Bitcoin's Preisbewegung hat sich von traditionellen Miner-Verhaltensmustern entkoppelt, wobei ein wichtiger Korrelationsindikator am 3. Oktober auf -0,157 gefallen ist, was den niedrigsten Wert seit März 2025 markiert und anzeigt, was Analysten als grundlegende Verschiebung der Marktstruktur beschreiben. Die Kryptowährung wurde am Freitag zu $121.375 gehandelt, was einem Rückgang von 0,8 % über die letzten 24 Stunden entspricht, nachdem sie sich von jüngsten Höchstständen über $120.000 zurückgezogen hat.
Wissenswertes:
- Die 30-Tage rollende Korrelation zwischen Bitcoin-Preis und Miner-Flüssen zu Börsen ist das erste Mal seit fünf Monaten negativ, was darauf hindeutet, dass Miner während Preisanstiegen halten, anstatt zu verkaufen.
- Dies stellt eine Abweichung von historischen Mustern dar, in denen Miner üblicherweise Bestände verkauften, wenn die Preise stiegen, wodurch eine positive Korrelation zwischen Flüssen und Bewertung entstand.
- Die aktuelle Preisstärke scheint eher durch institutionelle und private Nachfrage als durch Miner-Verteilung getrieben, was das Angebot im Umlauf reduziert und möglicherweise weitere Wertsteigerungen unterstützt.
Korrelationsmetriken signalisieren Marktevolution
Daten, die vom CryptoQuant-Mitarbeiter Arab Chain zusammengestellt wurden, zeigen, dass der 30-Tage rollende Korrelationsindikator zwischen dem Bitcoin-Preis und den Miner-Flüssen zu Binance seit Anfang Oktober im Bereich von -0,10 geblieben ist. Der Indikator, der misst, wie eng zwei Variablen über einen Zeitraum von 30 Tagen zusammen bewegen, schwankte im zweiten Quartal 2025 zuvor zwischen 0,1 und 0,5.
Positiv korrelierte Variablen steigen oder fallen typischerweise im Tandem. Eine negative Lesung deutet auf umgekehrte Bewegungen hin. Die aktuelle negative Korrelation markiert eine Umkehrung von Mustern, die Anfang des Jahres etabliert wurden.
Die Verschiebung trat auf, als der Bitcoin-Preis auf $120.000 stieg, ohne dass es zu entsprechenden Zunahmen bei den Miner-Einlagen an Börsen kam. Historische Zyklen zeigten, dass Miner während Preisanstiegen größere Bitcoin-Mengen zu Handelsplattformen transferierten, was Verkaufsdruck erzeugte, der häufig Korrekturen vorausging.
"In vergangenen Zyklen, wenn der Preis stieg, übertrugen Miner häufig größere Mengen von Bitcoin zu Börsen, um zu verkaufen und Gewinne zu realisieren, was zu einer positiven Kor- relation zwischen Preis und Miner-Flüssen führte – was bedeutete, dass mit steigenden Preisen auch die Flüsse zunahmen", schrieb Arab Chain in der Analyse.
Miner passen ihre Strategie an veränderte Dynamiken an
Die negative Korrelation deutet auf das hin, was Arab Chain als "Preisunabhängigkeit" charakterisiert, wobei Mining-Betriebe ihre Bitcoin-Bestände trotz steigender Werte behalten. Dieses Verhalten reduziert das verfügbare Angebot im Umlauf und kann dazu beitragen, die Preisniveaus aufrechtzuerhalten. Miner scheinen auf weitere Gewinne zu spekulieren, anstatt Vermögenswerte zu liquidieren, um Betriebskosten zu decken oder Gewinne zu sichern.
Die Veränderung spiegelt eine breitere Reifung des Marktes wider. Institutionelle Nachfrage ist als Hauptantriebskraft des aktuellen Anstiegs aufgetreten und unterscheidet diesen Zyklus von früheren, in denen die Miner-Verteilung eine prominentere Rolle bei der Entdeckung der Preise spielte.
