Kryptowährungsmärkte haben seit dem Erreichen von Allzeithochs am 14. August $340 Milliarden an Wert verloren, wobei der breitere Markt um 7,3% gefallen ist, während Investoren mit Unsicherheit über die Richtung digitaler Vermögenswerte kämpfen. Bitcoin hat sich in diesem Zeitraum um 7,5% von seinem Spitzenpreis zurückgezogen, während Ethereum um 10% von seinem Hoch 2025 gefallen ist, ohne ein neues Rekordhoch zu erreichen.
Was man wissen sollte:
- Krypto-Märkte haben seit dem 14. August $340 Milliarden an Wert verloren, was einem Rückgang von 7,3% gegenüber den jüngsten Höchstständen entspricht.
- Analysten sind geteilter Meinung, ob traditionelle 4-jährige Marktzyklen immer noch für Handelsmuster in Kryptowährungen gelten.
- Entscheidungen der Federal Reserve, insbesondere die Rede von Vorsitzendem Jerome Powell in Jackson Hole am Freitag, könnten die Marktrichtung bestimmen.
Traditionelle Zyklustheorie unter Beobachtung
Die jüngste Korrektur hat die Debatte unter Marktbeobachtern über die Gültigkeit der historisch zuverlässigen vierjährigen Marktzyklen in der Kryptowährung wieder entfacht. Analyst und Ökonom Alex Krüger argumentierte am Dienstag, dass Bedenken über einen Zyklen-Bergakpunkt verfrüht seien und wies darauf hin, dass solche Reaktionen vorhersehbar seien während Marktkorrekturen.
„Bemerkenswert, wie jedes Mal, wenn es eine Korrektur von neuen Hochs gibt, beginnen so viele Menschen, sich über den Zyklen-Bergakpunkt Sorgen zu machen“, stellte Krüger fest. Er repräsentiert eine wachsende Fraktion von Analysten, die glauben, dass traditionelle Vierjahreszyklen die Kryptowährungsmärkte nicht mehr regieren.
Krüger behauptet, dass „das Konzept eines 4-Jahres-Zyklus im Jahr 2025 fehl am Platz ist“ und argumentiert, dass solche Muster „vor zwei Zyklen gestorben sind und 2021 ein Zufall war, da es makro-getrieben war“. Der Höhepunkt des Marktes im Jahr 2021 resultierte seiner Analyse zufolge aus der Geldpolitik der Federal Reserve und nicht aus Bitcoin-spezifischen Dynamiken.
Der vorherige Zyklus endete, als die Fed im Januar 2022 eine „ultra-hawkische“ Haltung einnahm, statt durch natürliche Marktkräfte von Bitcoin. Diese Verschiebung in der Geldpolitik schuf die Bedingungen für den anschließenden Bärenmarkt, der sich durch weite Teile des Jahres 2022 und 2023 hinzog.
Federal Reserve-Politik bleibt wichtigster Treiber
Die Handelsmerkmale von Bitcoin haben sich erheblich entwickelt seit der Genehmigung von Spot Exchange Traded Funds, was eine niedrigere Volatilität und eine allmählichere Preisentwicklung aufweist. Krüger stellte fest, dass Bitcoin „jetzt mehr wie eine Aktie gehandelt wird“ aufgrund dieser strukturellen Veränderungen in den Marktdynamiken.
Der Analyst äußerte Vertrauen, dass der aktuelle Zyklus intakt bleibt, und verwies auf Erwartungen für taubenhafte Veränderungen in der Politik der Federal Reserve, die die Märkte noch nicht vollständig in die Preise eingearbeitet haben. „Ich habe ein hohes Maß an Vertrauen, dass dieser Zyklus nicht vorbei ist, weil ich Änderungen in der Fed erwarte, die eine erheblich taubenhafte Geldpolitik bringen werden, die im Moment nicht eingepreist ist“, sagte er.
