Der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Paul Atkins, skizzierte am Mittwoch eine umfassende Vision für die Kryptowährungsregulierung und argumentierte, dass die Migration traditioneller Wertpapiere auf Blockchain-Technologie grundlegend verändern könnte, wie Finanzwerte gehandelt und besessen werden.
Was man wissen sollte:
- Nur vier Krypto-Emittenten haben seit dem ersten Auftauchen von Token auf den Märkten die SEC-Registrierungsverfahren abgeschlossen
- Die SEC hat bereits den Staff Accounting Bulletin Nr. 121 eliminiert, der zuvor ein großes Hindernis für Firmen darstellte, die digitale Vermögenswerte halten
- Eine neue Krypto-Arbeitsgruppe, die von zwei Kommissaren geleitet wird, soll die zuvor isolierten regulatorischen Ansätze koordinieren
Während einer Diskussionsrunde in Washington, die sich mit Tokenisierung beschäftigte, verglich Atkins den potenziellen Wandel mit der Evolution der Musikindustrie von Schallplatten zu digitalen Dateien. „Die Anwendung veralteter regulatorischer Rahmenbedingungen könnte Innovationen ins Ausland treiben“, warnte er und versprach, mit seinen Kommissaren zusammenzuarbeiten, um geeignete Richtlinien zu entwickeln.
Der Ansatz des neuen Vorsitzenden stellt einen signifikanten Bruch zu früheren SEC-Führungen dar. Seine Kommentare deuten auf eine eher entgegenkommende Haltung gegenüber digitalen Vermögensmärkten hin, während der Verbraucherschutz beibehalten wird.
Modernisierung der Registrierungs- und Verwahrungsanforderungen
Die geringe Anzahl von Unternehmen, die die SEC-Registrierungsverfahren für Krypto-Angebote abschließen, signalisiert laut Atkins grundlegende Probleme mit den aktuellen regulatorischen Wegen. Seit dem Aufkommen tokenisierter Vermögenswerte haben nur vier Emittenten den vollständigen Registrierungs- oder „Regulation A“-Prozess der SEC erfolgreich durchlaufen.
Traditionelle Offenlegungsdokumente wie das Formular S-1 haben sich für digitale Tokens als ungeeignet erwiesen, wobei Atkins sie als „einen runden Pflock in einem quadratischen Loch“ bezeichnete.
Er plädierte für die Schaffung von optimierten Wegen, die grundlegende Offenlegungsanforderungen erfüllen würden, ohne die Emittenten zu zwingen, irrelevante Informationen bereitzustellen.
Jüngste regulatorische Anpassungen haben bereits damit begonnen, die Verwahrungsherausforderungen anzugehen. Die Abschaffung des Staff Accounting Bulletin Nr. 121 durch die SEC entfernte ein bedeutendes Hindernis für Institutionen, die digitale Vermögenswerte für Kunden halten wollen. Atkins beschrieb dies als lediglich „den ersten Schritt“ in einem umfassenderen regulatorischen Überholungsprozess.
Weitere Verwahrungsreformen könnten die Definition von „qualifiziertem Verwahrer“ erweitern, um Innovationen in der Selbstverwahrungstechnologie anzuerkennen, die möglicherweise robuste Sicherheitsmaßnahmen bieten. Mit nur zwei derzeit autorisierten „Spezialzweck-Broker-Dealern“ schlug Atkins vor, diese engen Klassifikationen durch flexiblere Rahmenbedingungen zu ersetzen.
Erweiterung von Handelsmöglichkeiten und Koordination von Richtlinien
Der Vorsitzende befürwortete die Entwicklung integrierter „Super-Apps“, die es Kunden ermöglichen, Aktien, Kryptowährungen und andere Vermögenswerte über einheitliche Plattformen zu handeln. Er stellte fest, dass bestehende Vorschriften Broker-Dealer nicht daran hindern, Nicht-Wertpapier-Token zusammen mit traditionellen Wertpapieren aufzulisten.
Um diese Integration zu erleichtern, hat Atkins Mitarbeiter angewiesen, die Regeln für alternative Handelssysteme zu modernisieren. Die Kommission wird auch bewerten, ob nationale Börsen möglicherweise Token-Listings unterstützen könnten.
Die Koordinationsbemühungen werden durch eine neu gegründete Krypto-Arbeitsgruppe gestärkt, die von zwei SEC-Kommissaren geleitet wird. Die Initiative vereint zuvor isolierte politisch-rechtliche und technische Teams, um kohärente regulatorische Ansätze zu entwickeln.
„Diese Bemühungen stehen im Einklang mit Präsident Trumps Vision, die Vereinigten Staaten zum 'Krypto-Kapital des Planeten' zu machen“, sagte Atkins und betonte, dass jedes Regulierungsgebiet—Emission, Verwahrung und Handel—maßgeschneiderte Lösungen erfordert.
Der Vorsitzende verpflichtete sich, den Vollzugsfokus auf Betrug und Marktmanipulation aufrechtzuerhalten, anstatt Vollzugsmaßnahmen als faktische politische Instrumente zu verwenden. Dieser Ansatz zielt darauf ab, den Marktteilnehmern Klarheit zu verschaffen und gleichzeitig den Anlegerschutz zu wahren.
Ausblick
Während die SEC diese regulatorischen Änderungen umsetzt, können Marktteilnehmer klarere Richtlinien erwarten, die Sicherheitstoken, Verwahrungsanforderungen und zulässige Handelsplätze definieren. Der umfassende Rahmen zielt darauf ab, Innovation mit traditionellen Anlegerschutzmaßnahmen in Einklang zu bringen und potenziell die Position der Vereinigten Staaten als globalen Führer auf den digitalen Vermögensmärkten zu stärken.