Bitcoin bleibt mit seiner Kursentwicklung in einer bärischen Struktur gefangen, die sich Ende Oktober herausgebildet hat, wobei es den Bullen trotz kurzer Erholungsrallyes nicht gelingt, zentrale Widerstandszonen zurückzuerobern. Das aktuelle Verhalten der Kryptowährung wirft Fragen auf, ob traditionelle Zyklusmodelle noch gelten, insbesondere da On-Chain-Daten auf eine grundlegende Veränderung der Netzwerkbeteiligung hinweisen.
Was passiert ist: Rückgang der Netzwerkaktivität
Die aktiven Bitcoin-Adressen sind seit April 2021 laut Analysen von Darkfost kontinuierlich zurückgegangen. Die Kennzahl erreichte während des Hochs im April 2021 mit rund 1,15 Millionen Adressen ihren Spitzenwert, ist seither jedoch auf etwa 680.000 gefallen – ein Rückgang von ungefähr 42 %.
Dieser Rückgang stellt eine Abweichung von früheren Zyklen dar, in denen bullische Phasen von einer klaren Ausweitung der aktiven Adressen begleitet waren, da neue Investoren in den Markt eintraten und die On-Chain-Aktivität stark zunahm.
Selbst während der starken Kursentwicklung seit 2022 konnten sich die aktiven Adressen nicht erholen und tendieren weiter nach unten, was darauf hindeutet, dass sich das Netzwerk von einem kleinanlegergetriebenen Beteiligungsmodell hin zu einer stärker konzentrierten, institutionell geprägten Struktur entwickelt.
Die Kontraktion spiegelt wahrscheinlich mehrere Faktoren wider, darunter verstärktes langfristiges Halteverhalten, bei dem Coins eher ruhen, als aktiv übertragen zu werden.
Darüber hinaus haben sich Marktteilnehmer verstärkt zentralisierten Börsen, Verwahrplattformen und börsengehandelten Fonds zugewandt, die ein Bitcoin-Exposure ermöglichen, ohne eine On-Chain-Interaktion zu erfordern, wodurch die Nachfrage nach Blockspace sinkt, obwohl die Kapitalallokation weiterhin bedeutend bleibt.
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Warum es wichtig ist: Technischer Ausblick
Bitcoin wird derzeit nahe $87.000 gehandelt und testet eine kritische Unterstützungszone, die mit langfristigen gleitenden Durchschnitten übereinstimmt, nachdem es nicht gelungen ist, Kurse über der $100.000–$110.000-Zone zu halten. Die kurz- und mittelfristigen gleitenden Durchschnitte sind nach unten gekippt und fungieren nun als dynamische Widerstände anstatt als Unterstützung.
Der Kurs bewegt sich nur knapp über dem langfristigen gleitenden Durchschnitt, der historisch die Grenze zwischen Korrekturen im Bullenmarkt und tiefergehenden bärischen Phasen markiert hat.
Ein Bruch unter den Bereich von $85.000–$88.000 würde das Abwärtsrisiko in Richtung der niedrigen $80.000 erhöhen, während eine Rückeroberung der Zone von $95.000–$100.000 erforderlich ist, um die aktuelle bärische Struktur zu neutralisieren.
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