Goldpreise stiegen zwischen dem 29. Mai und dem 2. Juni um 3 % auf 3.360 USD und erreichten ihren höchsten Stand seit über drei Wochen, während Bitcoin weiterhin über 105.000 USD blieb. Die gleichzeitige Stärke beider Vermögenswerte spiegelt wachsende Bedenken hinsichtlich der US-Finanzpolitik wider, und ein schwächerer Dollar zwingt die Anleger, nach Alternativen zu suchen.
Wissenswertes:**
- Der US-Dollar-Index ist auf das Sechs-Wochen-Tief gefallen, was auf ein vermindertes Vertrauen in die Politik der Federal Reserve und zunehmende Bedenken hinsichtlich der Tragfähigkeit der Schulden hinweist
- Bitcoin-ETFs haben Aufzeichnungen über 3 Milliarden Dollar an Nettozuflüssen seit dem 15. Mai verzeichnet, während Gold-ETFs Nettoabflüsse trotz Preisanstiegen aufweisen
- Ein potenzieller US-Goldreservenverkauf in Höhe von 171,8 Milliarden USD könnte strategische Bitcoin-Akquisitionen finanzieren und die USA vor Chinas geschätzten 190.000 BTC-Beständen positionieren
Der US-Dollar-Index fiel auf den niedrigsten Stand seit sechs Wochen, was darauf hindeutet, dass Anleger ihre Exponierung gegenüber der amerikanischen Währung reduzieren. Dieser Trend spiegelt typischerweise ein nachlassendes Vertrauen in die Geldpolitik der Federal Reserve oder zunehmende Bedenken hinsichtlich der Tragfähigkeit der US-Regierungsschulden wider.
Finanzminister Scott Bessent erkannte die prekäre Situation während eines CBS-Interviews am 1. Mai an und erklärte, dass das Land „niemals in Verzug geraten wird“, fügte jedoch hinzu, dass „wir auf der Warnstrecke sind“. Seine Kommentare folgten auf Warnungen von JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon, nachdem Hausvertreter eine Erhöhung der Schuldenobergrenze um zusätzliche 4 Billionen Dollar vorgeschlagen hatten.
Der schwächere Dollar-Index ermutigt Inhaber der ausstehenden Bundesverschuldung in Höhe von 31,2 Billionen Dollar, anderswo nach Renditen zu suchen. Festverzinsliche Investitionen bieten vorhersehbare Renditen, aber die Volatilität des Dollars schafft Unsicherheit. Ausländische Währungsinvestitionen, die überlegene Erträge liefern, werden wahrscheinlich Kapital von auf den Dollar lautenden Vermögenswerten anziehen.
Auswirkungen auf strategische Reserven
Trotz des traditionellen Reizes von Gold als sicherer Hafen könnten mehrere Faktoren die zukünftige Nachfrage der Anleger einschränken. Die US-Regierung hält die größten Goldreserven der Welt, was bedeutet, dass das Finanzministerium Teile verkaufen könnte, um seine Finanzsituation zu stärken. Der Rückkauf staatlicher Schulden, insbesondere langfristiger Anleihen, würde wahrscheinlich Dollarkurse unterstützen.
Selbst der Verkauf von 17 % der US-Goldreserven würde bei aktuellen Preisen etwa 171,8 Milliarden US-Dollar generieren, während Amerikas dominierende Rolle in den globalen Rankings um über 100 % verteidigt würde. Diese Summe würde jedoch nur drei Wochen des föderalen Defizitausgleichs abdecken, was solche Bemühungen zur Reduzierung der Schulden relativ ineffektiv macht.
Dieselben 171,8 Milliarden Dollar, die in Bitcoin investiert werden, würden die klare US-Dominanz im Bereich der digitalen Vermögenswerte etablieren. Dieses Szenario erhielt Glaubwürdigkeit nach der Unterzeichnung der Verordnung zum Strategischen Bitcoin-Reserve-Exekutivbefehl durch Präsident Donald Trump im März 2025, die leicht Chinas geschätzte 190.000 BTC-Bestände übertreffen könnte.
Die USA haben trotz der größten Reserven keine Produktionsvorteile im Goldbergbau. Daten des World Gold Council stufen China, Russland, Australien und Kanada als führende Produzenten ein, was den USA wenig Anreiz bietet, höhere Goldpreise zu fördern, insbesondere angesichts anhaltender Handelsstreitigkeiten und geopolitischer Spannungen.
Marktdynamik begünstigt Bitcoin
Die Ströme börsengehandelter Fonds zeigen ein kontrastierendes Anlegervertrauen zwischen den beiden Vermögenswerten. Gold-ETFs verzeichneten Nettoabflüsse trotz jüngster Preissteigerungen, während Spot-Bitcoin-ETFs seit dem 15. Mai 3 Milliarden US-Dollar an Nettozuflüssen anziehen konnten. Diese Divergenz weist nicht unbedingt auf eine direkte Abwanderung von Gold zu Kryptowährungen hin, spiegelt aber ein vermindertes Vertrauen in das kurzfristige Potenzial von Gold wider.
Gold hat sich zu einer Vermögensklasse im Wert von 22,7 Billionen US-Dollar entwickelt, wodurch signifikante prozentuale Gewinne im Vergleich zu Aktien und alternativen Investitionen zunehmend schwierig werden. Die Marktkapitalisierung von Bitcoin in Höhe von 2,1 Billionen US-Dollar bietet erheblich mehr Raum für Wachstum und Preissteigerungen.
Die Beziehung zwischen Gold und Bitcoin ist nicht unbedingt wettbewerbsfähig. Beide Vermögenswerte profitieren von den wachsenden Bedenken hinsichtlich der US-Finanzstabilität und der Dollarschwäche. Bitcoin positioniert sich als komplementäres Wertaufbewahrungsmittel und nicht als direkter Ersatz für Edelmetalle.
Marktteilnehmer reagieren auf fundamentale wirtschaftliche Druckfaktoren, die über kurzfristige Preisbewegungen hinausgehen. Die Konvergenz von Bedenken hinsichtlich der Finanzpolitik, Unsicherheiten hinsichtlich der Geldpolitik und strategischen Reserven schafft eine Umgebung, in der alternative Vermögenswerte wie Bitcoin traditionelle sichere Häfen übertreffen könnten.
Abschließende Gedanken
Die aktuellen makroökonomischen Bedingungen deuten darauf hin, dass Bitcoin trotz kurzfristiger Unterperformance im Vergleich zu Gold erhebliches Momentum erfahren könnte. Die Kombination aus Dollarschwäche, Haushaltsbedenken und strategischen Regierungsrichtlinien schafft günstige Bedingungen für die Annahme von Kryptowährungen als institutionelle Anlageklasse.