewusstsein begegnen, dass börsenverbundene Governance-Token andere Risiken tragen als reine DeFi-Protokolle und traditionelle Plattform-Token.