Die Rede von Federal Reserve Chairman Jerome Powell in Jackson Hole am Freitag könnte entscheidende Einblicke in die Entscheidung der Zentralbank über den Zinssatz im September bieten. Ein hawkischer Ton von Powell, der die Erwartungen an eine Zinssenkung reduziert, würde wahrscheinlich weiteren Druck auf die Kryptowährungspreise ausüben.
Krüger betonte, dass bedeutende Marktreversen erhebliche Auslöser über technische Indikatoren hinaus erfordern. „Bullenmärkte enden nicht wegen Bewertungen oder Überdehnungen; das Ende braucht einen bedeutenden Auslöser“, fasste er zusammen.
Historische Muster stützen Bärenfalle-Theorie
Befürworter der Bärenfalle-Hypothese verweisen auf historische Präzedenzfälle, die den aktuellen Marktbedingungen entsprechen. Im September 2017 erlebten die Kryptowährungsmärkte einen Rückgang von 40%, bevor sie drei Monate später zu neuen Höchstständen stiegen. Ein ähnliches Muster entstand im Jahr 2021, als die Märkte im September um 25% fielen, bevor sie auf neue Allzeithochs kletterten.
Daten, die unter Händlern kursieren, legen nahe, dass bedeutende bullische Marktzyklen konsistent neun Monate nach ersten Spitzen gedauert haben, mit erheblichen Korrekturen im sechsten Monat jedes Zyklus. Der aktuelle Zeitpunkt platziert den Markt genau an diesem historischen Wendepunkt.
Das Muster erstreckt sich über mehrere Marktzyklen seit 2011, mit jedem bedeutenden Bullenlauf, der einer ähnlichen Zeitstruktur folgt. Die Zyklen von 2011, 2013, 2017 und 2021 erlebten alle ihre bedeutendsten Korrekturen im sechsten Monat, bevor es weiter nach oben ging.
Laut der „Halbierungszyklustheorie“ treten Märkte Häufige Handlungstopps typischerweise innerhalb von drei Wochen ab dem 28. November auf, was mögliche Zyklenhöhepunkte ungefähr drei Monate entfernt setzt. Analyst CryptoCon merkte in einem kürzlichen Marktkommentar diese zeitliche Übereinstimmung an.
Schlüsselbegriffe und Marktdynamiken
Das Verständnis der Krypto-Marktanalyse erfordert Vertrautheit mit mehreren Schlüsselkonzepten, die Handelstendenzen und Anlegerverhalten beeinflussen. Marktzyklen beziehen sich auf lange Perioden der Preissteigerung, gefolgt von erheblichen Korrekturen, die traditionell etwa vier Jahre in Krypto-Märkten dauern.
Bärenfallen stellen temporäre Preisrückgänge dar, die Anleger täuschen, zu glauben, dass ein wesentlicher Trendwechsel im Gange ist, wenn der zugrunde liegende Bullenmarkt intakt bleibt. Diese Korrekturen schütteln oft schwache Inhaber aus, bevor die Preise ihre Aufwärtsbewegung wieder aufnehmen.
Die geldpolitische Haltung der Federal Reserve wirkt sich signifikant auf Risikoanlagen wie Kryptowährungen aus, wobei taubenhafte Politiken allgemein höhere Preise unterstützen und hawkische Ansätze Verkaufsdruck erzeugen. Börsengehandelte Fonds haben neue Quellen institutioneller Nachfrage eingeführt, während sie die Gesamtvolatilität des Marktes reduzieren.
Marktausblick
Die aktuelle Debatte über die Gültigkeit der Marktzyklen spiegelt größere Fragen über die Reife von Kryptowährung als Anlageklasse wider. Während einige Analysten behaupten, dass traditionelle Muster aufgrund der institutionellen Annahme und regulatorischen Entwicklungen nicht mehr gelten, argumentieren andere, dass fundamentale Angebot- und Nachfragedynamiken unverändert bleiben.
Die Lösung dieser Debatte könnte stark von den geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve und breiteren makroökonomischen Bedingungen abhängen, eher als von kryptowährungsspezifischen Faktoren. Marktteilnehmer warten auf Powells Äußerungen in Jackson Hole für Hinweise auf den kurzfristigen politischen Kurs der Zentralbank.