Anthropic steuert auf einen Börsengang Mitte Oktober zu, bei dem einige Investoren das KI-Unternehmen mit rund 2 Billionen Dollar bewertet sehen – und damit potenziell über dem Rekorddebüt von SpaceX.
Wichtigste Punkte:
- Anthropic dürfte frühestens Mitte Oktober mit dem IPO-Marketing beginnen; das Börsenprospekt ist nun für Ende September avisiert.
- Einige Investoren halten eine Bewertung von 2 Billionen Dollar für möglich, die jedoch von sehr aggressiven langfristigen Umsatzprognosen abhängt.
- Parallel arbeitet das Unternehmen an einer revolvierenden Kreditlinie über 15 Milliarden Dollar, während große Wall-Street-Häuser das Angebot vorbereiten.
Anthropic-IPO
Reuters berichtete am 4. September, Anthropic plane, frühestens Mitte Oktober mit der Vermarktung des Angebots zu beginnen und den Börsengang wenige Tage vor den US‑Zwischenwahlen im November abzuschließen. Zuvor war erwartet worden, dass das Unternehmen sein Börsenprospekt bereits in der kommenden Woche veröffentlicht. Personen mit Einblick in den Prozess rechnen nun jedoch mit einer Publikation Ende September. Der Zeitplan bleibt vorläufig.
Im Rahmen der IPO-Vorbereitung will Anthropic eine revolvierende Kreditfazilität über 15 Milliarden Dollar abschließen, bevor Analysten mit dem Management zusammentreffen – ein Schritt, der das Unternehmen seinem Prospekt näherbringt. Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan und Citi zählen laut mit der Angelegenheit vertrauten Personen zu den federführenden Banken. Die Institute lehnten eine Stellungnahme ab.
Branchenanalysten kennen Anthropic bereits gut, was es dem Unternehmen erlauben könnte, die übliche Zeitspanne zwischen Analystentreffen und Veröffentlichung des Prospekts zu verkürzen.
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Maßstab SpaceX
Die Marke von 2 Billionen Dollar ist kein festgelegter Emissionspreis, sondern eine Bewertung, die einige Investoren für erreichbar halten – vorausgesetzt, die Börsenanleger akzeptieren äußerst ambitionierte Wachstumsannahmen. Reuters berichtete im August, Anthropic erwarte für 2028 Erlöse von rund 190 bis 200 Milliarden Dollar – deutlich über der annualisierten Umsatzrate von 47 Milliarden Dollar, die das Unternehmen im Mai öffentlich machte. Eine endgültige Bewertung gibt es noch nicht.
Banker und Investoren blicken bereits über die aktuellen Ergebnisse hinaus und legen Umsatz-Multiplikatoren auf Prognosen mehrere Jahre in der Zukunft an. Das spiegelt das rasante Wachstum von Anthropic ebenso wider wie die hohen Investitionen in Rechenkapazitäten.
David Merkel, Principal bei Aleph Investments, sagte gegenüber Reuters: „Könnten sie eine Bewertung von 2 Billionen Dollar erreichen? Ja, das könnten sie“, stellte jedoch infrage, ob ein solches Niveau auf Dauer zu halten wäre. Die zugrunde liegenden Annahmen sind anspruchsvoll.
Der Börsengang dürfte zum Testfall dafür werden, wie viel künftigen Umsatz öffentliche Investoren heute schon in die Bewertung eines KI-Unternehmens einpreisen, dessen Kostenbasis wegen Chips, Modelltraining und Infrastruktur weiterhin hoch ist.
Auch OpenAI gilt als möglicher Börsenkandidat. SpaceX hält derzeit den Rekord: Das Unternehmen von Elon Musk ging im Juni mit einer Bewertung von 1,77 Billionen Dollar an die Börse und setzte damit eine neue Messlatte für schnell wachsende Tech-Konzerne. Sollte Anthropic die von Investoren diskutierte Marke von 2 Billionen Dollar erreichen, würde das diesen Rekord nur wenige Monate später übertreffen.
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