Ebenso hat die Beteiligung von Privatanlegern zugenommen, obwohl institutionelle Kapitalströme weiterhin die dominierende Kraft bleiben.
Arab Chain warnte davor, dass eine Rückkehr zu stark positiver Korrelation auf erneuten Verkaufsdruck und potenzielle mittelfristige Korrekturen hinweisen könnte. Derzeit zeigt der Markt das, was der Analyst als ausbalancierte Angebots- und Nachfrage-Dynamik beschreibt, mit verringertem Miner-Vertrieb als Gegengewicht zu der fehlenden extremen Kaufdruck.
Die 30-Tage rollende Korrelation bietet Einblicke in die Marktstruktur, garantiert jedoch keine zukünftige Preisrichtung. Mehrere Faktoren beeinflussen die Bewertung von Bitcoin, einschließlich makroökonomischer Bedingungen, regulatorischer Entwicklungen und der breiteren Stimmung des Kryptowährungsmarktes.
Technischer Ausblick und Preisprognosen
Einige Marktbeobachter identifizierten $120.600 als kritisches Unterstützungsniveau, das Bitcoin halten muss, um tiefere Rückgänge zu vermeiden. Die Kryptowährung fiel am Donnerstag kurzzeitig unter $120.000, erholte sich jedoch bis Freitagnachmittag über $121.000.
Nicht alle Analysten teilen bärische kurzfristige Ansichten.
Der Krypto-Unternehmer Arthur Hayes prognostizierte, dass Bitcoin bis Ende 2025 $250.000 erreichen könnte und nannte potenzielle politische Maßnahmen von Präsident Donald Trump als Katalysator. Hayes spezifizierte nicht, welche Maßnahmen eine solche Wertsteigerung treiben könnten.
Bitcoin erreichte Anfang dieser Woche seinen jüngsten Höchststand, bevor er sich zurückzog. Das Handelsvolumen blieb im Vergleich zu den Niveaus Ende September erhöht, was auf anhaltendes Interesse der Teilnehmer trotz der moderaten Korrektur hinweist.
Verständnis von Korrelation und Mining-Ökonomie
Korrelationskoeffizienten reichen von -1,0 bis 1,0, wobei Werte nahe null auf wenig Beziehung zwischen den Variablen hindeuten. Der aktuelle Wert von -0,157 zeigt eine schwache inverse Beziehung an, keine starke gegensätzliche Kraft. Der Richtungswechsel von positivem zu negativem Territorium stellt jedoch eine bedeutende Verschiebung im Verhalten der Miner in Bezug auf Preisbewegungen dar.
Mining-Betriebe stehen vor laufenden Kosten, einschließlich Strom, Hardwarewartung und Betriebsbetrieb. Historisch gesehen verkauften Miner Teile ihrer Bitcoin-Bestände, um diese Kosten zu decken, insbesondere während Bullenmärkten, wenn Preise rentable Liquidationen ermöglichten. Das aktuelle Muster deutet entweder auf reduzierte Kostendrucke oder eine erhöhte Überzeugung hin, dass das Halten von Bitcoin größere Erträge als sofortige Verkäufe bringen wird.
Branchenkonsolidierung hat auch das Verhalten der Miner verändert. Größere, börsennotierte Mining-Unternehmen stehen unter anderem finanziellen Druck als kleinere Betriebe und können ihre Treasury-Management-Strategien an den Erwartungen der Aktionäre und finanzwirtschaftlichen Überlegungen ausrichten.
Abschließende Gedanken
Die negative Korrelation zwischen Bitcoin-Preis und Miner-Flüssen stellt eine Abweichung von etablierten Mustern dar, wobei Miner derzeit Bestände halten, anstatt sie bei Preissteigerungen zu verteilen. Ob dieses Verhalten anhält, hängt von mehreren Variablen ab, einschließlich des Bitcoin-Preispfads, der Rentabilität des Minings und der Kostendrucke im Betrieb. Marktbeobachter werden beobachten, ob sich die Korrelationsmetriken wieder in den positiven Bereich bewegen, was auf erhöhten Verkaufsdruck und potenzielle Korrekturen hinweisen könnte.