US-Spot-Bitcoin-(BTC)-Indexfonds (ETFs) haben innerhalb von zwei Wochen rund 910 Mio. Dollar an Kapital verloren. Höher als erwartete Inflationsdaten und ein kurzer Rückgang des Bitcoin-Kurses unter 80.000 Dollar bremsten die Nachfrage spürbar.
Wichtige Punkte:
- Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten in dieser Woche Nettoabflüsse von 228,6 Mio. Dollar nach Abgängen von 681,1 Mio. Dollar in der Vorwoche.
- Eine jährliche Inflationsrate von 3,7 % fiel mit der schwächsten Handelssitzung der Woche und einem Rutsch unter 80.000 Dollar zusammen.
- Im Oktober liegen die Fonds per saldo mit rund 615 Mio. Dollar im Minus, halten seit ihrem Start aber weiterhin etwa 57 Mrd. Dollar an Nettozuflüssen.
Abflüsse aus Bitcoin-ETFs
Laut Daten von SoSoValue verloren die US-Spot-Bitcoin-ETFs in den fünf Handelstagen bis zum 16. Oktober netto 228,6 Mio. Dollar, nach einem Abfluss von 681,1 Mio. Dollar in der Woche davor. Am Freitag, der zweitschwächsten Sitzung der Woche, entfielen bei BlackRocks iShares Bitcoin Trust allein 71,8 Mio. Dollar auf ein Gesamtminus von 82,4 Mio. Dollar; der Fidelity-Fonds steuerte die übrigen 10,6 Mio. Dollar bei.
An drei von fünf Handelstagen überwogen Rückgaben gegenüber neuen Zeichnungen. Auf einen Abfluss von 65,4 Mio. Dollar am Montag folgte am Dienstag noch ein Zufluss von 175,6 Mio. Dollar, der jedoch nicht anhielt. Am Mittwoch kam es zu Rückgaben von rund 261 Mio. Dollar – just an dem Tag, an dem Daten einen Anstieg der Verbraucherpreise im September um 3,7 % gegenüber dem Vorjahr zeigten, mehr als die Prognose von 3,6 %. Am Donnerstag flossen lediglich 5,1 Mio. Dollar zurück.
Bitcoin rutschte am Donnerstag kurzzeitig unter die Marke von 80.000 Dollar und markierte ein Tief bei etwa 79.800 Dollar. Laut CoinGlass wurden innerhalb von 24 Stunden gehebelte Krypto-Positionen im Volumen von knapp 950 Mio. Dollar zwangsliquidiert, rund 90 % davon Long-Wetten. Spot-Ethereum-(ETH)-Fonds traf es noch härter: Sie verloren in derselben Woche etwa 320 Mio. Dollar, überwiegend aus BlackRocks Ethereum-Trust, womit sich ihre Negativserie auf drei Wochen verlängerte.
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BTC-Kostenbasis
Der Kursrückgang drückte Bitcoin unter die geschätzte durchschnittliche Kostenbasis der ETF-Investoren von rund 82.300 Dollar, sagte Iliya Kalchev, Analyst bei Nexo. Das Analysehaus Glassnode verortet diese Marke näher bei 81.500 Dollar. Am Sonntag notierte Bitcoin um 81.200 Dollar und lag damit unter beiden Schätzungen.
Im Schnitt sitzen ETF-Anleger damit aktuell auf Buchverlusten.
Die US-Notenbank Fed hat ihren Leitzinskorridor im September auf 3,75 % bis 4 % angehoben. Ein „heißer“ Inflationswert erhöht die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Schritts. Höhere Zinsen treiben die Renditen von US-Staatsanleihen in Richtung nahezu risikoloser 5 % – eine ernsthafte Konkurrenz für Bitcoin – stärken den Dollar und verteuern Fremdkapital für gehebelte Marktteilnehmer. Dennoch überschritt das wöchentliche Handelsvolumen der Bitcoin-ETFs 7,5 Mrd. Dollar, was auf anhaltend rege Aktivität trotz Positionsabbau hindeutet. Das verwaltete Nettovermögen beläuft sich insgesamt auf rund 104,3 Mrd. Dollar.
Volatile ETF-Ströme
Zu Beginn des Oktober verzeichneten die Bitcoin-ETFs noch Zuflüsse von rund 293 Mio. Dollar, nun liegen sie im laufenden Monat per saldo mit etwa 615 Mio. Dollar im Minus – ein deutlicher Stimmungsumschwung nach Zuflüssen von 3,5 Mrd. Dollar im August und 2,6 Mrd. Dollar im September.
Gleichwohl bleibt der Rückgang, der mit einem Abfluss von 484,9 Mio. Dollar am 7. Oktober – dem schwächsten Tag seit Juni – Fahrt aufnahm, im Vergleich zu den kumulierten Nettozuflüssen von rund 57 Mrd. Dollar seit dem Start im Januar 2024 relativ moderat.
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