Jüngste Daten, die auf eine aggressive Akkumulation von Bitcoin (BTC) durch Großinvestoren hindeuteten, scheinen interne Wartungsprozesse von Börsenwallets fehlzuinterpretieren.
Julio Moreno, Forschungsleiter bei CryptoQuant, erklärte am 2. Januar, dass die scheinbaren Wal-Käufe in erster Linie börsenbezogene Aktivitäten waren.
Kryptowährungsbörsen konsolidieren routinemäßig Gelder aus mehreren kleineren Einzahlungsadressen in wenige große Cold-Storage-Wallets.
Diese technischen Transfers können den Fußabdruck großer Investorenkäufe nachahmen und so Fehlalarme für Marktbeobachtungstools erzeugen.
Was passiert ist
Nach dem Herausfiltern börseninterner Transfers identifizierte Moreno einen bärischen Trend unter tatsächlich großen Haltern.
Bitcoin-Wale mit mehr als 1.000 Coins waren den gesamten Dezember 2025 über Nettoverkäufer.
Mittelgroße Wallets mit Beständen zwischen 100 und 1.000 Bitcoin verzeichneten ebenfalls einen kollektiven Rückgang ihrer Bestände.
Die Verteilungsaktivität fiel mit einer volatilen Phase des Bitcoin-Kurses im Dezember zusammen.
Bitcoin fiel im Laufe des Monats von Höchstständen nahe 94.000 $ auf Tiefststände um 84.000 $.
US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten im November und Dezember anhaltende Abflüsse in Höhe von insgesamt 4,57 Milliarden $.
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Warum das wichtig ist
Das Missverständnis zeigt, wie betriebliche Aktivitäten von Börsen On-Chain-Analysen verzerren und Investoren über die Marktstimmung in die Irre führen können.
Wal-Aktivität hat historisch eine überproportionale Rolle bei den Kursbewegungen und der Volatilität von Bitcoin gespielt.
Wenn börsenbedingte Verzerrungen aus den Daten herausgefiltert werden, zeigt sich, dass große Halter Bitcoin eher verteilt als akkumuliert haben.
Langfristige Halter sind Berichten zufolge in den letzten 30 Tagen nach einem größeren Verkaufsereignis wieder zu Nettoakkumulateuren geworden.
Dieser Wandel deutet trotz anhaltender Wal-Verteilung auf eine mögliche Stabilisierung in einigen Marktsegmenten hin.
Die Unterscheidung zwischen tatsächlichem Investorenverhalten und Börsen-Hauskeeping bleibt für eine präzise Marktanalyse entscheidend.
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